不是政府直接給的資金支持，而是政府給了這樣一個額度，讓企業(yè)自己去籌集，不存在政府撥付資金不到位的問題。

　　觀點網(wǎng) 李欣鞠 10月28日，金隅股份發(fā)布2011年第三季度報告。1-9月，金隅營業(yè)總收入為190.94億元，同比增長37.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為23.5億元，同比增長65.45%。

　　同日，金隅股份宣布，獲控股股東北京金隅集團以委托貸款方式，通過中國農(nóng)業(yè)銀行提供20億元的無抵押貸款，以滿足旗下保障性住房項目的資金需求。

　　凈利潤翻倍

　　金隅表示，今年第三季度，旗下水泥、新型建材、房地產(chǎn)開發(fā)及物業(yè)投資及管理四大業(yè)務(wù)板塊業(yè)績均錄得穩(wěn)定增長。不過，其未公開各個板塊的營收情況。

　　數(shù)據(jù)顯示，金隅三季度營業(yè)總收入為60.16億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.14億元，比上年同期增長99.18%。

　　在環(huán)比方面，金隅三季度業(yè)績略有下降，營收較二季度78.40億元減少18.24億元，凈利潤則環(huán)比減少4.84億元。

　　有研究機構(gòu)指出，金隅的地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入大部分預(yù)計將在年底結(jié)算，因此三季業(yè)績環(huán)比下降不影響全年業(yè)績，宏觀調(diào)控政策對三季度業(yè)績的影響也較為有限。摩根大通亦表示，由于金隅大部份物業(yè)項目于年尾確認(rèn)，故第四季通常是高峰期，評級保持“中性”，目標(biāo)價看7元。

　　而對于金隅三季度凈利的同比大幅增長，有分析師表示，金隅在今年初在A股上市，為了上市，其向大股東買了很多資產(chǎn)進來，因此盈利增長比較大。另外，金隅水泥、房地產(chǎn)板塊各約占40%的比重，還有物業(yè)、建材等業(yè)務(wù)，體量比較大，凈利增長幅度比較高也正常。

　　在業(yè)務(wù)擴張方面，目前，金隅已全面啟動了河北、河南及山西等新并購項目建設(shè)，公司表示未來仍將繼續(xù)推進環(huán)渤海地區(qū)業(yè)務(wù)拓展與整合。

　　金隅股份董事會主席蔣衛(wèi)平先生表示，“在未來，金隅股份將把握中國經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展的機遇，進一步拓展主營業(yè)務(wù)，發(fā)揮核心競爭力，提高盈利水平。”

　　除了住宅業(yè)務(wù)外，今年以來，金隅物業(yè)投資及管理業(yè)務(wù)也取得了快速發(fā)展，毛利率高達(dá)60%。資料顯示，金隅在北京的黃金商圈擁有近80萬平米的高端物業(yè)，第一家五星級酒店金隅喜來登酒店成為亞奧板塊的地標(biāo)性建筑。

　　10月20日，金隅宣布，金隅喜來登酒店已正式進入試營業(yè)階段。該酒店于2008年開工建設(shè)，位于北京市北三環(huán)東路環(huán)球國際商務(wù)區(qū)內(nèi)，地上總建筑面積81338平方米，共22層。擁有441間不同檔次的8種客房類型，以及2600平方米的大宴會廳、貴賓廳、會議廳。

　　保障房融資

　　作為北京的保障房大戶，金隅股份稱，迄今為止已為市場供應(yīng)了400萬平方米，共計5萬套保障型住房。

　　有研究機構(gòu)預(yù)計，金隅2011年結(jié)轉(zhuǎn)面積達(dá)到100.46萬平米，同比增長15.3%。而上述分析師稱，金隅今年的商品房、保障房結(jié)算面積比例在4：6左右。

　　其稱，金隅今明兩年將受益保障房工程。他指出，金隅依靠自有工業(yè)用地轉(zhuǎn)化進行保障房和商品房項目開發(fā)，盈利有可靠保障。北京市對保障房支持力度較大，公司在融資方面具有優(yōu)勢。

　　事實上，金隅在發(fā)布三季度業(yè)績的同一天，也宣布了控股股東金隅集團將自有資金20億元，以委托貸款的方式，通過中國農(nóng)業(yè)銀行借給公司全資子公司北京金隅嘉業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司使用，專項用于保障性住房項目的消息。

　　金隅表示，以私募企業(yè)債的方式獲得的20億元專項貸款，借款期限為二年，貸款利率執(zhí)行同期銀行貸款基準(zhǔn)利率，將用于公司在北京區(qū)域的多個保障性住房項目。

　　對此，該分析師稱，由于保障房的利率低，建設(shè)周期也相對較長，金隅集團和北京市政府對金隅都給了一些支持。此次的20億專項貸款，是金隅保障房的一次正常融資行為。

　　而今年9月份，北京以北京國有資產(chǎn)經(jīng)營管理中心、北京保障房投資中心等機構(gòu)為主體，發(fā)行了總計500億元的債券用于保障性住房的開發(fā)、建設(shè)和運營，其中金隅預(yù)計可得到約50億元的資金支持。

　　近日，有在北京參建保障房項目的房企負(fù)責(zé)人爆料稱，政府當(dāng)初許諾的保障房建設(shè)資金目前尚難到位，難免引發(fā)外界產(chǎn)生金隅會否遇到同樣的問題的擔(dān)憂。

　　該分析師認(rèn)為，金隅應(yīng)該沒有這類風(fēng)險，因為其是北京國資委下面的企業(yè)，現(xiàn)金流還是比較充沛的，體量也比較大，應(yīng)該沒有資金上的問題。再者，這50億不是政府直接給的資金支持，而是政府給了這樣一個額度，讓企業(yè)自己去籌集，不存在政府撥付資金不到位的問題。

　　另外，金隅在北京參建保障房的比例比較高，相對更容易獲得政策上的支持。目前，金隅處于在建狀態(tài)的保障房項目土地面積達(dá)到100萬平米，規(guī)劃建筑面積達(dá)120萬平米，在北京市20萬套保障房項目中約占10%。

　　在保障房中，收益相對較高的兩限房約占六成，其余部分為收益相對較低的公租房、廉租房。其預(yù)計，金隅未來三年保障房項目結(jié)算收入占總結(jié)算收入的比重超過20%，將有效對沖房地產(chǎn)調(diào)控帶來的市場風(fēng)險。