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地產(chǎn)G30
凱恩斯的財(cái)政政策和弗里德曼的教訓(xùn)

  這是凱恩斯的靈魂復(fù)活,這是米爾頓·弗里德曼第二次死亡。這場(chǎng)危機(jī)把金融體系搞的烏煙瘴氣,破壞了世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展遠(yuǎn)景,震動(dòng)了全球經(jīng)濟(jì).約翰·梅納德·凱恩斯,1930年代的英雄,重新回到前臺(tái)。各個(gè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的財(cái)政政策又一次和這位偉大的英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家站在了一起。而他的美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,弗里德曼,那個(gè)自由放權(quán)派的知識(shí)遺產(chǎn)這些年正在被損毀殆盡,他的自由主義政策被里根和撒切爾夫人所推崇追隨。在現(xiàn)實(shí)中,情況有點(diǎn)復(fù)雜。這兩位偉大的理論家,其實(shí)一直都是在獨(dú)立的理解今天所發(fā)生的一切和明天應(yīng)該如何去做。

  今天,很明顯的是,我們生活在凱恩斯的時(shí)代。在有史以來(lái)最大的金融泡沫破滅之后,資產(chǎn)價(jià)格如股價(jià)和房?jī)r(jià)急轉(zhuǎn)直下。資金短缺,銀行忙著修復(fù)他們漏洞百出的資產(chǎn)負(fù)債表,限制了他們的信貸意愿。特別是消費(fèi)者也不愿意借貸,導(dǎo)致市場(chǎng)需求萎縮。就業(yè)市場(chǎng)不再能保證就業(yè)率,通貨緊縮限制了購(gòu)買(mǎi)從汽車到別的所有信用資產(chǎn),并進(jìn)一步減少了交易。我們處于一個(gè)凱恩斯式的處境,需要強(qiáng)大的公共支持。國(guó)家需要增大支出阻止災(zāi)難的發(fā)生,當(dāng)然是越快越好(盡管這推動(dòng)了亨利·高艾諾,薩克奇特別顧問(wèn),一直吹噓高額財(cái)政赤字政策)。這并不意味辯論,因?yàn)樗廊恍枰獩Q定誰(shuí)來(lái)優(yōu)先接受這種公共福利。這是一次翻天覆地的變化:汽車制造商,購(gòu)房者的每月房貸支出,新的失業(yè)者,基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)家,地方政府財(cái)政收入銳減。

  在這種喧囂之中,市場(chǎng)的參與者無(wú)法發(fā)出自己的聲音。當(dāng)務(wù)之急是,使用凱恩斯博士的處方拯救經(jīng)濟(jì)。此外,米爾頓·弗里德曼構(gòu)架了整個(gè)結(jié)構(gòu)。他的放任自由主義在經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時(shí)是整個(gè)經(jīng)濟(jì)的基石,但在惡化時(shí)則行不通。當(dāng)然了,弗里德曼并不是自由主義的信徒,他花了很長(zhǎng)的時(shí)間研究1930年的金融危機(jī),然后得到了一個(gè)偉大的教訓(xùn):錢(qián)是必不可少的。在大蕭條時(shí)期,美國(guó)央行根本沒(méi)有了解實(shí)情的情況下減少了1/3。或者說(shuō)這種大規(guī)模供應(yīng)貨幣的銀行,今天也是大災(zāi)難的源泉。這就是為什么,弗里德曼的好學(xué)生們,這些央行向系統(tǒng)中大規(guī)模注入流動(dòng)資金。布什,薩克奇,奧巴馬是追隨凱恩斯主義,而伯南克(FED主席,譯者注)和特里謝(歐洲央行主席:譯者注)是弗里德曼的追隨者!

  與凱恩斯主義相反,弗里德曼的教訓(xùn)屢試不爽。換句話說(shuō),當(dāng)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時(shí),錢(qián)也非常重要。這些年來(lái),在格林斯潘的眼皮底下視而不見(jiàn)。擔(dān)任了20多年美聯(lián)儲(chǔ)主席,格林斯潘在這次嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中,犯下了嚴(yán)重的過(guò)失。上個(gè)月承認(rèn)部分可能的原因是政府監(jiān)管不力,沒(méi)有給金融市場(chǎng)足夠的紀(jì)律管制。如果說(shuō)我們現(xiàn)在需要?jiǎng)P恩斯拯救經(jīng)濟(jì)的藥方,我們也會(huì)需要弗里德曼的教訓(xùn),來(lái)更好的治理。重新考慮整個(gè)系統(tǒng)的流動(dòng)性,從央行的源泉到普通銀行的細(xì)流,來(lái)限制金融泡沫的大規(guī)模破裂。但是,不要抱有任何幻想,即便是凱恩斯和弗里德曼在世,親手操作,即便是哈佛最優(yōu)秀的學(xué)生成為監(jiān)管者而不是交易員,即便所有的人都成為世界各大銀行的頭頭腦腦,照樣還是會(huì)有金融泡沫的不斷產(chǎn)生。

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