與2007年不同，A股市場顯然是未來一輪房企IPO的焦點。

　　3月6日，證監(jiān)會副主席范福春明確表示，在解決新股發(fā)行制度后，IPO勢必重啟。而事實上，在2007年宣布進入上市預備期的多個房地產(chǎn)企業(yè)亦在做好新一輪的上市謀劃。

　　此外，2008年多家排隊H股上市的房地產(chǎn)公司則面臨考驗。

　　焦點：A股

　　事實上，盡管大多數(shù)分析人士認為，證監(jiān)會在相關新股發(fā)行制度出臺之后，將會選擇幾家規(guī)模適中、優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)健公司的IPO，以試驗新股發(fā)行制度的效果。但顯然，諸多中國房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭公司均在等待IPO開閘。

　　此前，萬達已經(jīng)率先完成私募，并表達其A股上市意愿，但據(jù)相關報道稱萬科目前尚未向證監(jiān)會遞交材料。但分析人士認為，萬達完成私募的目的，一方面是分散其股權結(jié)構(gòu)，另一方面則是為A股上市定價做好準備。同時，市場也流傳出萬達引進的戰(zhàn)略投資者為建銀國際。

　　與此同時，上海地產(chǎn)龍頭企業(yè)綠地集團于今年初始即開始大量的土地擴張，其于2月份將天津一塊1100畝的地塊收入囊中。而就在1月份，綠地亦稱其在上海嘉定、寶山、徐匯等區(qū)域有將近100萬平方米的住宅、商辦項目及上海真如中心項目正在洽談當中。

　　目前有消息稱綠地集團土地儲備已逾4000萬平米，已成為繼碧桂園及恒大之后國內(nèi)又一家土地儲備超過4000萬平米的房地產(chǎn)企業(yè)，據(jù)悉，綠地還計劃在環(huán)渤海地區(qū)購入多個項目。

　　盡管此前張玉良在接受媒體采訪時表示綠地上市計劃將延期，但仍有分析人士認為，綠地在2008年末至2009年購入的土地質(zhì)量頗高，不排除是為其上市積極做準備。

　　與此同時在國內(nèi)A股市場方面，中建股份已獲批的400億IPO計劃目前仍尚未進行，此外，復地、富力、首創(chuàng)等多家H股上市公司的回A計劃也并未暫停。但有分析人士認為就目前復地、富力及首創(chuàng)在H股市場的股價有的已經(jīng)低于其凈值，因而其現(xiàn)時回A并不可行。

　　目前市場人士仍認為當前A股上市的核心問題仍是IPO規(guī)模問題。事實上，就綠地、富力、萬達等預備A股IPO的房地產(chǎn)企業(yè)而言，其IPO融資規(guī)模仍然偏大，證監(jiān)會未必會將其納入IPO開閘后的首批批準名單。

　　但分析人士同時認為，與大多數(shù)2007年擴張的房地產(chǎn)企業(yè)不同，在2008年及2009年選擇上市的綠地集團在重啟IPO后被批準上市的可行性更大，原因是其在2008-2009年的擴張中，綠地獲得的資產(chǎn)相對優(yōu)良，且現(xiàn)金流相對充裕。

　　難點：H股

　　在房企排隊A股IPO的同時，恒大等企業(yè)近期亦表示并未放棄其在香港的上市計劃。此外，據(jù)了解，星河灣、光大地產(chǎn)等多家計劃上市的房地產(chǎn)企業(yè)目前正密切關注香港市場，以便擇機上市。

　　但分析人士依然認為當前H股市場的IPO的核心難題依然在于兩點，首先是當前投資者對內(nèi)地房地產(chǎn)股的接受程度，另一方面則在于當前H股市場對內(nèi)地房地產(chǎn)股的估值已經(jīng)低于其凈值，在此基礎上新股IPO很難達到其融資目的。

　　此外，近期著名評級機構(gòu)標準普爾及穆迪投資在接受觀點網(wǎng)訪問時均表示當前資本市場對目前國內(nèi)房地產(chǎn)H股上市公司的流動性感到擔憂。他們均認為穩(wěn)健的擴張策略及資金流動性是市場評估房地產(chǎn)上市公司信用的核心依據(jù)。

　　但事實上，市場分析人士認為，以恒大為代表的預備在2008年H股上市的房地產(chǎn)公司當中，其流動性遠比目前納入標普與穆迪評級系統(tǒng)的多家評級展望負面的公司更為嚴重。

　　“應該說目前被標普納入負面評級的合生、綠城等國內(nèi)H股房地產(chǎn)上市公司在2007年及2008年的擴張策略遠沒有恒大等預備上市公司激進，而其面臨的各類境外債務亦不比恒大這樣大的壓力。其認為恒大上市暫停后的新一輪私募的所產(chǎn)生的債務負擔依然沉重，而此前于2006年形成私募債務亦可能未完全解決。”

　　該分析人士表示。如果真是如此的話，恒大重啟IPO的市場歷程將經(jīng)受考驗。