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　　從去年9月起，也就是是危機進入高潮之后，中國就開始拋售美國資產(chǎn)。

　　簡單看了一下美國財政部剛剛公布的TIC數(shù)據(jù)，我看到的不是國內(nèi)新聞大肆報道的中國是美國最大的債權(quán)國，而是中國正在減持美元資產(chǎn)。

　　從去年9月起，也就是是危機進入高潮之后，中國就開始拋售美國資產(chǎn)。從去年8月底到12月底的4個月時間里，根據(jù)國家外管局的數(shù)據(jù)，中國的外匯儲備增加了大約600億美元。給定今年一月份中國仍然有巨額的外貿(mào)順差，從去年8月底至今年一月底，中國的外匯儲備的增加應(yīng)該不會小于600億美元。但在這5個月的時間里，中國沒有凈買入一分錢的美國資產(chǎn)，相反而是減持了超過120億美元的美國資產(chǎn)。這中間主要是減持了超過220億美元的兩房債，然后買進了大約100億美元的長期國債，公司債和股票。（注：中國還有可能買入了一些短期國債，但我一下沒找到相關(guān)的數(shù)據(jù)。似乎也沒有辦法直接從存量數(shù)據(jù)倒推，因為債券的價格可能發(fā)生了變化，原因可參見“小算數(shù)”）?？偠灾?，基本的信息是，中國在外匯儲備凈增加的同時，在凈減持美國資產(chǎn)。

　　另外，我很懷疑自己在小算數(shù)一文中的猜測是真的――我當時的懷疑是，由于美國國債價格暴漲（換句話說，回報率暴跌），中國所持有的美元國債很可能因此狠狠的賺了一筆。根據(jù)TIC數(shù)據(jù)，中國所持的美國國債從8月底的5730億美元，一下增加到9月底6180億美元，增加了450億，在十月里又增加了660億美元。但從交易數(shù)據(jù)上看，根本中國沒有買進這么多美國國債的跡象。從歷史數(shù)據(jù)上看，中國也從來沒有一個月買進這么多美國債券的記錄。從中國外匯儲備的數(shù)據(jù)上看，這兩個月中國的外匯儲備幾乎沒有增加?？偠灾?，中國持有美國國債的增加，不太可能是因為中國新買入很多美國國債，更可能是因為國債的價格漲了導(dǎo)致的帳面數(shù)額的增加－也就是中國在帳面上賺了。只是賺得似乎比我估算得要多得多，我當時估算的是200－300億美元，看起來實際賺得似乎要是這個的好幾倍。