從過(guò)去12個(gè)月滾動(dòng)銷售面積計(jì)算，我們追蹤的12個(gè)城市的庫(kù)存平均消化時(shí)間保持在16.6個(gè)月(截至7月20日當(dāng)周也為16.6個(gè)月)。

　　7月21日-27日交易量和銷售均價(jià)

　　從周環(huán)比角度看，已公布數(shù)據(jù)的34個(gè)城市有22個(gè)的房地產(chǎn)交易量上升(截至7月27日當(dāng)周的中值為+7%，而截至7月20日當(dāng)周為+2%)。從同比角度看，已公布數(shù)據(jù)的34個(gè)城市中有22個(gè)的交易量下降(中值為-23%，而截至7月20日當(dāng)周中值-14%)。與2014年6月的周均值相比，已公布數(shù)據(jù)的34個(gè)城市中有19個(gè)交易量下降(中值為-3%，而截至7月20日當(dāng)周為-6%)，7月周均值較6月的降幅中值也為-3%(7月前三周周均值較6月下降-7%)。相對(duì)而言，三線城市的表現(xiàn)落后于一/二線城市，長(zhǎng)三角地區(qū)的表現(xiàn)領(lǐng)先于其它地區(qū)。在銷售均價(jià)方面，從周環(huán)比角度看，已公布數(shù)據(jù)的11個(gè)城市中有6個(gè)的均價(jià)上升(中值為+1%，而截至7月20日當(dāng)周中值為-0.3%)。從三個(gè)月累計(jì)環(huán)比角度看，已公布數(shù)據(jù)的11個(gè)城市中有7個(gè)銷售均價(jià)下降，較此前三個(gè)月均值的變動(dòng)中值為-3%。

　　年初至今表現(xiàn)

　　截至2014年7月27日，已公布數(shù)據(jù)的35個(gè)城市的交易量周平均值較2014年6月均值高7%，而較2013年/2013年下半年均值低22%/25%。年初至今，已公布數(shù)據(jù)的25個(gè)城市中有22個(gè)交易量下降，中值為同比下降27%(截至7月20日當(dāng)周的水平為-24%)。在銷售均價(jià)方面，年初以來(lái)已公布數(shù)據(jù)的26個(gè)城市中有17個(gè)城市的房?jī)r(jià)同比上升(中值為+3%，截至7月20日當(dāng)周中值水平為+4%)。

　　庫(kù)存水平

　　截至2014年7月27日當(dāng)周，我們追蹤的12個(gè)城市的總庫(kù)存環(huán)比微升0.1%(截至7月20日當(dāng)周上升0.5%)。從過(guò)去12個(gè)月滾動(dòng)銷售面積計(jì)算，我們追蹤的12個(gè)城市的庫(kù)存平均消化時(shí)間保持在16.6個(gè)月(截至7月20日當(dāng)周也為16.6個(gè)月)。在我們追蹤的11個(gè)城市中：1)北京、上海、杭州、廣州、福州、廈門和東莞的庫(kù)存持穩(wěn)；2)南京、蘇州和深圳的庫(kù)存上升。3)青島的庫(kù)存下降。

　　投資觀點(diǎn)

　　我們的買入建議：碧桂園(強(qiáng)力買入名單)、萬(wàn)科A(強(qiáng)力買入名單)、易居中國(guó)、融創(chuàng)中國(guó)、華潤(rùn)置地、世茂房地產(chǎn)、中海宏洋、招商地產(chǎn)A、保利地產(chǎn)A、龍湖地產(chǎn)、樂(lè)居、萬(wàn)科H。

　　我們的賣出建議：金地集團(tuán)、仁恒置地和瑞安房地產(chǎn)。

　　主要風(fēng)險(xiǎn)：開(kāi)發(fā)商財(cái)務(wù)實(shí)力顯著改善/惡化；宏觀經(jīng)濟(jì)狀況/政策調(diào)控放松好于/壞于預(yù)期。

　　高華證券-7月份最后一周，交易量上升，庫(kù)存持平