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　　在對(duì)韓國(guó)雙龍的并購(gòu)戰(zhàn)中，中國(guó)第一大汽車(chē)公司上海汽車(chē)工業(yè)(集團(tuán))總公司贏得了開(kāi)頭，但沒(méi)有贏得結(jié)局。

　　上汽于2003年到2004年間力退另一家中國(guó)公司藍(lán)星集團(tuán)，以5,900億韓元(約合41億元人民幣)價(jià)格，奪得雙龍48.92%的股權(quán)；而後更增持至51.3%，并于2006年底將其注入旗下的上海汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司(上海交易所代碼：600104，下稱(chēng)上汽)。

　　但僅隔數(shù)年，2009年2月6日，韓國(guó)法庭接受了雙龍汽車(chē)株式會(huì)社的“回生”請(qǐng)求。“回生”，即韓國(guó)法律中的破產(chǎn)重組程式。法庭任命雙龍韓籍常務(wù)樸永泰、現(xiàn)代汽車(chē)前總經(jīng)理李裕一擔(dān)任雙龍的法定接管人。

　　2008年，產(chǎn)能22萬(wàn)輛的雙龍一年間只造出了8.1萬(wàn)臺(tái)車(chē)，僅占韓國(guó)汽車(chē)總產(chǎn)量的2%。雙龍汽車(chē)未能償還2009年1月到期的票據(jù)920億韓元(現(xiàn)價(jià)約合4.55億元人民幣)，目前持有的現(xiàn)金低于400億韓元(約合1.98億元人民幣)，亦無(wú)力償還2009年4月將到期的公司債1,500億韓元(約合7.43億元人民幣)。據(jù)雙龍最大債權(quán)人韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行預(yù)計(jì)，雙龍需要至少6,000億韓元(約合29.70億元人民幣)，才能維持2009年的運(yùn)行。

　　《財(cái)經(jīng)》的報(bào)導(dǎo)稱(chēng)，進(jìn)入“回生”，是上汽破釜沉舟的主動(dòng)選擇。

　　在上汽主導(dǎo)的雙龍董事會(huì)1月9日向韓國(guó)法庭提請(qǐng)“回生”時(shí)，就知道這一天會(huì)來(lái)臨。曾親身參與雙龍收購(gòu)和管理的一位上汽集團(tuán)副總裁，甚至已經(jīng)做好更壞的準(zhǔn)備。他在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)表示：“對(duì)上汽來(lái)說(shuō)，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)可能是最初收購(gòu)的5億美元縮水或顆粒無(wú)收。”

　　從上汽來(lái)看，收購(gòu)雙龍後的數(shù)年，減員增效、通過(guò)合資建廠和銷(xiāo)售在中國(guó)拓展市場(chǎng)，上汽屢挫屢試，最終無(wú)一得有寸進(jìn)。每一步，更與雙龍工會(huì)一而再再而三地發(fā)生戲劇性沖突，最終成為打不開(kāi)的死結(jié)——贏得收購(gòu)，卻收獲完敗。

　　上汽一方仍表示了以死求生的愿望。在上海接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)，談及這場(chǎng)令上汽嘗盡酸甜苦辣的并購(gòu)，胡茂元強(qiáng)調(diào)：“雙龍產(chǎn)品是有競(jìng)爭(zhēng)力的，當(dāng)時(shí)走出去，選擇雙龍，是希望雙方優(yōu)勢(shì)結(jié)合。而要解決現(xiàn)在遇到的問(wèn)題，關(guān)鍵是韓國(guó)要改變投資環(huán)境，加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)，要獲得政府和銀行的支持，改進(jìn)現(xiàn)在做得不夠的地方，解決工會(huì)阻撓的問(wèn)題。”

　　不過(guò)，幾乎所有接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪的汽車(chē)業(yè)內(nèi)外專(zhuān)家，都對(duì)雙龍的前景持保留態(tài)度。他們認(rèn)為，盡管2008年的全球金融危機(jī)激化了矛盾，但雙龍的問(wèn)題絕不是簡(jiǎn)單的現(xiàn)金流或信貸問(wèn)題，上汽在雙龍的境遇亦非勞資糾紛可以解釋。

　　《財(cái)經(jīng)》的報(bào)導(dǎo)稱(chēng)，這場(chǎng)混雜了市場(chǎng)突變、勞資糾紛、跨國(guó)企業(yè)文化沖突、技術(shù)之爭(zhēng)以及中國(guó)汽車(chē)企業(yè)發(fā)展道路抉擇的大并購(gòu)，從開(kāi)始到兩敗俱傷的全過(guò)程，堪為中國(guó)企業(yè)并購(gòu)史的一部經(jīng)典教材。