由于受到中秋假期的影響(我們統(tǒng)計的周期是上周六到本周五，正好涵蓋全部三天假期)，2014年第37周，一線四大城市房地產(chǎn)成交面積55.53萬平米，環(huán)比回落13%，我們跟蹤的部分二線城市房地產(chǎn)成交環(huán)比回落20%。

　　核心觀點：

　　.整體成交情況：受中秋假期影響，環(huán)比回落

　　由于受到中秋假期的影響(我們統(tǒng)計的周期是上周六到本周五，正好涵蓋全部三天假期)，2014年第37周，一線四大城市房地產(chǎn)成交面積55.53萬平米，環(huán)比回落13%，我們跟蹤的部分二線城市房地產(chǎn)成交環(huán)比回落20%。北京、上海和廣州三個城市均出現(xiàn)不同程度的回落，而深圳成交環(huán)比則增9%。二線城市中，成交回落幅度較大的有濟南、南京、廈門和吉林。

　　從分區(qū)的數(shù)據(jù)看，環(huán)渤海以及長三角地區(qū)各樣本城市成交環(huán)比均回落；珠三角地區(qū)樣本城市中，廣州降16%，而深圳、東莞環(huán)比則分別增9%和19%；中部地區(qū)部分樣本城市成交同樣出現(xiàn)回落，其中，長沙環(huán)比減29%；其他地區(qū)方面，除了?？诃h(huán)比增38%之外，周成交均出現(xiàn)10%~50%不等的環(huán)比回落。

　　.整體庫存情況：庫存穩(wěn)中微升，預(yù)計未來推盤繼續(xù)增加

　　推盤方面，同樣受到假期的影響，上周相對于9月初而言略有回落，但入市新盤的絕對量依然不低，因而我們看到庫存水平仍然在繼續(xù)上升，截至上周末，全國15個城市整體庫存水平環(huán)比微升。庫存微升而成交受到假期影響環(huán)比回落，因而去化速度方面小幅放緩。預(yù)計未來新入市的供給將會增多，去化和庫存情況仍然取決于成交的恢復(fù)力度。

　　.本周觀點：預(yù)期成交溫和回升

　　9月至今，我們統(tǒng)計的68個城市房地產(chǎn)成交面積相對于今年8月同期上漲10%，符合我們的預(yù)期，我們依然看好銷售，預(yù)計9月份整體成交環(huán)比8月份增幅將達到15%。

　　政策方面，除了一線城市外，限購基本在大部分二線城市有不同程度的松綁，上周加入此行列的包括西寧和沈陽，信貸方面，青島銀行推出首套房按揭貸款利率最低8.8折的優(yōu)惠，同時有消息稱建行即日起放寬二套、三套房的貸款政策。我們認為，在限購松綁后，各地方政府對于地產(chǎn)銷售政策的支持力度有望繼續(xù)加大，信貸方面的邊際改善也值得關(guān)注，成交恢復(fù)值得期待。

　　.本周組合

　　上周廣發(fā)地產(chǎn)組合包括萬科A、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、陽光城、冠城大通、中南建設(shè)和泰禾集團。本周廣發(fā)地產(chǎn)組合包括萬科A、招商地產(chǎn)、陽光城、中南建設(shè)和新湖中寶(互聯(lián)網(wǎng)金控平臺啟航)。

　　.風(fēng)險提示

　　未來成交恢復(fù)不及預(yù)期。

　　廣發(fā)證券：受中秋假期影響，成交環(huán)比回落