正如市場(chǎng)早前所料，永久債券發(fā)行夭折的合景泰富，或?qū)で笃渌娜谫Y渠道。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 張媛娜 正如市場(chǎng)早前所料，永久債券發(fā)行夭折的合景泰富，或?qū)で笃渌娜谫Y渠道。

　　1月29日，合景泰富發(fā)布公告稱，公司將不會(huì)進(jìn)行后償永久資本證券的發(fā)行，擬進(jìn)行擔(dān)保美元定息優(yōu)先票據(jù)的國(guó)際發(fā)售。

　　美元定息優(yōu)先票據(jù)

　　合景泰富表示，建議發(fā)行票據(jù)的完成須看市況及投資者興趣而定，建議由附屬公司擔(dān)保人擔(dān)保票據(jù)。

　　公告稱，建議發(fā)行票據(jù)的本金額、利率、付款日期和若干其他條款及條件尚未落實(shí)。待落實(shí)票據(jù)的條款后，預(yù)期花旗、高盛、匯豐、工銀國(guó)際、渣打銀行、UBS、附屬公司擔(dān)保人與公司將訂立購(gòu)買協(xié)議。

　　據(jù)悉，合景泰富擬應(yīng)用建議發(fā)行票據(jù)的所得款項(xiàng)凈額為現(xiàn)有債項(xiàng)再融資，并投資其現(xiàn)有及全新項(xiàng)目。合景泰富或會(huì)因市況變化而調(diào)整先前計(jì)劃，并因而重新調(diào)配所得款項(xiàng)凈額用途。

　　公告還指出，合景泰富將為票據(jù)尋求于聯(lián)交所上市，目前已經(jīng)從聯(lián)交所收到確認(rèn)書，票據(jù)合乎上市資格。票據(jù)并無(wú)亦不會(huì)根據(jù)美國(guó)證券法登記。票據(jù)現(xiàn)根據(jù)美國(guó)證券法項(xiàng)下S規(guī)例于美國(guó)境外向非美籍人士提呈發(fā)售，并不得在美國(guó)提呈發(fā)售或出售，也不會(huì)在香港向公眾提呈發(fā)售票據(jù)。

　　事實(shí)上，1月15日時(shí)，合景泰富曾發(fā)布公告表示，計(jì)劃發(fā)行以美元計(jì)值后償永久資本證券，但相關(guān)金額及條款和條件尚未落實(shí)。一旦落實(shí)，預(yù)期花旗、高盛、匯豐、工銀國(guó)際、渣打銀行、UBS與合景泰富將訂立認(rèn)購(gòu)協(xié)議。計(jì)劃應(yīng)用所得款項(xiàng)凈額將現(xiàn)有債項(xiàng)再融資，并投資其現(xiàn)有及全新項(xiàng)目。

　　隨后不到一周時(shí)間，即有市場(chǎng)消息及相關(guān)報(bào)道指出，合景泰富計(jì)劃發(fā)行永久債券的計(jì)劃取消。

　　永久資本證券“波瀾”

　　香港媒體援引市場(chǎng)消息指出，合景泰富計(jì)劃發(fā)行的后償永久資本證券已初步獲3倍超額認(rèn)購(gòu)，但由于債券價(jià)值被壓低，而合景泰富不想“平賣”債券，因此取消相關(guān)計(jì)劃。

　　報(bào)道又稱，由于合景泰富發(fā)債部分是用作償還舊債務(wù)，市場(chǎng)估計(jì)，公司或?qū)⒘硪捜谫Y渠道。

　　當(dāng)時(shí)，觀點(diǎn)新媒體針對(duì)此事亦進(jìn)行了報(bào)道，且向合景泰富方面求證上述市場(chǎng)消息虛實(shí)。雖合景泰富方面并未給出明確答復(fù)，但該消息在多名長(zhǎng)期跟進(jìn)合景泰富的分析師方面得到了驗(yàn)證。

　　標(biāo)普分析師陸楓就指出，永久資本證券收益率高，但投資者必須承受無(wú)限延長(zhǎng)利息支付期限的風(fēng)險(xiǎn)，所以投資者在選擇上也會(huì)比較謹(jǐn)慎。

　　據(jù)了解，合景泰富計(jì)劃發(fā)行的永久債券初始息率擬為10.25%，而且將從第10.5年起上升0.25個(gè)百分點(diǎn)，從20.5年起上升0.75個(gè)百分點(diǎn)。

　　盡管如此，上述債券仍舊只獲僅有3倍的超額認(rèn)購(gòu)。相關(guān)分析師透露，這與近期其他房企發(fā)行的普通或優(yōu)先債券相比，3倍的超額認(rèn)購(gòu)并不算很好。

　　上述人士表示，由于最近一些低評(píng)級(jí)的公司也加入了發(fā)行永久債券，導(dǎo)致一些潛在投資者開始排斥此類債券。亦有看法認(rèn)為，目前股市轉(zhuǎn)好，投資股票可能要好過(guò)投資高風(fēng)險(xiǎn)的永久債券。