作者陳啟宗先生為香港恒隆集團及其附屬公司恒隆地產有限公司之董事長，本文由陳啟宗先生專供觀點網刊發(fā)。

　　當世界還在討論金融體系的未來時，一場關乎全球的再平衡甚至是權力的轉移，正從五個方面悄然展開。它們的影響是深遠的，很有可能帶來一個更穩(wěn)定的世界。

　　第一個方面是首先權威的再平衡，這是由于西方首先優(yōu)越感正在消退。他們吹捧的優(yōu)越體制已經失敗，發(fā)展中國家還應盲目跟從嗎？還記得西方領袖在亞洲金融危機時占道德高地而自居，例如他們對香港大加撻伐，指責港府在一九九八年八月入市擊退大鱷，把該夥蓄意摧毀港幣的西方投資銀行和對沖基金摒諸門外，是干預市場的行為。此等襲擊者也許完全沒有犯法，但其行為在道德上是可恥的；他們純?yōu)樗嚼訆Z香港數百萬市民的生計和福祉，是明目張膽的金融帝國主義。

　　而僅于一個月后，美國政府卻入市干預，挽救長期資本管理公司（LTCM）。這樣子的雙重標準，并沒有窒礙他們的道德優(yōu)越感，最終導致去年拯救房地美、房利美，以及后來的美國國際集團、花旗集團等。香港政府不可以救護其市民，但美國則可以拯救其公司。

　　這種道德權威的衰落，也是由于投資銀行本身存在很多的利益沖突所致。西方對此完全視若無睹，發(fā)展中經濟體能奈什么何？完全是一籌莫展。游戲規(guī)則都由西方富裕國家制定，成了容許恣意妄為的許可證。

　　西方的道德優(yōu)越感，從其意識形態(tài)亦可見一斑。中國不獲八國集團接納為成員，大抵與它缺乏西方式的民主有關；是故俄羅斯反而獲納入，盡管就經濟重要性而言，兩國是無法相比的?，F(xiàn)在，一些美國人正走向另一個極端，提倡只包括美國和中國在內的兩國集團。如果是兩國集團，那么豈非視民主為無物？西方在道德上可謂捉襟見肘。中國不希罕加入八國集團，也不相信兩國集團是可取的。它屬意于多邊安排，認為二十國集團是較合理的討論場所。

　　今后誰將占據道德高地？當然不是發(fā)展中的東方，因其社會制度仍極不足。惟隨著西方在道德上落敗，雙方現(xiàn)已近乎平起平坐，西方必須停止說教。

　　第二個再平衡面與全球經濟事務的決策權有關。監(jiān)于西方已失去一部分道德權威，它不能再操控大局，發(fā)展中的東方則取得一點點發(fā)言權，這是多個世紀以來的首次。兩國集團的提法，意味著中國將扮演重要的角色，而隨著時間過去，印度亦可能加入行列，全球經濟力量將更為分散。世界銀行和國際貨幣基金組織初步調整投票權，正象征著這個新的現(xiàn)實。

　　于公元一八零零年前，東方經濟主宰世界，當時中國和印度共占全球生產總值（GDP）約百分之五十；其后，西方迅速迎頭趕上。世界從未出現(xiàn)相對上的平衡格局，如今這個時期正在來臨。全球影響力跟隨財富的積累而走，東方的崛起關乎二、三十億人改善生計，沒有人能從道德上提出反對。

　　第三個再平衡面是經濟重心樞紐從大西洋轉移到太平洋。早期日本崛起，但獨力難支，未足成事，直到碩大的中國展現(xiàn)增長動力，方能扭轉乾坤。在這更大片的海洋泛起的貿易和投資，將令老化中的大西洋黯然失色。盡管二十一世紀不會是亞洲的世界，但它將會以太平洋為中心。

　　在今趟的危機里，由于中國的表現(xiàn)相對較好，因此加速了上述轉變。中國受到的沖擊較小，反應也更為果斷。今天，中國是美國政府的最大債主，擁有世界最大的外匯儲備；中國經濟在全球排名第三，出口僅次于德國而超越其他各國，貿易總額居世界第三位；在全球最大的五家銀行中，中國占三家?？绱笪餮蟮闹髟椎匚唬缃駥⑹艿娇缣窖蟮幕锇樗坪?。

　　第四個再平衡面是不完全依賴美元作為全球貿易貨幣。誠然，在未來數十年，美元仍將是最主要的國際儲備和貿易貨幣。但是，美國在財政上的不負責任，確實令人憂心。因此，某些貿易將會以雙邊貨幣時行，而舉例來說，隨著時間過去，一些國家會持有更多人民幣。這實際上會令人民幣有如儲備貨幣一樣，盡管人民幣在中國資本賬內仍不可自由兌換。

　　最后一項轉變，至今仍未受到公認。這便是：除了美國特別例外，大部分發(fā)達經濟體，將從第二次世界大戰(zhàn)后的經濟增長模式轉為維持模式。目前的危機表明，盲目追求增長是危險的；而對許多富裕國家來說，這也是不切實際的。以日本為例，低出生率導致社會急劇老化；日本人口現(xiàn)為一億二千七百萬，到二零二五年將減至一億二千萬。許多歐盟成員國亦有類似的情況。

　　有鑒于此，維持國內生產總值在原有水平，已經是一項成就。在不太可能有大量移民人口的情況下，增長只能來自科技突破和放寬監(jiān)管。再以日本為例，雖然它在后者如住房改革方面還有改善空間，但在前者方面已居于世界領導地位，惟即使如此，日本仍難以維持整體的經濟增長。要求這些經濟體每年都有增長，只是第二次世界大戰(zhàn)后遺留的傳統(tǒng)，六十多年過去了，我們需要新的模式來評估經濟。

　　在投資領域里，正在老化的嬰兒潮世代，在最近的經濟崩潰驅使下，將某程度上放棄收益增長而尋求安穩(wěn)投資。這不會停止投資銀行家以無限創(chuàng)意來推出高風險高潛在回報的產品，但會有遏抑的作用。

　　這五項轉變大體上是可取的，可帶來一個更平衡和更穩(wěn)定的世界。西方必須適應這個新的全球現(xiàn)實--它不能再主宰世界，至少不能像過去那樣的程度。接下來，我們應一起思考以下的問題：如何使這個新的世界秩序更美好和更安全？答案不能單單來自西方，發(fā)展中經濟體亦必須作出貢獻。而這本身，已是一個更平衡的世界的另一標志。