對(duì)金地?cái)M發(fā)行的基準(zhǔn)規(guī)模優(yōu)先無(wú)擔(dān)保人民幣票據(jù)授予“BB-”的債務(wù)評(píng)級(jí)和“cnBBB-”的大中華區(qū)信用體系長(zhǎng)期評(píng)級(jí)。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：3月14日，標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)表示，對(duì)金地?cái)M發(fā)行的基準(zhǔn)規(guī)模優(yōu)先無(wú)擔(dān)保人民幣票據(jù)授予“BB-”的債務(wù)評(píng)級(jí)和“cnBBB-”的大中華區(qū)信用體系長(zhǎng)期評(píng)級(jí)。Famous Commercial Ltd.與金地(集團(tuán))股份有限公司的其他五家境外分公司將對(duì)上述票據(jù)提供無(wú)條件且不可撤銷的擔(dān)保。

　　據(jù)介紹，F(xiàn)amous成立于2005年，是金地集團(tuán)全資子公司及其注冊(cè)于香港的離岸控股公司兼財(cái)務(wù)平臺(tái)。Gemdale(Asia)是Famous全資擁有的一家特殊目的實(shí)體。標(biāo)普認(rèn)為，考慮到該集團(tuán)結(jié)構(gòu)和交易安排，F(xiàn)amous的個(gè)體信用狀況并無(wú)太大意義，因此在評(píng)估金地集團(tuán)和Famous之間的母公司-子公司關(guān)系時(shí)采用了自上而下的方式。

　　對(duì)于擬發(fā)行票據(jù)的評(píng)級(jí)較金地集團(tuán)的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)低兩級(jí)，標(biāo)普認(rèn)為，F(xiàn)amous是一家“具有高度戰(zhàn)略意義的”子公司，但并不是金地集團(tuán)的“核心”子公司。雖然Famous在戰(zhàn)略上、財(cái)務(wù)上和運(yùn)營(yíng)上均與金地集團(tuán)融合，但其運(yùn)營(yíng)時(shí)間有限，目前的規(guī)模較小，總資產(chǎn)僅占到金地集團(tuán)總資產(chǎn)的10%。

　　標(biāo)普認(rèn)為，由于中國(guó)對(duì)外匯和資本的控制，以及監(jiān)管批準(zhǔn)的不確定性，金地集團(tuán)對(duì)Famous提供財(cái)務(wù)支持的及時(shí)性亦不確定。盡管金地集團(tuán)和Famous間的支持協(xié)議和股權(quán)回購(gòu)承諾顯示出母公司對(duì)子公司的有力支持，但標(biāo)普不認(rèn)為這些協(xié)議具有擔(dān)保意義。(支持協(xié)議是指母公司及其子公司達(dá)成的協(xié)議，在協(xié)議規(guī)定的期限內(nèi)將提供償付能力和財(cái)務(wù)支持。)

　　與此同時(shí)，標(biāo)普進(jìn)一步指出，金地集團(tuán)計(jì)劃將發(fā)債所籌資金用于部分現(xiàn)有海外債務(wù)的再融資，該公司的債務(wù)水平不會(huì)高于該行在基準(zhǔn)情景預(yù)期中的水平。

　　另外，該行續(xù)稱，對(duì)金地集團(tuán)的評(píng)級(jí)反映了該公司較低的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和較高(盡管有所降低)的高端住宅(這一業(yè)務(wù)容易受到不利監(jiān)管政策的沖擊)風(fēng)險(xiǎn)敞口。與市場(chǎng)地位類似的同業(yè)公司相比，金地集團(tuán)較低的盈利能力和較弱的信用比率也限制其評(píng)級(jí)。不過(guò)該公司穩(wěn)固的市場(chǎng)地位、業(yè)務(wù)地區(qū)分布的多元化、在市場(chǎng)周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的長(zhǎng)期紀(jì)錄、及其連貫一致的財(cái)務(wù)管理和良好的財(cái)務(wù)靈活性均支持其評(píng)級(jí)。