新股IPO改革及借殼上市門檻的提高，在早已被掐斷幾乎所有融資渠道的房企的脖子上再栓上一條繩索。

　　觀點網 鄧敏華 證監(jiān)會終于表明它的決心，要拔高A股借殼上市的門檻。然而這對于熱衷于借殼上市的企業(yè)來說卻不是一個好消息，尤其是房地產企業(yè)。

　　日前，證監(jiān)會主席尚福林表示，將進一步規(guī)范借殼上市。要制定發(fā)布借殼上市的資質標準和監(jiān)管規(guī)則，在產權清晰、治理規(guī)范、業(yè)務獨立、誠信良好、經營穩(wěn)定和持續(xù)經營記錄等方面執(zhí)行IPO趨同標準，要求擬借殼資產持續(xù)兩年盈利。

　　不僅是在借殼上市方面。證監(jiān)會更是明確提出新股IPO二次改革將在下月實施，其中包括：一是進一步完善報價申購和配售約束機制；二是擴大詢價對象范圍，充實網下機構投資者；三是增強定價信息透明度；四是完善回撥機制和中止發(fā)行機制。

　　與A股相對應的香港聯(lián)合交易所的生意卻一年比一年紅火。港交所的主席夏佳理近日表示，截止到9月末，港交所已完成大約70宗的交易，IPO數量遠遠超過去年全年，總募集資金達到220億美元，并且在9月底，港交所還有90宗IPO交易正在準備中。

　　就房地產行業(yè)而言，今年以來，國內房地產企業(yè)在A股成功上市的數量為零，無論是借殼上市或者是IPO的方式，兩條道路均被截斷。

　　另一方面，雖然在港交所上市的內房企上半年發(fā)債、配股融資忙得不亦樂乎，但實際上，今年以來僅有兩家內地房地產企業(yè)成功在港交所IPO，獲得資本市場融資的通行證。其中一家為福建的中駿置業(yè)，另一家為四次苦求上市的融創(chuàng)中國。

　　此外，傳言準備在香港上市的內地房企也寥寥無幾，目前已見諸媒體的只有陽光100集團以及上海長甲地產兩家，并沒有出現去年三季度以后內地房地產企業(yè)在港交所門外排隊意欲擠進資本市場的盛況。

　　眾所周知，在去年三季度之后短短兩三個月時間，就有恒大地產、龍湖地產、恒盛地產、寶龍地產、禹洲地產、明發(fā)集團、花樣年、佳兆業(yè)、華南城等近十家內地房企成功在港上市。

　　至于A股市場方面，自今年4月份新國十條出臺之后，房地產企業(yè)的IPO或者借殼上市的窗口一直沒有放開。盡管證監(jiān)會沒有明確指出，然而從調控以來，房地產企業(yè)的借殼上市和IPO無一獲得證監(jiān)會的通過。

　　而這一情況正好與去年相反，去年年中開始，不少房地產股通過借殼成功登陸A股市場。這樣的例子比比皆是，如嘉凱城、榮安地產、魯商置業(yè)、格力地產等。

　　然而，這條陽關大道卻在今年調控中遇到障礙。根據當時出臺的政策，股權融資除了證監(jiān)會要審核以外，還需要國土部把關，盡管兩個部門沒有表明暫停房企的股權融資，然而不容忽視的事實是，期間沒有一家房地產企業(yè)的增發(fā)方案獲得通過。

　　但關閉的閘門始終是要打開的。在證監(jiān)會打開房企上市及再融資的閘門之前，新股IPO改革及借殼上市門檻的提高，無疑為房企在資本市場上市融資增加難度，在早已被掐斷幾乎所有融資渠道的房企的脖子上再栓上一條繩索。

　　也許，從今往后，通過借殼上市，然后在合適的時候拋出增發(fā)融資的計劃，這樣輕而易舉就可以完成在資本市場圈錢計劃的好日子也一去不復返了。