合生本想將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到二三線城市，并計(jì)劃開(kāi)發(fā)更多商業(yè)地產(chǎn)，但是兩者的效果尚未得以實(shí)現(xiàn)。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：9月30日，穆迪將合生創(chuàng)展集團(tuán)有限公司的評(píng)級(jí)展望從穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面。同時(shí)，穆迪證實(shí)了合生B1的公司家族評(píng)級(jí)及其高級(jí)無(wú)抵押美元票據(jù)的B2評(píng)級(jí)。

　　穆迪表示，評(píng)級(jí)展望調(diào)整為負(fù)面反應(yīng)了穆迪對(duì)合生高度依賴(lài)一線城市房地產(chǎn)銷(xiāo)售的擔(dān)憂，而這些城市的需求已受到限購(gòu)令的不利影響。因此造成銷(xiāo)售額下降可能會(huì)導(dǎo)致信用指標(biāo)轉(zhuǎn)弱，進(jìn)而減少合生的融資渠道。

　　在可售項(xiàng)目增加及政府努力為房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫的情況下，2011年上半年合生的簽約銷(xiāo)售額為63億港元，較上年同期下降8%。同時(shí)，2011年上半年合生債務(wù)增長(zhǎng)40%，達(dá)到人民幣280億元。而合生本想將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到二三線城市，并計(jì)劃開(kāi)發(fā)更多商業(yè)地產(chǎn)，但是兩者的效果尚未得以實(shí)現(xiàn)。

　　因此，2011年全年合生的利息覆蓋率可能會(huì)低于穆迪所預(yù)期的至少2.0倍。穆迪表示，合生的評(píng)級(jí)從B1調(diào)整為B2反映了合生因激進(jìn)的購(gòu)地戰(zhàn)略而面臨較大的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、快速發(fā)展帶來(lái)較高的融資需求，以及境外融資渠道有限等因素。

　　穆迪表示，由于合生是展望為負(fù)面，因此其評(píng)級(jí)上調(diào)的可能并不大。但是，如合生的簽約銷(xiāo)售額改善，并實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售目標(biāo)；購(gòu)地步伐放慢；未售出的庫(kù)存減少；負(fù)債杠桿率降低，那么合生的評(píng)級(jí)展望可能會(huì)恢復(fù)穩(wěn)定。