“沒看到嗎？世界各國(guó)都在加緊印票子，這時(shí)候你還要持幣，那就是稀釋你的資產(chǎn)！”在觀點(diǎn)新媒體主辦的城市觀點(diǎn)論壇武漢行中，國(guó)務(wù)院金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松表示，今年與去年不一樣，如若再持幣待購(gòu)，或許未來幾個(gè)月內(nèi)就將面臨通貨膨脹所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　持幣風(fēng)險(xiǎn)

　　巴曙松的判斷并非空穴來風(fēng)。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)在3月18日推出了一條旨在調(diào)整政策重心的重大舉措：動(dòng)用上萬億美元購(gòu)買國(guó)債和抵押貸款相關(guān)債券，以解凍信貸市場(chǎng)、注入流動(dòng)性，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這實(shí)質(zhì)上表明，為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開始開機(jī)大量印鈔票了！

　　而在國(guó)內(nèi)，巴曙松也注意到，從去年11月份開始，國(guó)內(nèi)銀行的信貸總量就開始不斷的抬升。11月份銀行的信貸是4600億，12月份7700億，1月份扣除春節(jié)元旦之后只有17個(gè)工作日，但銀行仍然有1.62萬億的貸款被放了出去，2月份也是1.07萬億“，巴曙松表示：“雖然3月份的速度在慢了下來，但這么快地在印票子，持幣待購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在加劇。”

　　在巴曙松看來，這樣高速增長(zhǎng)的信貸量，“只有曾經(jīng)的1992年、93年才可以比得上這樣的速度。而這也可能導(dǎo)致持有貨幣與持有資產(chǎn)之間的戲劇性轉(zhuǎn)換”，因?yàn)樵谥袊?guó)30年改革開放的歷史上，從未有說持續(xù)6到12個(gè)月的高速信貸投放，最后卻沒有出現(xiàn)通脹壓力的。

　　然而大多數(shù)與會(huì)者似乎并未認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)。更多開發(fā)商認(rèn)為這種信貸量的增長(zhǎng)并未惠及早已“干涸”的房地產(chǎn)企業(yè)，時(shí)下受困于現(xiàn)金流的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)并不在少數(shù)。

　　“不要跟我說你現(xiàn)在感覺不到信貸擴(kuò)張的好處，大河漲水小河滿，這個(gè)錢是實(shí)實(shí)在在的投放出去的。你現(xiàn)在沒有感覺到，是因?yàn)槟闶切『?，如果這個(gè)時(shí)間足夠的長(zhǎng)，這個(gè)貨幣擴(kuò)張會(huì)給我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)這一輪帶來非常強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。”巴曙松稱，信貸量增長(zhǎng)的效應(yīng)還需要一定的時(shí)間才能體現(xiàn)出來。

　　雖然這種解套的時(shí)間可能并不會(huì)太長(zhǎng)，但巴曙松仍然建議受困于現(xiàn)金流的企業(yè)還是盡快處理手上的存量房，“別慌著漲價(jià)，先把現(xiàn)金流做起來。”

　　巴曙松還認(rèn)為，開發(fā)商合理配置自己手上的資產(chǎn)是必須的，“原材料、存貨、土地都應(yīng)該重新組合，反思曾經(jīng)做錯(cuò)了和做對(duì)了的，才能進(jìn)步和提高。”

　　謹(jǐn)慎漲價(jià)

　　一二月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出來后，巴曙松預(yù)測(cè)認(rèn)為，今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)“保八”的問題已經(jīng)不大。“4萬億的刺激經(jīng)濟(jì)政策和高速增長(zhǎng)的信貸足以覆蓋了內(nèi)需和出口的增長(zhǎng)情況”。

　　真正讓巴曙松擔(dān)心的是這種經(jīng)濟(jì)反彈的后續(xù)性。“目前我們的投資都是政府在帶動(dòng)，而且投資的幾個(gè)點(diǎn)集中在”鐵公基“和”房地美“：鐵路、公路、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，還有保障性住房、土地開發(fā)、城市綠化美化工程。”

　　但除這些政府主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)之外，加工制造業(yè)、中小企業(yè)的情況卻還處于一個(gè)調(diào)整的惡化期間，房地產(chǎn)企業(yè)也不例外。

　　“當(dāng)政府的投資開始退出、社會(huì)的投資又沒有跟上的話，就可能出現(xiàn)二次探底，這對(duì)于銀行體系的殺傷力是不容低估的”。巴曙松稱，帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出低谷應(yīng)該刺激社會(huì)投資的增長(zhǎng)。

　　但顯然，就房地產(chǎn)板塊而言，目前的房地產(chǎn)企業(yè)仍然對(duì)于此前經(jīng)歷的“寒冬”心有余悸，在市場(chǎng)信心并未完全恢復(fù)之時(shí)，房地產(chǎn)企業(yè)的投資仍然是保守和謹(jǐn)慎的，況且目前仍有很大部分企業(yè)并未從寒冬中真正的跳出來。

　　消費(fèi)者的信心充當(dāng)著關(guān)鍵的角色，如果消費(fèi)并未真正的拉動(dòng)起來，包括房地產(chǎn)投資在內(nèi)的社會(huì)投資都將成為一場(chǎng)空談。

　　如何讓消費(fèi)者意識(shí)到通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)并把自己手上的錢合理地花出去，抑或是買房子，抑或是買車子，成為當(dāng)下經(jīng)濟(jì)學(xué)及最為頭疼的問題之一。

　　而對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來說，核心還是只有一個(gè)，把房子賣出去，把現(xiàn)金流做起來，降價(jià)也罷。促銷也罷，只有漲價(jià)是需要慎之又慎的。