標(biāo)普將碧桂園列入負(fù)面信用觀察名單
將碧桂園“BB+”的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)以及“BB”的債務(wù)評(píng)級(jí)列入負(fù)面信用觀察名單。
觀點(diǎn)網(wǎng)訊：8月26日，標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布，將碧桂園“BB+”的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)以及“BB”的債務(wù)評(píng)級(jí)列入負(fù)面信用觀察名單。該債務(wù)評(píng)級(jí)是對(duì)其2013年到期的票面利率為2.5%的6億美元可轉(zhuǎn)債作出的。
標(biāo)準(zhǔn)普爾信用分析師符蓓表示，將碧桂園的評(píng)級(jí)列入信用觀察名單是因?yàn)槲覀冋J(rèn)為碧桂園的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況或?qū)⑦M(jìn)一步提升。對(duì)公司評(píng)級(jí)施加下行壓力的因素包括利潤(rùn)率大幅壓縮、銷售增長(zhǎng)幅度低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以及杠桿率上升。除非碧桂園項(xiàng)目的市場(chǎng)狀況變得更為有利，否則相對(duì)其目前的評(píng)級(jí)水平而言，它的財(cái)務(wù)指標(biāo)在2009年下半年可能將保持在疲弱水平。
2009年上半年，碧桂園息稅及折舊攤銷前利潤(rùn)率由43%降至26%，負(fù)債對(duì)息稅及折舊攤銷前利潤(rùn)比率由上年同期的1.7倍升至2.9倍。碧桂園的合同銷售金額為87.9億元人民幣，而全年目標(biāo)為190億元人民幣。與之相比，很多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手今年上半年的銷售額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過全年目標(biāo)的50%。碧桂園計(jì)劃在今年下半年推出10多個(gè)新項(xiàng)目，從而推動(dòng)銷售增長(zhǎng)，而今年前6個(gè)月僅推出一個(gè)新項(xiàng)目。
標(biāo)準(zhǔn)普爾將在3個(gè)月內(nèi)將其移出信用觀察名單。如果碧桂園的銷售和利潤(rùn)率沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善的跡象，我們就可能下調(diào)評(píng)級(jí)或在確認(rèn)評(píng)級(jí)的同時(shí)將展望下調(diào)至負(fù)面。如果公司繼續(xù)通過舉債支持增長(zhǎng)，則可能構(gòu)成評(píng)級(jí)的負(fù)面因素。如果碧桂園負(fù)債對(duì)息稅及折舊攤銷前利潤(rùn)比率在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持在3倍以上，則我們可能將評(píng)級(jí)下調(diào)至少1級(jí)。
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