男女69视频免费|国产久日综合视频|国产伊人Av韩一级黄片|欧美一级在线播放|日韩国产另类欧美在线观看|亚洲无无码成人网站是|青草免费视频在线观看视频|美女黄色一级A片播放|国产一a毛一a毛a|极品少妇Av欧无码中出

　　金價(jià)已經(jīng)到達(dá)階段性頂部。黃金已經(jīng)供大于求，支撐金價(jià)的是人們的恐慌情緒和經(jīng)濟(jì)衰退。即便如此，金價(jià)仍將在近兩年維持高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

　　同時(shí)他們還作出的大膽的預(yù)測(cè)，在2010年經(jīng)濟(jì)會(huì)有轉(zhuǎn)暖跡象，投資者會(huì)拋掉黃金轉(zhuǎn)而尋找其他更高回報(bào)的投資，金價(jià)屆時(shí)會(huì)有小幅下降。

　　為何金價(jià)很可能在2009年保持高位？

　　金價(jià)依然處于歷史高位，2月份中旬交易價(jià)格保持在每盎司900美元以上。全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)會(huì)導(dǎo)致今年金價(jià)預(yù)期看高。保值需求、非常低的利率水平和決策者對(duì)全球金融市場(chǎng)注入流動(dòng)性的努力都會(huì)成為支持金價(jià)看漲的因素，這些因素抵消了黃金過量供給對(duì)金價(jià)的抑制所用。經(jīng)濟(jì)學(xué)人報(bào)告預(yù)測(cè)今年的黃金均價(jià)在每盎司888美元，高于去年每盎司872美元的水平。

　　金價(jià)目前還未完全收復(fù)去年三月創(chuàng)下的高點(diǎn)，金價(jià)當(dāng)時(shí)一度超過每盎司1000美元。那一高點(diǎn)是多種因素作用的結(jié)果，但主要因素是通脹恐慌(黃金通常作為一種抵御通脹的手段)和美元兌其他主要貨幣疲軟——不過自金融危機(jī)加劇以來，這兩個(gè)因素變得次要了。自美元從去年下半年開始走強(qiáng)以后，金價(jià)下跌，并在10月11月間達(dá)到約每盎司713的低點(diǎn)。金融市場(chǎng)的混亂也迫使投資者拋售黃金，以彌補(bǔ)投資組合中其他方面的虧空。

　　但就像在過去幾個(gè)月推高對(duì)美國(guó)國(guó)債需求的避險(xiǎn)因素一樣，類似的避險(xiǎn)需求也快速使金價(jià)止跌回升。黃金需求的季節(jié)性高漲也在公歷年年末和第一季度支撐了金價(jià)。今年2月12日金價(jià)達(dá)每盎司943美元，與去年11月份低點(diǎn)相比，漲幅達(dá)32%

　　基于對(duì)全球市場(chǎng)混亂和大宗商品價(jià)格的無序變動(dòng)仍將延續(xù)的判斷，我們預(yù)期金價(jià)在2009年和2010年都將保持高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。金價(jià)將不僅僅受益于投資者風(fēng)險(xiǎn)因素，而且現(xiàn)在許多國(guó)家利率水平超低，造成除黃金以外投資的回報(bào)率過低，從而也會(huì)間接支撐金價(jià)。不過，即便如此，金價(jià)仍將保持波動(dòng)。

　　全球危機(jī)在支撐金價(jià)的過程中扮演何種角色是顯而易見的：黃金作為一種商品，最近的表現(xiàn)違反了供求的基本法則。去年，過量供給增長(zhǎng)了66%達(dá)到了457噸，而同期年平均價(jià)格卻上漲了25%。供給過多的一個(gè)原因是黃金飾品消費(fèi)——通常黃金市場(chǎng)的主要需求方——不足。這種不足反映了經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)奢侈品消費(fèi)市場(chǎng)的沖擊。據(jù)英國(guó)黃金礦業(yè)公司(一家總部位于倫敦的貴金屬顧問公司，簡(jiǎn)稱GFMS)的統(tǒng)計(jì)，在2008年，珠寶飾品制造總產(chǎn)量下降262噸，降幅達(dá)11%，創(chuàng)1989年以來的新低。高金價(jià)同樣也傷到了珠寶需求。

　　我們預(yù)期在2009這一系列因素仍將活躍。我們預(yù)測(cè)黃金的總消費(fèi)量將降低6.5%達(dá)2771噸。所有這些下降也將體現(xiàn)在黃金的“工業(yè)消費(fèi)”上(包括珠寶飾品和其他工業(yè)以及牙科的應(yīng)用)，黃金的“工業(yè)消費(fèi)”將下降9%達(dá)2344噸。由于上文所提到的市場(chǎng)因素，相對(duì)在需求中所占比例甚小的投資需求卻會(huì)上升10%達(dá)427噸。黃金的供給在今年也將縮減，這主要由于開采成本上升、去年的瓶頸制約現(xiàn)象(黃金生產(chǎn)商去年面臨能源短缺和一些技術(shù)問題)對(duì)管理層的打擊，或者是由于得不到信貸支持而不能擴(kuò)大開采規(guī)模。今年黃金生產(chǎn)商獲得信貸支持的難度依然很大。盡管如此，全球黃金供應(yīng)的萎縮將比需求的萎縮慢很多，預(yù)計(jì)將造成過量供給上升21%達(dá)553噸。支持高金價(jià)的只有全球的避險(xiǎn)需要和對(duì)其他資產(chǎn)的投資衰退。

　　這就是說，我們認(rèn)為金價(jià)不會(huì)繼續(xù)上漲太多，至多不會(huì)超過現(xiàn)在的水平。過去兩年的大幅上漲——年均價(jià)格上漲44%，即每盎司上漲268美元——不會(huì)重演。我們對(duì)金價(jià)的預(yù)測(cè)是：2009的年度均價(jià)將比2008年上漲1.8%，并且到2010年會(huì)下降6.8%至每盎司828美元。這是由于到那時(shí)投資者會(huì)再次開始尋求黃金以外的其他投資機(jī)會(huì)。

　　有限的風(fēng)險(xiǎn)

　　我們看多金價(jià)的一個(gè)可能的風(fēng)險(xiǎn)在于通縮壓力和降低負(fù)債的行為會(huì)不會(huì)支持美元一直升值到足夠充分。即便如此，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)并不關(guān)乎我們預(yù)測(cè)的核心問題。我們預(yù)測(cè)2009年美元兌歐元的平均匯率為1.35:1，2010年為1.39:1。不僅如此，隨著貨幣發(fā)行當(dāng)局不斷的猛烈發(fā)鈔以啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)對(duì)通貨膨脹的預(yù)期會(huì)支持金價(jià)——即使這種預(yù)期最后沒有兌現(xiàn)。