采取相對保守的財務(wù)策略，或許可能會錯過一年或者幾年的繁榮期的高利潤，但是只要你這個企業(yè)還存在，你長期的收入將會超過你一年賺的暴利。

　　觀點網(wǎng) 周靜怡 “留得青山在，不怕沒柴燒”，金融分析家、清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院博士杜麗虹在3月31舉行的2010年城市觀點論壇成都行上，就有關(guān)地產(chǎn)企業(yè)利益最大化的發(fā)展問題作出表述。

　　高端化轉(zhuǎn)型加速

　　“盡管官方數(shù)據(jù)顯示，土地價格在房價當(dāng)中的占比是23%，但是地價成本的上升是不可否認(rèn)的事實，北京每平米的土地交易價格已經(jīng)達(dá)到1萬元，今年兩會之后又出了幾個地王，所以今年一季度的交易價格會更高。”杜麗虹開門見山的指出，今年首季度的地價依舊會繼續(xù)攀升。

　　30日，國土資源部下屬機(jī)構(gòu)中國土地勘測規(guī)劃院發(fā)布了《2009年全國主要城市地價狀況分析報告》，該報告列出了從01年起到09年全國105個城市的地價、房價變化。而2009年全國105個監(jiān)測城市綜合地價增長率為5.05%，其中，商業(yè)地價增長率為5.54%，居住地價增長率為7.92%，提高了7.71%。

　　杜麗虹在演講中指出，流動性推動地價的上漲和投資人對高端住宅的旺盛需求，這些都吸引了越帶越多的企業(yè)向高端化轉(zhuǎn)型。

　　“目前地價和房價都呈現(xiàn)上漲趨勢”，杜麗虹在分析目前許多房企選擇開發(fā)高端產(chǎn)品來獲取更多利潤的情況時提出，高端住宅其實價格的波動性更加劇烈。

　　“世界各國的經(jīng)驗都表明，高端住宅相對于普通住宅，價格都有更明顯的波動性，因此在經(jīng)濟(jì)低谷當(dāng)中，高端住宅受到的沖擊也必然更大。”杜麗虹表示，如果選擇了更多的高端項目，會提高利潤率但是高端品牌對資本金會有更大的占有額，擴(kuò)張速度會更慢。

　　針對目前越來越多的開發(fā)商在保證一定擴(kuò)張規(guī)模的時候，更多的是選擇利潤高但是周轉(zhuǎn)率低的高端項目來開發(fā)，杜麗虹依舊是保持著警示性的意見。“高端化的步伐越快，整體的財務(wù)杠桿就越低，如果不保證當(dāng)前的財務(wù)結(jié)構(gòu)，那就意味著在會達(dá)到25%的超速擴(kuò)張，而且高端項目擴(kuò)張越快，高端的比重越高，潛在的風(fēng)險就越大。”

　　長期利潤最大化

　　對此，四川置信集團(tuán)董事長唐名璉則表示，無論是進(jìn)入高端市場或者是大眾化市場，無論是短期也好長期也好，對房地產(chǎn)企業(yè)來說，本能就是追求利潤最大化。

　　當(dāng)前政策背景下，是否房地產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)保持09年的勢頭會透支了企業(yè)未來的發(fā)展空間。杜麗虹在分析這個有關(guān)企業(yè)發(fā)展問題時，指出了兩個不同的概念：利潤最大化，以及長期利潤最大化。

　　“如果一個公司的股東只賺了09年一年的暴利，平均下來賺的錢也不是很多，所以真正的利潤最大化，首先是以這個企業(yè)長期可持續(xù)的生存為前提條件的。”

　　2009年，從許多上市地產(chǎn)公司亮麗的業(yè)績里，高漲的利潤成為了不可忽視的數(shù)字。杜麗虹的意見，無疑是給追求高利潤的開發(fā)商們帶來了一個警示的信號。

　　“采取相對保守的財務(wù)策略，或許可能會錯過一年或者幾年的繁榮期的高利潤，但是中國有一句話‘留得青山在不怕沒柴燒'，只要你這個企業(yè)還存在，你長期的收入將會超過你一年賺的暴利。”