在政府的高壓政策之下，房地產(chǎn)板塊“路人皆避之”，連“招保萬(wàn)金”也不能幸免。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 鄧敏華 中國(guó)建筑董事長(zhǎng)孫文杰日前表示，目前對(duì)于中國(guó)建筑唯一不滿意的就是股價(jià)，4月22日收市價(jià)4.02元/股，略低于其發(fā)行價(jià)4.18元。

　　這是中國(guó)建筑年內(nèi)第二次破發(fā)，盡管有大股東增持股票的保證，然而中國(guó)建筑的股價(jià)一直在發(fā)行價(jià)徘徊，處境岌岌可危，最終在2月3日首次跌破4.18元的防線。

　　在政府的高壓政策之下，房地產(chǎn)板塊“路人皆避之”，連“招保萬(wàn)金”也不能幸免。

　　但是孫文杰依然對(duì)中國(guó)建筑的股價(jià)充滿信心。他表示，在香港上市的中國(guó)海外發(fā)展（0688.HK）是中國(guó)建筑的明天：“0688上市至今，市值增長(zhǎng)超過(guò)35倍。0688的今天，就是601668的明天。

　　中國(guó)海外發(fā)展1992年在香港掛牌至今已18載，如今股價(jià)大約15港元。

　　事實(shí)上，在長(zhǎng)達(dá)20年時(shí)間里持有中國(guó)建筑是否是一個(gè)好的投資？地產(chǎn)股的低回報(bào)已經(jīng)為廣大投資者所詬病。盡管孫文杰對(duì)于中國(guó)建筑的判斷很樂(lè)觀，然而對(duì)比早中國(guó)海外一年上市的萬(wàn)科，卻是另一番景象。

　　在2009年萬(wàn)科的股東會(huì)上，萬(wàn)科董事長(zhǎng)王石陳詞：盡管萬(wàn)科已經(jīng)上市20年了，然而，萬(wàn)科依然是一支潛力股。

　　萬(wàn)科1991年在深交所掛牌，開(kāi)盤后在二級(jí)市場(chǎng)售價(jià)漲到12元/股，到今日為止，萬(wàn)科股價(jià)為7.9元/股。盡管中間存在著送股以及轉(zhuǎn)股，但假設(shè)在20年前持有一股萬(wàn)科的股票，現(xiàn)在變成了3股，也才24元，回報(bào)率相當(dāng)于每年的單利5%，而銀行5年期利率最低也為5%。

　　作為國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)龍頭，從去年7月份開(kāi)始，萬(wàn)科的股價(jià)就已經(jīng)一路下跌，期間連翻身的機(jī)會(huì)都沒(méi)有，終于在近日跌破了8元。

　　在股價(jià)不見(jiàn)漲的同時(shí)，今年萬(wàn)科的每股收益僅為0.48元，派息也僅為每股7分，派息率也僅為14.5%。

　　然而，萬(wàn)科在十幾年內(nèi)，銷售從最初的幾十億元到現(xiàn)在的600億元，實(shí)現(xiàn)了無(wú)數(shù)倍的增長(zhǎng)，令人疑惑的是，這些增長(zhǎng)貢獻(xiàn)給了誰(shuí)？

　　與分紅的“吝嗇”相反，萬(wàn)科在股市上頻頻增發(fā)、融資，在2009年8月份，萬(wàn)科拋出了史上最高的增發(fā)計(jì)劃，融資額112億元，發(fā)行的股份占完成后總股本的8%。

　　有好事者統(tǒng)計(jì)，自從上市以來(lái)，萬(wàn)科在長(zhǎng)達(dá)19年時(shí)間里派現(xiàn)只有27億元，然而自從萬(wàn)科上市以來(lái)，已經(jīng)從資本市場(chǎng)上籌到大約152億元。一位在聯(lián)合證券客戶經(jīng)理表示，對(duì)于中小股東來(lái)講，派息只是給了你幾毛，但是增發(fā)又從你那里拿走了幾塊。

　　在股權(quán)融資方面，香港頭號(hào)藍(lán)籌股長(zhǎng)江實(shí)業(yè)表現(xiàn)比較謹(jǐn)慎，目前長(zhǎng)江實(shí)業(yè)的股價(jià)100港元上下，股價(jià)平穩(wěn)。在3月末的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，李嘉誠(chéng)言之鑿鑿，長(zhǎng)實(shí)系以及和黃系今年沒(méi)有配股融資的計(jì)劃，去年長(zhǎng)江實(shí)業(yè)每股盈利8.59港元，末期息連同中期息全年每股共派息2.7港元，派息率達(dá)到了31.4%。