為了避免同業(yè)競爭，以及為下一步可能在A股市場發(fā)行股票做準備，首創(chuàng)置業(yè)轉讓了15.5%的股權予京燕趙房地產公司，退居二線。

　　觀點網 陳小麗 在轉型之間徘徊將近兩年的陽光股份，已經逐步從住宅轉身“租售并舉”的商業(yè)地產開發(fā)模式。西南證券最新發(fā)表的一份研究報告稱，陽光股份已經在環(huán)渤海區(qū)域的核心城市擁有了五個零售業(yè)態(tài)的商業(yè)地產項目，為公司提供了穩(wěn)定的收入。

　　轉型

　　“實際上，陽光股份近兩年業(yè)績主要來源于陽光上東以及天津項目，折射出其在轉型為商業(yè)地產平臺依然面臨較大資金壓力，但是其商業(yè)轉型仍舊很堅定，”業(yè)內人士表示，目前該公司運營中的項目年租金回報率一般可以達到8-14%，如果加上長期的物業(yè)增值，總回報較好。

　　截至2008年12月，陽光股份擁有土地儲備達150萬平方米，其中，持有或管理著25個商業(yè)地產項目，商業(yè)總建筑面積超過130萬平方米，正開發(fā)及運作的商業(yè)地產面積超過40萬平方米。

　　對于未來發(fā)展方向，陽光股份方面表示，“將重點加強商業(yè)地產的發(fā)展，積極推進現有項目開發(fā)進程，并采用扎根環(huán)渤海經濟圈的集約型發(fā)展策略，重點關注全國的商業(yè)梯次機會，公司的戰(zhàn)略目標是‘成為中國領先的商業(yè)地產集團’。

　　“自2007年GIC的入主起陽光股份的發(fā)展策略就開始發(fā)生轉移，由自有物業(yè)租賃業(yè)務與房地產并舉逐步向商業(yè)地產轉型。”分析人士指出，經過一系列收購動作，陽光股份全面布局“環(huán)渤海”區(qū)域，形成在商業(yè)地產開發(fā)及營運方面的整合競爭優(yōu)勢，培育新的利潤增長點。

　　2007年9月，陽光股份斥資9億元的價格購買位于北京和成都的A-ZTown商業(yè)樓，總建筑面積達16.6萬平方米。

　　2007年10月，陽光股份通過拍賣方式獲得了青島城陽308國道東地塊項目和煙臺市福山區(qū)銀河小區(qū)北側地塊項目的土地使用權，成交價款共計11.45億元，項目規(guī)劃性質為住宅、商業(yè)用地。

　　2009年9月初，陽光股份全資子公司以1.77億元受讓天津友誼新資、天津光明新麗、天津津匯遠景三公司各10%的股權,預計三項目分別于2011、2012、2010年實現盈利。值得注意的是，上述三家公司的控股股東均為陽光股份第一大股東---新加坡政府投資有限公司（GIC）。

　　陽光股份在公告中披露稱，“這三家公司擁有的共計七處物業(yè),均位于所在區(qū)域的商業(yè)中心地段,具有較高的商業(yè)價值和較大的升值潛力,并且此次收購也符合公司轉型商業(yè)地產的戰(zhàn)略要求，有望成為未來盈利增長點。”

　　09年是公司轉型商業(yè)地產的關鍵一年，為了加速轉型商業(yè)地產，其第一大股東新加坡政府投資有限公司（GIC）成了轉型的背后推手。西南證券分析報告中指出，“由于適合發(fā)展優(yōu)質商業(yè)地產的位置具有稀缺性，零售地產長期穩(wěn)定并不斷增長的租金收入成為陽光股份持續(xù)發(fā)展的基礎。從長期來看，商業(yè)零售地產價值優(yōu)勢就越為明顯，公司運營將更加穩(wěn)定，發(fā)展前景更為確定。”

　　首創(chuàng)系往事

　　事實上，陽光股份與“首創(chuàng)系”關系頗為密切。翻開首創(chuàng)集團的歷史資料，可以清晰看到，劉曉光調整前的陽光股份實際上是首創(chuàng)發(fā)家的起源地。

　　“1993年首創(chuàng)置業(yè)的前身北京陽光房地產成立，1996北京陽光房地產控股廣西虎威，實現借殼上市，也就是陽光股份，2002年底，首創(chuàng)集團整合旗下優(yōu)質地產資源，以陽光的地產資源為核心，發(fā)起創(chuàng)立首創(chuàng)置，首創(chuàng)陽光將其所持廣西陽光26.5%的國有法人股股份作為出資注入，首創(chuàng)置業(yè)因此成為陽光股份的第一大股東；2003年6月中旬，首創(chuàng)置業(yè)于香港掛牌上市”，首創(chuàng)置業(yè)的相關人士在接受觀點新媒體的采訪時表示，“目前首創(chuàng)置業(yè)的資產就是在當初陽光股份的基礎上整合而來的，以前陽光股份主要是做住宅，現在以商業(yè)項目為主，而首創(chuàng)置業(yè)是以中高檔住宅開發(fā)為主，高檔商用物業(yè)開發(fā)和經營為輔，兩者正好互補。”

　　為了避免同業(yè)競爭，以及為下一步可能在A股市場發(fā)行股票做準備，2004年，作為陽光股份第一大控股股東首創(chuàng)置業(yè)向京燕趙房地產公司讓出控股權，將所持的陽光股份26.5%股權中的15.5%轉讓給后者，退居二線。

　　2007年，陽光股份以5.71元/股的價格向特定投資者RecoShinePteLtd（新加坡瑞陽私人有限公司）定向發(fā)行1.2億股，RecoShinePteLtd由此持有陽光股份29.12%的股權，成為陽光股份第一大股東，而該公司的實際控制人為GICRE（新加坡政府產業(yè)投資公司）。

　　2007年1月18日至2009年5月13日，首創(chuàng)置業(yè)通過集中競價交易減持陽光股份495萬股，占公司總股本的1.03%，減持后，首創(chuàng)置業(yè)位居陽光股份第四大股東。

　　根據該公司2009年上半年業(yè)績顯示，期內實現營業(yè)收入7.28億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤增加179.32％至2.49億元，主要原因為公司轉讓控股子公司北京新資物業(yè)100％的股權所產生的投資收益，目前公司手握現金12.5億元。