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　　高盛(Goldman Sachs)一季度的樂觀業(yè)績誘使市場相信，銀行業(yè)的前景最終或許不會太過慘淡。小心！就在幾周前，時任瑞銀(UBS)首席執(zhí)行官的馬塞爾·羅內(nèi)爾(Marcel Rohner)還曾暗示，這家瑞士銀行業(yè)集團今年可能會實現(xiàn)盈利。而在本周三股東大會的聲明中，卻未提及何時可恢復(fù)盈利。瑞銀宣布將進一步裁減8700人，市場對此感到意外。

　　當(dāng)然，瑞銀不是高盛。它面臨源自瑞士本土的特定難題。羅內(nèi)爾的接班人郭儒博(Oswald Grübel)也可能采取了某種大爆家丑的策略。但這反映出，令人吃驚的不快事件仍然有可能發(fā)生。在把價值390億美元的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)至瑞士央行(SNB)后，瑞銀仍留有227億美元不良資產(chǎn)，投資者對此未予充分注意。尤其值得關(guān)注的是，瑞銀在單一險種保險商上的53億美元風(fēng)險敞口可能是新一輪減記的主要部分，這輪規(guī)模為39億瑞士法郎的減記是瑞銀一季度出現(xiàn)意外巨額虧損的原因所在。

　　羅內(nèi)爾在2月份還曾指出，就瑞銀核心的私人銀行業(yè)務(wù)和瑞士本土銀行業(yè)務(wù)而言，持續(xù)數(shù)月的資金外流正開始逆轉(zhuǎn)。但此后，瑞銀與美國政府就其私人銀行家?guī)椭绹蛻籼佣惖闹缚剡_成和解，瑞銀的公眾形象遭到破壞。這引發(fā)了新一輪的資金外流，季度規(guī)模達230億美元。雖然瑞銀的整體一級資本比率為10%，仍處在相對健康的水平，但正如Keefe, Bruyette & Woods所指出的，其一級股本比率(唯一可吸收虧損的一類資本)為7.4%，健康度欠佳。

　　郭儒博至少證明了，自己在削減成本方面的心狠手辣名不虛傳。他計劃到2010年把員工總數(shù)削減至6.75萬人——比2008年員工總數(shù)最多時的8.38萬少20%——并將進一步退出“高風(fēng)險”業(yè)務(wù)。但連他也警告稱，不應(yīng)指望業(yè)績在接下來的幾個季度內(nèi)得到顯著改善。在后危機時代更為荒涼的銀行業(yè)版圖上，高盛等少數(shù)獵食者可能會成為贏家。而瑞銀則提醒我們，大多數(shù)銀行將在未來成為更瘦小、更膽怯的野獸。

　　譯者/章晴