“公司目前沒有改變銷售策略的計(jì)劃，但年初制定的實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50億元的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃不會(huì)改變。”

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　　在今年上半年房地產(chǎn)企業(yè)中報(bào)表現(xiàn)中，金融街似乎有些另類。金融街的中報(bào)表面上確實(shí)不太好看，但不管是在上半年的銷售業(yè)績(jī)還是在資金方面，都有不錯(cuò)的表現(xiàn)。這得益于其以商務(wù)地產(chǎn)為主導(dǎo)的發(fā)展戰(zhàn)略，受上半年低迷的房地產(chǎn)市場(chǎng)境況影響不大。

　　糟糕的中報(bào)

　　金融街8月15日發(fā)布的2008年半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.24億元，同比下降46.10%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.65億元，同比下降82.54%，凈利潤(rùn)1.38億元，同比下降78.94%，每股收益0.06元。

　　另外，公司還對(duì)前三季度業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)與上年同期相比下降50%-90%，其中2008年第三季度的凈利潤(rùn)較2007年第三季度減少約1.49億元左右；2007年1-9月公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.13億元，每股收益1.59元。

　　中報(bào)對(duì)公司上半年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)均較去年同期降低的解釋是，報(bào)告期內(nèi)公司已銷售房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目滿足收入確認(rèn)條件的較少，此外就是投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值計(jì)量，導(dǎo)致上年同期調(diào)整后的對(duì)比基數(shù)增加。

　　但事實(shí)上。金融街在上半年實(shí)現(xiàn)的銷售還是不錯(cuò)的。報(bào)告期內(nèi)公司將金融街F3項(xiàng)目(金祺大廈)出售給光大銀行，并取得16.5億預(yù)收款，合同總金額23億。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)公司還實(shí)現(xiàn)了重慶嘉年華大廈、金融街國際會(huì)議中心和冠英園項(xiàng)目銷售，合計(jì)交易價(jià)款約7.83億元。但由于滿足結(jié)算條件的收入較少，才導(dǎo)致上半年的營(yíng)業(yè)收入額大幅下降。

　　由于上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售低迷的影響，公司在北京區(qū)域外大量增加的住宅項(xiàng)目銷售情況很不理想。因此安信證券分析認(rèn)為，如果金融街不改變目前的銷售策略，恐怕難以實(shí)現(xiàn)年初提出的2008年50億元的銷售收入目標(biāo)。

　　然而金融街董事會(huì)秘書于蓉在接受觀點(diǎn)網(wǎng)采訪時(shí)表示，公司目前沒有改變銷售策略的計(jì)劃，但年初制定的實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50億元的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃不會(huì)改變。因?yàn)楣驹诒本﹨^(qū)域外的住宅項(xiàng)目在公司業(yè)務(wù)中所占的比重較小，因此對(duì)公司影響不大。

　　商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)順利

　　商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)和物業(yè)租賃業(yè)務(wù)受宏觀調(diào)控政策影響較小，而這些又正好是金融街所持比例較大的業(yè)務(wù)。今年上半年，公司的出租和經(jīng)營(yíng)性物業(yè)，包括金融街購物中心、金樹街餐飲物業(yè)、C3四合院、麗思卡爾頓酒店、金融家公寓、惠州希爾頓酒店等共計(jì)約20萬平米的物業(yè)，共為公司貢獻(xiàn)2.6億元，占上半年收入的22.7%。去年底新開業(yè)的金融街購物中心和今年中開業(yè)的惠州喜來登酒店均表現(xiàn)良好，租賃和自營(yíng)收入同比分別增長(zhǎng)20%和100%。安信證券對(duì)其的評(píng)價(jià)是，“上半年金融街商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)順利，領(lǐng)銜公司營(yíng)收。”

　　金融街在其中報(bào)中也再次強(qiáng)調(diào)了其以商業(yè)地產(chǎn)為主導(dǎo)的發(fā)展戰(zhàn)略。于蓉對(duì)該戰(zhàn)略似乎很有信心，她在接受觀點(diǎn)網(wǎng)采訪時(shí)說：“以商業(yè)地產(chǎn)為主導(dǎo)的發(fā)展戰(zhàn)略，將不斷提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，因此公司不會(huì)對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略作重大調(diào)整。”國海證券也認(rèn)為，這種定位能較好抵御房地產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)。表示，公司經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)主要位于北京金融街區(qū)域，下降可能極??；開發(fā)銷售方面，09年可能結(jié)算的德勝門項(xiàng)目、津門津塔項(xiàng)目作為一二線城市核心區(qū)域的商務(wù)地產(chǎn)前景明確。

　　據(jù)了解，公司目前項(xiàng)目?jī)?chǔ)備的建筑面積約521 萬平方米，分布于北京、天津、南昌、重慶和天津五大城市。對(duì)應(yīng)的權(quán)益建筑面積約437 萬平方米，其中京津兩地合計(jì)占比為33.7%。“若按2008年底預(yù)測(cè)權(quán)益重估資產(chǎn)值 (GAV)計(jì)，京津兩地合計(jì)占比高達(dá)76.6%。商業(yè)地產(chǎn)和住宅地產(chǎn)的占比分別為52.0%和48.0%。按2008 年底預(yù)測(cè)權(quán)益重估資產(chǎn)值計(jì)，商業(yè)地產(chǎn)和住宅地產(chǎn)的占比分別為81.5%和18.5%。”中銀國際證券分析師周路分析到，“總體來看，公司項(xiàng)目?jī)?chǔ)備的長(zhǎng)期價(jià)值體現(xiàn)在以持有經(jīng)營(yíng)為主的商業(yè)地產(chǎn)，且集中分布于環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈的核心都市北京和天津。”

　　報(bào)告期內(nèi)，金融街總資產(chǎn)為258.08億元，比年初增加65.19%，凈資產(chǎn)為140.26億元比年初增加125.42%，并且公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額高達(dá)88.9億，資產(chǎn)負(fù)債率為45.7%，扣除預(yù)收帳款后為38%。公司并未受到資金不足的壓力。

　　今年年初公開增發(fā)募集的82.2 億資金使得公司一季度末的帳面現(xiàn)金達(dá)112 億，貨幣資金大幅增加為88.86億元，比年初增加289.26%。“在房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈普遍緊繃的情況下，充足的資金為公司在行業(yè)整合中以低價(jià)收購優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目帶來了契機(jī)。”國海證券分析認(rèn)為。