在大部分的房地產(chǎn)企業(yè)都在為資金鏈緊繃而頭疼不已的時(shí)候，萬(wàn)達(dá)頻繁的擴(kuò)張舉動(dòng)異常耀眼。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從2008年十月至今，萬(wàn)達(dá)公開(kāi)宣布的商業(yè)廣場(chǎng)投資計(jì)劃總額已經(jīng)超過(guò)560億元，對(duì)于目前年銷售額僅200億元的萬(wàn)達(dá)來(lái)說(shuō)，這一切似乎更像是一曲“狂想”。

　　560億的未來(lái)

　　3月9日，北京萬(wàn)達(dá)索菲特大飯店，在眾多媒體的閃光燈下，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)投資武漢三大項(xiàng)目的簽約儀式正式舉行。

武漢萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)

　　現(xiàn)場(chǎng)，萬(wàn)達(dá)董事長(zhǎng)王健林笑容滿面地宣布，萬(wàn)達(dá)非?？春梦錆h的投資環(huán)境，繼武漢萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)之后，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)將再次投資百億元參與武漢“中國(guó)梅花產(chǎn)業(yè)基地”、新華西路商業(yè)中心、武昌濱江商業(yè)中心等三大項(xiàng)目的建設(shè)，總投資額超過(guò)100億元。

　　此前不久，萬(wàn)達(dá)位于成都金牛區(qū)的城市廣場(chǎng)項(xiàng)目剛剛正式開(kāi)工建設(shè)。占地面積203畝，開(kāi)發(fā)面積達(dá)120萬(wàn)平米的城市廣場(chǎng)投資額高達(dá)80億元。“甚至可能超過(guò)80億達(dá)到100億。”此前，接受相關(guān)媒體采訪時(shí)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)企業(yè)文化部經(jīng)理石雪清表示。

　　同時(shí)，來(lái)自湖北宜昌當(dāng)?shù)孛襟w的報(bào)道消息也稱，萬(wàn)達(dá)投資20億元的宜昌萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)已經(jīng)簽約，今年6月將動(dòng)工，兩年后建成。

　　在大部分的房地產(chǎn)企業(yè)都在為資金鏈緊繃而頭疼不已的時(shí)候，萬(wàn)達(dá)頻繁的擴(kuò)張舉動(dòng)異常耀眼。而事實(shí)上，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)在土地市場(chǎng)的動(dòng)作早已引起了很多分析人士的注意。

　　從去年10月開(kāi)始，沉寂大半年之久的萬(wàn)達(dá)集團(tuán)開(kāi)始在土地市場(chǎng)上高調(diào)露面。據(jù)觀點(diǎn)網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2008年第四季度萬(wàn)達(dá)已在成都、上海、唐山等地拿出了50多個(gè)億增加項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。

　　進(jìn)入2009年后，萬(wàn)達(dá)的擴(kuò)張仍未有停止的跡象，石家莊、宜昌、武漢等地相繼傳出萬(wàn)達(dá)將投資建設(shè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、城市綜合體的消息。

　　3月份在北京參加政協(xié)會(huì)議的王健林在接受有關(guān)媒體采訪時(shí)表示，今年將是萬(wàn)達(dá)投資擴(kuò)張最明顯的一年：“我們將拿出200個(gè)億增加土地儲(chǔ)備，全年買地計(jì)劃為12-15塊，新增土地面積將達(dá)到500萬(wàn)平米。”

　　“如此頻繁的巨資拿地舉動(dòng)將給企業(yè)未來(lái)帶來(lái)很大的資金風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于以商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為主的企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性和重要性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于土地儲(chǔ)備。”中國(guó)人民大學(xué)房地產(chǎn)研究中心的魯炳全教授在接受觀點(diǎn)網(wǎng)采訪時(shí)表示。

　　在王健林為萬(wàn)達(dá)描繪的“藍(lán)圖”中，萬(wàn)達(dá)的商業(yè)帝國(guó)將遍布中國(guó)37個(gè)一、二、三線城市，部分一線城市甚至有多個(gè)萬(wàn)達(dá)商業(yè)廣場(chǎng)的布局。

　　而除了以萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)為代表的城市綜合體外，萬(wàn)達(dá)似乎還有意在住宅地產(chǎn)方面擴(kuò)張。此前不久重慶一名資深業(yè)內(nèi)人士曾向觀點(diǎn)網(wǎng)透露，萬(wàn)達(dá)一個(gè)準(zhǔn)備投資200億元的超級(jí)住宅項(xiàng)目將落戶重慶，消息雖未能得到萬(wàn)達(dá)方面的正式回應(yīng)，但該業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，根據(jù)萬(wàn)達(dá)在重慶各種“可疑”的跡象，“項(xiàng)目落戶重慶的可能性極大”。

　　事實(shí)上，據(jù)觀點(diǎn)網(wǎng)的保守統(tǒng)計(jì)，即使不算重慶可能投資的這個(gè)200億超級(jí)大盤，從去年10月份至今，萬(wàn)達(dá)公開(kāi)宣布的投資就已包括武漢三大項(xiàng)目的100億元、成都金牛區(qū)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的80億元、石家莊萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)70億元、上海萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)20億元、宜昌萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)20億元、西安萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)30億元、唐山萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)80億元、呼和浩特萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)60億元、南京萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)105億元等9筆巨額投資，金額已經(jīng)超過(guò)560億元。因此，一個(gè)最直接的疑問(wèn)是，對(duì)于一個(gè)尚未上市的房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，萬(wàn)達(dá)巨額的投入資金究竟從何而來(lái)？

　　資金迷霧

　　萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林在參加兩會(huì)期間接受有關(guān)媒體采訪曾表示，2007年萬(wàn)達(dá)即已實(shí)現(xiàn)了200億元的銷售目標(biāo)，去年雖然受整體市場(chǎng)的影響造成了銷售的減緩，但萬(wàn)達(dá)的銷售仍然達(dá)到了200億元左右。“我們計(jì)劃今年實(shí)現(xiàn)300億元的銷售，凈利潤(rùn)超過(guò)45億元”。

　　“這是可能的，一切皆有可能。”萬(wàn)達(dá)重慶項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)人對(duì)王健林董事長(zhǎng)透露的信息并不否認(rèn)。然而，當(dāng)觀點(diǎn)網(wǎng)就此消息向萬(wàn)達(dá)總部企業(yè)文化部負(fù)責(zé)人求證時(shí)，對(duì)方卻表示“目前萬(wàn)達(dá)并非上市公司，銷售數(shù)據(jù)涉及商業(yè)機(jī)密。”

　　但事實(shí)上，即使以王健林透露的200億元銷售額，顯然也難以支撐萬(wàn)達(dá)的巨額投資計(jì)劃：從去年10月份至今年2月，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)僅新購(gòu)入土地的地價(jià)款就已經(jīng)達(dá)到了100億元左右。

　　對(duì)此疑慮，萬(wàn)達(dá)重慶項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)人表示，萬(wàn)達(dá)選擇發(fā)展的很多城市都是相對(duì)落后的二三線城市，地價(jià)并不高，發(fā)展?jié)摿艽螅瑫r(shí)萬(wàn)達(dá)建設(shè)城市綜合體的特點(diǎn)也給了地方政府很大的吸引力：“城市綜合體項(xiàng)目本身的魅力，造成了各地政府的爭(zhēng)相邀請(qǐng)，因此我們的地價(jià)都極具優(yōu)勢(shì)。”

　　“一般來(lái)說(shuō)，在商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的成本計(jì)算中，地價(jià)只占開(kāi)發(fā)成本的30%左右，建設(shè)成本要占成本的65%，剩余的5%是招商成本。”一名業(yè)內(nèi)人士表示，地價(jià)低顯然不能作為萬(wàn)達(dá)回避資金問(wèn)題的主要因素。

　　私募與上市

　　相比之下，另有消息稱：“此前為了達(dá)成上市的目標(biāo)，萬(wàn)達(dá)已經(jīng)與戰(zhàn)略投資者建銀國(guó)際取得了合作，作為萬(wàn)達(dá)上市的必然步驟之一，相信萬(wàn)達(dá)有相當(dāng)部分資金來(lái)源于此。”

　　傳言來(lái)源于王健林在不久前接受一家媒體采訪時(shí)透露的信息，王健林當(dāng)時(shí)稱：“2009年上半年萬(wàn)達(dá)將力爭(zhēng)完成私募工作，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者；下半年完成股份制改造和高管期權(quán)的分配工作，擇機(jī)上市”。

　　就此事觀點(diǎn)網(wǎng)向萬(wàn)達(dá)集團(tuán)總部傳遞了采訪提綱，但截止發(fā)稿為止，萬(wàn)達(dá)并未就此事做出相關(guān)回應(yīng)。

　　“萬(wàn)達(dá)謀求上市由來(lái)已久，但2008年國(guó)內(nèi)IPO幾乎停滯，萬(wàn)達(dá)的上市計(jì)劃也遭擱淺，此時(shí)重提上市計(jì)劃，萬(wàn)達(dá)顯然對(duì)于資本市場(chǎng)的融資抱有很大的期望。”有分析人士稱。

　　但事實(shí)上，目前國(guó)內(nèi)房企IPO的前景依然黯淡。

　　從萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的官方網(wǎng)站上透露的信息或可發(fā)現(xiàn)，萬(wàn)達(dá)與銀行的關(guān)系似乎頗為密切。09年2月1日，萬(wàn)達(dá)獲得了北京銀行2008年最佳合作伙伴稱號(hào)；在2008年9月份，萬(wàn)達(dá)也被中國(guó)銀行評(píng)為2008-2010年度中國(guó)銀行總行級(jí)重點(diǎn)客戶。

　　單憑這些跡象顯然還不能判斷萬(wàn)達(dá)有能力從銀行獲得足夠的資金支持，但在這一切可能的渠道之外，仍然無(wú)法找到萬(wàn)達(dá)資金的明確路徑。