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　　盡管中國的房地產(chǎn)市場最近一片繁榮興旺，但一些開發(fā)商卻開始學(xué)會冷靜以對。

　　在經(jīng)歷了2008年的低迷后，中國房價正再度上揚，這應(yīng)歸功于政府推出的經(jīng)濟(jì)刺激計劃以及今年大部分時間執(zhí)行的寬松信貸政策。許多開發(fā)商都在購買新的建房用地。

　　廣州富力地產(chǎn)股份有限公司卻是個例外。它最近正準(zhǔn)備歸還一塊在2007年12月拍得的土地，當(dāng)時中國的房地產(chǎn)市場正接近頂峰。

　　這一690萬平方英尺的多用途地塊位于佛山，這座南方城市是李小龍等功夫傳奇人物的故鄉(xiāng)。由于富力地產(chǎn)一度因沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)而處境艱難，該公司將這塊地閑置了大約一年半。

　　雖然富力地產(chǎn)的處境已有所好轉(zhuǎn)，但它上個月表示，將把這塊地退還給佛山市政府，即使這會使它喪失人民幣2.41億元(合3，530萬美元)的購地保證金。富力地產(chǎn)購買這塊土地的出資是47.1億元。

　　該公司董事長李思廉(Li Sze-lim)上個月說，雖然退還土地確實會對公司造成損害，但佛山這塊土地已不再適合富力地產(chǎn)更加保守的發(fā)展方向。

　　李思廉還回顧拍地時的情形說，雖然沒人想出高價買地，但拍賣現(xiàn)場的氣氛會十分熱烈。

　　富力地產(chǎn)此舉可能意味著，它在市場繁榮時期將不會收獲那么多的利潤。從富力地產(chǎn)決定收縮戰(zhàn)線這件事可以看出，一些開發(fā)商希望在波動幅度堪稱世界之最的中國房地產(chǎn)市場上實現(xiàn)更穩(wěn)定的增長。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾評級服務(wù)公司(Standard & Poor‘s Ratings Services)最近上調(diào)了對雅居樂地產(chǎn)控股有限公司和世茂房地產(chǎn)控股有限公司這兩家香港上市企業(yè)的前景評級，因為標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為這兩家房地產(chǎn)開發(fā)商已將其增長雄心調(diào)整到了更“現(xiàn)實”的水平。包括標(biāo)準(zhǔn)普爾分析師在內(nèi)的眾多分析人士都對房地產(chǎn)開發(fā)商碧桂園控股有限公司(Country Garden Holdings)提出了贊揚，因為它采取了更加謹(jǐn)慎的增長策略。

　　蘇格蘭皇家銀行集團(tuán)(Royal Bank of Scotland Group)在香港的房地產(chǎn)分析師David Ng說，包括富力地產(chǎn)在內(nèi)的一些開發(fā)商已經(jīng)超越了“盲目擴(kuò)張階段”，在發(fā)布業(yè)績預(yù)期時，它們不再說大話，也不再試圖證明自己是業(yè)內(nèi)老大。

　　富力地產(chǎn)在2005年于香港上市后，一直在花大錢收購黃金地塊，包括在佛山的這塊地。該公司的房地產(chǎn)開發(fā)項目也從華南的幾座城市擴(kuò)展到全國12座城市，并進(jìn)入了商業(yè)房地產(chǎn)市場，既從事開發(fā)也出租樓宇。

　　由于中國大陸資金充裕，富力地產(chǎn)2008年申請在上海股市上市，以推動公司業(yè)務(wù)的增長。

　　富力地產(chǎn)的董事長助理陳志濠(Adrian Chan)最近在接受采訪時說，2007年時，大家的日子都非常好過，富力地產(chǎn)也受益良多。

　　但經(jīng)濟(jì)危機(jī)卻使該公司的上述計劃被迫擱置，并使它背負(fù)了可謂業(yè)內(nèi)最沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。陳志濠說，這種境遇可不妙，我們當(dāng)時既無力增長也無法降低債務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　分析師們曾一度擔(dān)心富力地產(chǎn)能否撐過這段經(jīng)濟(jì)低迷期。

　　陳志濠說，在國內(nèi)貸款機(jī)構(gòu)的幫助下，富力地產(chǎn)得以免于陷入更深的困境。這些機(jī)構(gòu)幫助該公司延長了貸款償還期、將其債務(wù)重組為與該公司投資型房地產(chǎn)組合掛鉤的中、長期貸款。中國政府寬松的信貸政策也提振了貸款購房業(yè)務(wù)，這刺激了購房行為也幫助富力地產(chǎn)補充了財力。

　　在擺脫最近遭遇的困境后，富力地產(chǎn)正計劃將業(yè)務(wù)重點重新放到居住型房地產(chǎn)方面，減緩?fù)顿Y型房地產(chǎn)新項目的開發(fā)。該公司還計劃，年底前將自己的凈資本負(fù)債比率(一項衡量負(fù)債水平的指標(biāo))從2008年中期的139%降至80%。

　　由于房地產(chǎn)市場正在復(fù)蘇，富力地產(chǎn)也沒有完全放棄購買土地。它今年購買了兩塊價位更適中的土地。

　　但富力地產(chǎn)表示，它正在謹(jǐn)慎對待土地出售。李思廉說，現(xiàn)在好像大家都忘記去年發(fā)生的那些事了。