　　2009年上半年房地產(chǎn)民營企業(yè)的相對弱勢，或許是因?yàn)槊駹I房企對市場更為敏感，他們害怕承擔(dān)更多的風(fēng)險。當(dāng)然，還有另一個層面：2009年上半年民營房地產(chǎn)企業(yè)的融資成本問題并未得到實(shí)際解決。銀行貸款大多流向了國家支持的地方政府和國有企業(yè)，而銀行本身對房地產(chǎn)形勢判斷并未明朗，這些決定了民營房企在2009上半年的融資困境。

　　這是為什么國有企業(yè)瘋狂地IPO的同時，民營房地產(chǎn)企業(yè)并沒有放棄IPO的原因所在。碧桂園的融資困境也許能夠說明問題：他們選擇高息債券融資，按正常的邏輯，這是一次愚蠢的融資行為，但如果考慮到碧桂園的融資渠道可能有限的話，那么碧桂園的選擇或許可以理解。同樣，在相同的融資困境當(dāng)中，越來越多的民營企業(yè)會考慮到境外或境內(nèi)的資本市場。

　　民營房地產(chǎn)企業(yè)對資金的渴求反映了他們的投資欲望。2009年上半年良好的市場銷售使得諸多企業(yè)希望能夠在新一輪市場競爭當(dāng)中通過土地儲備占據(jù)有利的位置。另一方面，因?yàn)榱己玫匿N售，使得民營房地產(chǎn)企業(yè)必須在下半年加大開工規(guī)模方能滿足正常的運(yùn)營需要。

　　因此，對于民營房地產(chǎn)企業(yè)本身而言，其投資沖動在2009年下半年表現(xiàn)明顯。但是政府是否會滿足民營房地產(chǎn)企業(yè)的投資沖動？

　　從某種層面而言，當(dāng)前投資拉動的經(jīng)濟(jì)增長并未明顯發(fā)生轉(zhuǎn)變的情況之下，房地產(chǎn)投資尤其是民營房地產(chǎn)企業(yè)的投資對經(jīng)濟(jì)的拉動作用依然是我們判斷行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)出發(fā)點(diǎn)。從這個意義而言，中央政府或許并不愿意直接打壓民間的房地產(chǎn)投資沖動。

　　當(dāng)一線城市的土地價格高漲時，并不具有資金優(yōu)勢的民營房地產(chǎn)企業(yè)也許應(yīng)該選擇二線乃至三線城市。這意味著房地產(chǎn)行業(yè)的民間投資開始向二三線城市轉(zhuǎn)移，與一線城市不同，二線乃至三線城市的地方政府在土地價格上予以了諸多的讓利。

　　我們可以想象，鼓勵民間投資的相關(guān)政策中，也許中央政府所能夠做的是默許部分二三線城市地方政府對開發(fā)商的讓利。當(dāng)然，這取決于中央政府對二三線城市的房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的態(tài)度。