過于倚重廣東省內項目已然成為雅居樂急需解決的發(fā)展瓶頸。

　　觀點網(wǎng) 李雯露 纏繞雅居樂多時的主席非禮下屬的案件獲控方撤銷控罪的次日，雅居樂公布其2013年首兩個月銷售業(yè)績。

　　雅居樂3月13日披露的數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月，該集團實現(xiàn)累計合約銷售額約42.7億元，合約銷售面積約38萬平方米，平均合約銷售均價約11252元/平方米。

　　銷售業(yè)績

　　2月份單月，雅居樂錄得合約銷售額約17.9億元，合約銷售面積約15萬平方米，平均合約銷售價格約11942元/平方米。

　　對比該公司去年同期的營運數(shù)據(jù)，國泰君安房地產分析師余立峰認為，雅居樂這兩個月銷售表現(xiàn)一般。

　　“比去年同期稍有增長，該公司去年前兩月完成銷售41.8億，其實也就按年增長了2.2%。”余立峰續(xù)稱，事實上，該公司在今年一月份的銷售表現(xiàn)還可以，達到24.8億元。而二月份表現(xiàn)的就比較平淡，可能是受到春節(jié)假期的影響。

　　資料顯示，今年1月，雅居樂錄得合約銷售金額約24.8億元，同比增長約19%；合約銷售面積約23萬平方米；合約銷售均價約10801元/平方米。

　　作為長期研究雅居樂的分析師，余立峰指出，目前來看，雅居樂主要的銷售來源還是廣東的項目。

　　“縱觀其上一年的月度表現(xiàn)，雅居樂銷售情況比較平穩(wěn)，維持在20億/月左右。今年來看，該公司繼續(xù)保持平穩(wěn)的銷售態(tài)勢并不難，但如果期待明顯的增長，可能就需要依靠省外項目來拉動。”

　　“不過，估計短期內并不會有明顯的變化。”余立峰坦言，該公司進入實質擴張階段仍需時間，而接下來雅居樂或會偏向于發(fā)展一些旅游地產項目，需要大量的資金投入。

　　“在這種情況下，該公司銷售的增長趨勢在未來1-2年會比較緩慢，只能保持在20億/月-30億/月的預約銷售水平”，余立峰如此表示。

　　省外突圍

　　無疑，過于倚重廣東省內項目已然成為雅居樂急需解決的發(fā)展瓶頸。與此同時，省外項目銷售平淡又是該公司不得不面對的現(xiàn)實難題。

　　據(jù)余立峰了解，對于廣東省外的項目，雅居樂方面希望能以比較高的價格銷售，以期取得較好的銷售成績。

　　“但據(jù)我們觀察，他們在當?shù)氐捻椖抠u得并不算很好，僅合乎預期而已。感覺上，除了廣東，雅居樂在別的地區(qū)還是不太適應。如果廣東市場一旦出現(xiàn)波動，便會對雅居樂造成較大影響。”對于雅居樂的潛藏市場風險，余立峰表示擔憂。

　　對此，花旗亦在3月12日的研究報告中預測表示，今年1-2月，該公司于海南的銷售大概有12億元，銷情一般，主要是因為其地產項目受到地域的限制，只集中在部份主要區(qū)域，未夠多元化刺激增長。

　　“廣州以外的地區(qū)，例如南京、成都等城市的銷售未如理想”，花旗認為，今年雅居樂的銷售動力不強，料其全年銷售僅為340億元。

　　與此同時，花旗進一步指出，雅居樂去年的銷售就已經跑輸行業(yè)28%，僅錄得5%增長，至331億元，料該公司的估值應該為資產凈值折讓43%，以及8.1倍今年市盈率。

　　盡管陳卓林涉嫌非禮下屬的案件獲控方撤銷控罪，消除了該公司在法律上的不穩(wěn)定因素。但從基本面上來講，由于受制其地域分布以及土地儲備架構，雅居樂依然并非那么穩(wěn)固。因此，如何尋求省外突圍無疑是雅居樂接下來急需解決的問題。