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城市觀點論壇中國行_2009年度論壇 - 不確定經(jīng)濟走勢下的房地產
重啟股權激勵 金地無懼調控“未知數(shù)”

   金地根據(jù)自己的土地儲備及開盤等情況,對于2010年的銷售還是比較樂觀,預計會在2009年的基礎上有所增長。

  觀點網(wǎng) 見習生 周靜怡 “招保萬金”中的萬科終止股權激勵計劃,這邊廂,金地卻緊接著公布了其擬實施9937萬股的股權激勵計劃。

  重啟股權激勵

  據(jù)1月14日金地公告顯示,其五屆三十七次董事會及五屆八次監(jiān)事會決議審議通過關于《公司A股股票期權計劃(草案)》的議案。

  根據(jù)金地公布的股票期權激勵計劃,其將授予的股票期權涉及的標的股票數(shù)量為9937萬股,占授予時公司股本總額的4%,激勵對象為公司的董事、高級管理人員、核心業(yè)務人員,總人數(shù)為224人,占員工總數(shù)的4%左右。

  該股權激勵有效期為7年,自授予日起1年內不得行權,每滿1年可生效20%,自滿5年起全部生效。授予的股票期權行權價格為14.12元,等于前30個交易日內公司標的股票平均收盤價,高于計劃公布前一個交易日收盤價12.84元9.9%。

  至于該股權激勵計劃的生效條件,則包括2009年和2010年扣除非經(jīng)常性損益后的加權平均凈資產收益率不低于10%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤較2009年的復合年增長率不低于20%;銷售收入較2009年的復合年增長率不低于30%。

  事實上,這不是金地第一次公布股權激勵計劃,早在2008年1月,金地便訂立并審議通過了一次性授予激勵對象4195萬份股票期權的計劃。

  但該計劃卻在實施方案出臺半年后遭遇“流產”,有原因認為是,金地股價遠低于原來訂立的行權價格,也有原因表明是證監(jiān)會規(guī)定股權激勵與公開增發(fā)不能同時進行。

  據(jù)了解,2008年金地股權激勵計劃的價格達到42元,超過當時的市場價格,而2010年金地再次推行股權激勵計劃,行權價格為14.12元。

  “未知”后市

  有研究報告分析指出,從短期來看,金地要達到股權激勵計劃的條件,難度不大。

  一方面,金地的土地儲備資源仍然較多,兩、三年內公司銷售收入、利潤穩(wěn)步增長的確定性較高。據(jù)數(shù)據(jù)顯示,僅2009年,金地便增加土地儲備470萬平方米,總地價款約141億元。

  另一方面,由于只設定了總量指標,沒有設定每股指標,在房地產市場環(huán)境比較好的情況下,金地若通過增發(fā)來實現(xiàn)規(guī)模增長并不困難。

  此外,從金地本次的股權激勵計劃不難看出,有關實現(xiàn)五年凈利潤復合增長率達到20%,銷售收入復合增長達到30%的條件,表明金地對后市的判斷依然充滿信心。

  2009年,金地累計銷售面積188.35萬平米,銷售金額210.48億元,同比分別增長71.3%和84.6%。高漲的銷售成績,似乎已足夠成為金地股權激勵計劃的“保障”。

  金地董秘徐家俊此前在談及金地對后市的看法時也表示,中央出臺的房地產調控政策對于房價肯定會產生一定的抑制作用,2010年房地產市場全國性的大規(guī)模增長將很難出現(xiàn),但金地集團根據(jù)自己的土地儲備及開盤等情況,對于2010年的銷售還是比較樂觀,預計會在2009年的基礎上有所增長。

  也有分析人士提出不同的意見,其認為地產行業(yè)是強周期性行業(yè),業(yè)績在各年之間分布不均勻,經(jīng)常出現(xiàn)大起大落的現(xiàn)象。“許多地產公司今年的業(yè)績增長可達100%以上,而明年又可能會出現(xiàn)負增長。”該人士稱。

  有研究報告也認為,房地產市場仍然存在很大的不確定性,隨著土地成本的增加,整個行業(yè)也面臨著利潤率的降低。因此,要實現(xiàn)20%的五年凈利潤復合增長率,并不是一個“偏低”的門檻。

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