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　　金融危機(jī)寒流涌進(jìn)臥室，已經(jīng)133歲的“現(xiàn)金奶牛”席夢(mèng)思公司，在歷經(jīng)7次破產(chǎn)保護(hù)之后，被榨干最后一滴乳汁，倒下了。

　　《紐約時(shí)報(bào)》這樣評(píng)論：如此之多的人們，能夠在一家正在被搞得破產(chǎn)的公司身上，獲得如此之多的金錢(qián)，這是當(dāng)下金融環(huán)境之中的一個(gè)傳奇

　　提起“席夢(mèng)思”，每個(gè)人都再熟悉不過(guò)了。然而知道“席夢(mèng)思”不只是床墊更是一家百年老店，或許發(fā)生在昨天。知道，是因?yàn)樗钠飘a(chǎn)……

　　世界最大的床墊生產(chǎn)商席夢(mèng)思公司日前宣布，將申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。預(yù)計(jì)席夢(mèng)思公司及其子公司將被出售給兩家私人股權(quán)基金，交易價(jià)值大約7.6億美元。目前，席夢(mèng)思公司的大部分債券持有人已經(jīng)決定支持這項(xiàng)重組計(jì)劃。

　　回顧歷史，令人唏噓。1900年，席夢(mèng)思將世界上第一個(gè)用布包著的彈簧床墊推上市場(chǎng)，由此改變了人們的睡眠習(xí)慣。它的身影遍布全世界：從空軍一號(hào)的美國(guó)總統(tǒng)臥床到尋常百姓的家中；為它做過(guò)宣傳的人包括：汽車(chē)大王亨利??福特、美國(guó)前總統(tǒng)羅斯福的遺孀愛(ài)諾莉??羅斯福；以床墊銷(xiāo)售數(shù)量為指標(biāo)運(yùn)行的“床墊指數(shù)”，還成為經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀察經(jīng)濟(jì)景氣的重要指標(biāo)：經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，軟床墊銷(xiāo)售暢旺；而經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，床墊銷(xiāo)量直線下滑。

　　自從1935年席夢(mèng)思首次進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以來(lái)，因?yàn)樾Х抡弑姸?，以至于――在中國(guó)人的記憶中，“席夢(mèng)思”一直被當(dāng)作彈簧軟床墊的代名詞出現(xiàn)。

　　利益的祭品

　　席夢(mèng)思現(xiàn)在的東家――托馬斯??H??李兄弟公司（THL）――宣布了破產(chǎn)消息。對(duì)于這家公司的很多股東們來(lái)說(shuō)，破產(chǎn)將變成一場(chǎng)災(zāi)難。因?yàn)檫@意味著單單是他們就將損失超過(guò)5.75億美元。

　　在不足20年的時(shí)間里，席夢(mèng)思已經(jīng)換了7個(gè)東家。而來(lái)自THL的管理人員們的說(shuō)法則是：席夢(mèng)思是糟糕經(jīng)濟(jì)條件下的受害者。它的表現(xiàn)不是因?yàn)楣芾聿簧苹蛘叱袚?dān)了太多的債務(wù)。作為證據(jù)，這些人指出：在2003年到2007年之間，席夢(mèng)思的銷(xiāo)售增長(zhǎng)了40%，而它的營(yíng)業(yè)收入提高了26%。與此同時(shí)，在2009年3月，與競(jìng)爭(zhēng)者相比，席夢(mèng)思的市場(chǎng)份額增長(zhǎng)也要多得多。

　　“席夢(mèng)思的悲哀”，正如席夢(mèng)思的聯(lián)合執(zhí)行官斯科特所說(shuō)的那樣，徹底是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)陷入了“空前且無(wú)法預(yù)料”的低迷時(shí)期，它動(dòng)搖了整個(gè)床墊行業(yè)。但是，THL自身卻是毫發(fā)無(wú)損。相反，它還獲得了巨額利潤(rùn)。據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道稱(chēng)：這家在2003年購(gòu)買(mǎi)席夢(mèng)思公司的投資公司，現(xiàn)在已經(jīng)有大約7700萬(wàn)美元的利潤(rùn)落袋，而這還是在席夢(mèng)思公司的資產(chǎn)不斷減值的情況下取得的。

　　華爾街的投行們，也拿到了好處。因?yàn)閹椭才沤灰?、以及為了使這些交易變成可能所出售的債券，它們獲得了數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的利潤(rùn)。“如此之多的人們，他們能夠在一家正在被搞得破產(chǎn)的公司身上獲得如此之多的金錢(qián)，這是當(dāng)下金融環(huán)境之中的一個(gè)傳奇，也是‘公司化的美國(guó)’一種不斷增多的現(xiàn)象的一個(gè)例證。”《紐約時(shí)報(bào)》評(píng)論說(shuō)。

　　THL的如意算盤(pán)

　　早在20世紀(jì)80年代中期，席夢(mèng)思就引起了一種新型投資者的興趣。上世紀(jì)80年代，是“融資收購(gòu)”的好時(shí)候。和今天的私募相比，它們的戰(zhàn)略在本質(zhì)上并沒(méi)有什么不同：它們都試圖買(mǎi)下那些被低估的公司們，絕大多數(shù)的資金是借來(lái)的。在將這些公司修補(bǔ)好之后，為了快速獲利，再將它們賣(mài)出去。

　　在這條路上，今天購(gòu)買(mǎi)席夢(mèng)思的買(mǎi)家們讓它在債務(wù)的陷阱里越陷越深。過(guò)度的負(fù)債，壓垮了一個(gè)原本應(yīng)該健康正常的公司。

　　今天，席夢(mèng)思負(fù)債達(dá)13億美元。在1991年的時(shí)候，這一數(shù)字卻只有1.64億美元。在很多方面，私募基金們?cè)谙瘔?mèng)思身上所采用的手法――很多的其他公司也遭遇了同樣的命運(yùn)――都模仿了次級(jí)抵押貸款的行徑。因?yàn)橘Y金實(shí)在是變得太容易獲得，所以像THL這樣的“收購(gòu)之王”顛覆了華爾街的原有秩序。人們說(shuō)，這是私募基金的黃金時(shí)代。絲毫不亞于一種新式的資本主義年代。

　　“席夢(mèng)思變成了一只現(xiàn)金奶牛。它給一大堆人帶來(lái)了一大堆金錢(qián)。”《Furniture/Today》執(zhí)行編輯DavidPerry說(shuō)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)陷入衰退、信貸市場(chǎng)萎縮之后，好時(shí)光也結(jié)束了。這一次，“擊鼓傳花”的游戲已經(jīng)結(jié)束。而對(duì)于這次的破產(chǎn)，業(yè)界人士并不看好。他們認(rèn)為，席夢(mèng)思公司這次并不能像以前一樣，順利地東山再起。甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，去年雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)了全球金融海嘯，那么消費(fèi)市場(chǎng)上的席夢(mèng)思步其后塵，很有可能導(dǎo)致美國(guó)進(jìn)入第二波危機(jī)。但也有專(zhuān)家對(duì)此持反對(duì)態(tài)度，認(rèn)為畢竟一家公司的破產(chǎn)還不足以引發(fā)第二波危機(jī)。