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　　也許這種思維的跨越本身意味著中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的泡沫。由最初的房地產(chǎn)市場(chǎng)的建議者到上市公司價(jià)值的評(píng)判者，王德勇的角色與思維的雙重轉(zhuǎn)換開(kāi)始呈現(xiàn)出中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)王牌分析師的悖論。

　　在此期間，王德勇三篇分析報(bào)告形成了他思維的跨越。

　　第一篇的題目是《一邊是海水，一邊是火焰》，那個(gè)時(shí)候，王德勇不知道房地產(chǎn)行業(yè)到底如何，他一方面認(rèn)為中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)確有泡沫，但另一方面王德勇看到了中國(guó)房地產(chǎn)似乎長(zhǎng)期處在巨大的供需缺口當(dāng)中。這種供不應(yīng)求的局面與市場(chǎng)本身的泡沫判斷形成了難以理解的悖論。

　　從某種程度上而言，第二篇是《心有多高，舞臺(tái)就有多大》。此時(shí)的王德勇似乎認(rèn)為中國(guó)房地產(chǎn)的需求支撐起了一個(gè)強(qiáng)大的市場(chǎng)，這種市場(chǎng)甚至有不可悖逆性。而房地產(chǎn)與資本市場(chǎng)的對(duì)接，給予了房地產(chǎn)上市公司滿足這個(gè)巨大需求的空間。也即是在資本市場(chǎng)的推動(dòng)之下，中國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)在城市化過(guò)程中所積累起來(lái)的需求從表面意義上而言可以通過(guò)房地產(chǎn)公司的發(fā)展得到滿足。

　　而在第三篇《偉大的成長(zhǎng)》當(dāng)中，王德勇第一次如此激情的告知大家，中國(guó)的城市化將制造世界上最大的房地產(chǎn)公司。王德勇與他中信證券的團(tuán)隊(duì)幾乎在整個(gè)2007年都是如此的看好房地產(chǎn)公司。

　　即便是在王德勇對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)最為看好的時(shí)候，我們都在懷疑王德勇是否那般真實(shí)的相信中國(guó)房地產(chǎn)及中國(guó)房地產(chǎn)上市公司會(huì)有他后來(lái)描述的那種光明前景。但很顯然，如若從數(shù)字和邏輯上來(lái)講，王德勇曾經(jīng)描述的所有事實(shí)都是成立的，但更為重要的是中國(guó)的土地供應(yīng)機(jī)制：政府主導(dǎo)的土地供應(yīng)機(jī)制使得中國(guó)的土地供應(yīng)與城市化之間存在供需矛盾。

　　也許王德勇只是給中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)熾熱的火焰給迷惑了?；蛘哒f(shuō)是清醒的王德勇本身作為分析師寧愿相信這種熾熱是真實(shí)存在的。當(dāng)然，還有一種可能，作為證券公司的分析師，王德勇希望能給自己的公司帶來(lái)足夠的利益，他希望更多已上市和未上市的房地產(chǎn)公司能夠加入到這個(gè)真實(shí)的資本游戲當(dāng)中來(lái)。

　　王德勇在中信證券期間深入地了解過(guò)中國(guó)的房地產(chǎn)上市公司，他真的如此堅(jiān)信中國(guó)的房地產(chǎn)上市公司會(huì)有那種足以支撐企業(yè)發(fā)展的韌勁嗎？

　　洗牌的悖論

　　產(chǎn)業(yè)集中化被認(rèn)為是中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)未來(lái)可能出現(xiàn)的現(xiàn)實(shí)。簡(jiǎn)單的說(shuō)法是土地資源開(kāi)始在中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)上集中，向大公司集中，更多的企業(yè)將失去生存的機(jī)會(huì)。

　　王德勇在一段時(shí)間內(nèi)是這種產(chǎn)業(yè)集中化的贊同者，王德勇認(rèn)為產(chǎn)業(yè)集中化給予了更多房地產(chǎn)龍頭公司一個(gè)光明的未來(lái)，中國(guó)將出現(xiàn)越來(lái)越多的規(guī)模巨大的房地產(chǎn)上市公司。這是王德勇對(duì)于中國(guó)產(chǎn)生世界級(jí)的房地產(chǎn)公司充滿自信的原因。

　　事實(shí)上，自2003年以來(lái)，中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)在規(guī)?；牡缆飞弦蝗ゲ环?。這種規(guī)?；纬闪酥袊?guó)房地產(chǎn)行業(yè)特有的奇異現(xiàn)象——大規(guī)模的跨區(qū)域發(fā)展。事實(shí)上作為區(qū)域性極強(qiáng)的房地產(chǎn)行業(yè)的跨區(qū)域發(fā)展本身對(duì)企業(yè)管理要求極高，但是在中國(guó)，在管理等方面還未完善的情形之下，中國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)因?yàn)閰^(qū)域競(jìng)爭(zhēng)的因素開(kāi)始選擇了大規(guī)模的跨區(qū)域發(fā)展，而土地招拍掛為這種跨區(qū)域發(fā)展提供了可行性。

　　大房地產(chǎn)公司開(kāi)始實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域發(fā)展策略，這類大型房地產(chǎn)公司始自行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)充分的廣東，以萬(wàn)科、富力、合生創(chuàng)展為代表的先行者發(fā)現(xiàn)跨區(qū)域發(fā)展的戰(zhàn)略能夠迅速實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)?；砷L(zhǎng)。隨后的順馳將這種跨區(qū)域發(fā)展的策略演繹到了極致。