在今年地產(chǎn)業(yè)普遍不景氣的情況下，誰(shuí)能保證重組后的*ST耀華能擁有不錯(cuò)的前景呢？

　　8月4日，*ST耀華公告顯示，鳳凰傳媒在對(duì)其進(jìn)行重組前夕承諾，在對(duì)其重組后，將不會(huì)以低于每股12元的價(jià)格進(jìn)行減持。此外，擬將持有的南京證券有限責(zé)任公司的5000萬(wàn)股股權(quán)，注入江蘇鳳凰置業(yè)有限公司。

　　這是鳳凰傳媒重組*ST耀華的最新動(dòng)態(tài)。根據(jù)雙方的相關(guān)協(xié)定，通過(guò)重組，*ST耀華的主營(yíng)業(yè)務(wù)將由玻璃業(yè)務(wù)變更為文化地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　因緣

　　在很長(zhǎng)時(shí)間里，耀華玻璃都是秦皇島的標(biāo)志性企業(yè)，作為一家擁有近百年歷史的國(guó)內(nèi)最早玻璃企業(yè)，耀華卻在近年陷入困境。

　　耀華玻璃董事長(zhǎng)曹田平給公司股東的公開(kāi)信中坦承，玻璃行業(yè)不景氣、原燃材料價(jià)格高企，公司已于2005年、2006年出現(xiàn)連續(xù)虧損。2007年公司雖然通過(guò)出售資產(chǎn)勉強(qiáng)扭虧為盈，但行業(yè)無(wú)序擴(kuò)張的局面仍在加劇，原燃材料價(jià)格持續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)亦不可逆轉(zhuǎn)，主業(yè)難以支撐。

　　2007年9月，秦皇島市國(guó)資委決定，耀華集團(tuán)從上市公司戰(zhàn)略性退出，以公開(kāi)征集受讓方的方式轉(zhuǎn)讓公司的國(guó)有股權(quán)，并對(duì)公司實(shí)施重組。12月3日，*ST耀華公告確定鳳凰集團(tuán)為公司國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的受讓方。

　　據(jù)了解，鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)起始于1953年組建的江蘇人民出版社。實(shí)際控制人為江蘇省人民政府。鳳凰集團(tuán)融圖書、報(bào)刊、電子音像、網(wǎng)絡(luò)等出版物的出版、印制、發(fā)行、物資供應(yīng)、對(duì)外貿(mào)易于一體，是中國(guó)出版行業(yè)的龍頭企業(yè)。鳳凰集團(tuán)銷售收入、利潤(rùn)總額、資產(chǎn)總額等各項(xiàng)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)連續(xù)9年位居全行業(yè)榜首。

　　根據(jù)*ST耀華與鳳凰集團(tuán)簽署的相關(guān)協(xié)議，重組方案確定為：耀華集團(tuán)向鳳凰集團(tuán)轉(zhuǎn)讓所持的耀華玻璃的全部52.33%股權(quán)，同時(shí)鳳凰集團(tuán)以所持江蘇鳳凰置業(yè)有限公司100%股權(quán)中的等值部分與耀華上市公司的全部資產(chǎn)進(jìn)行置換，差額部分由耀華上市公司向鳳凰集團(tuán)定向增發(fā)購(gòu)買，然后耀華集團(tuán)從鳳凰集團(tuán)回購(gòu)公司現(xiàn)有玻璃業(yè)務(wù)的全部資產(chǎn)(含負(fù)債)。通過(guò)重組，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)將由玻璃業(yè)務(wù)變更為文化地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　阻力

　　但*ST耀華重組之路絕難一帆風(fēng)順。中小股東對(duì)該方案首先發(fā)難，日前已委托北京市齊致律師事務(wù)所召集更多股東，8月6日召開(kāi)的臨時(shí)股東大會(huì)，將決定*ST耀華的未來(lái)命運(yùn)。

　　在這次大會(huì)上，中小股東將投票表決這家公司的重組方案，如果通過(guò)，這家國(guó)內(nèi)最早的玻璃企業(yè)將變身為一家文化地產(chǎn)公司，如果被否決，*ST耀華將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

　　“為什么鳳凰集團(tuán)沒(méi)有把最賺錢的出版業(yè)務(wù)注入進(jìn)來(lái)，而只是把還沒(méi)有賺到錢的地產(chǎn)項(xiàng)目給了上市公司呢？”這是不少持股*ST耀華的小股民的心聲。他們認(rèn)為鳳凰傳媒旗下的傳媒業(yè)務(wù)更為“優(yōu)質(zhì)”，在2007年度集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的50.32億元總收入中，近九成來(lái)自出版物銷售。

　　盡管在重組方案中，鳳凰集團(tuán)已經(jīng)對(duì)置入鳳凰置業(yè)后的上市公司未來(lái)兩年業(yè)績(jī)作出承諾，表示除不可抗力外，擬注入標(biāo)的資產(chǎn)能夠完成2008年、2009年合計(jì)38143.82萬(wàn)元的凈利潤(rùn)目標(biāo)。若未能完成，鳳凰集團(tuán)將以現(xiàn)金向上市公司補(bǔ)足差額。

　　但是，在今年地產(chǎn)業(yè)普遍不景氣的情況下，誰(shuí)能保證重組后的*ST耀華能擁有不錯(cuò)的前景呢？

　　開(kāi)門紅？

　　盡管阻力重重，但重組已在逐步推進(jìn)。日前，*ST耀華發(fā)布公告稱，鳳凰置業(yè)近日收到南京市國(guó)土資源局簽發(fā)的《國(guó)有土地使用權(quán)公開(kāi)出讓成交確認(rèn)書》，鳳凰置業(yè)被確定為南京市玄武區(qū)曹后村地塊國(guó)有土地使用權(quán)的競(jìng)得人。該地塊正是*ST耀華擬注入資產(chǎn)中的鳳凰云翔項(xiàng)目。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，鳳凰置業(yè)拿下鳳凰云翔地塊后，將用于多層公寓和疊加別墅的開(kāi)發(fā)，成為高端項(xiàng)目。考慮到鳳凰置業(yè)拿地成本較低，扣除建設(shè)成本及相關(guān)稅費(fèi)后，業(yè)內(nèi)市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)僅這一項(xiàng)目便可為鳳凰置業(yè)提供2-3億元利潤(rùn)。

　　這似乎正印證了公司所披露重組方案中“鳳凰置業(yè)的儲(chǔ)備項(xiàng)目利潤(rùn)回報(bào)較為豐厚”的說(shuō)法，也給予某些小股民以信心。

　　據(jù)了解，文化地產(chǎn)是國(guó)有文化企業(yè)具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的一個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域(因土地獲取有政府導(dǎo)向因素、書城經(jīng)營(yíng)須行政特許審批)，是地產(chǎn)行業(yè)一個(gè)十分獨(dú)特的細(xì)分領(lǐng)域，開(kāi)發(fā)項(xiàng)目大都通過(guò)政府的定向招拍掛，因政府對(duì)定向資格的限制造成其它普通地產(chǎn)商難以參與競(jìng)價(jià)，鳳凰集團(tuán)可以按較為經(jīng)濟(jì)合理的價(jià)格獲取，且可享受當(dāng)?shù)匚幕A(chǔ)建設(shè)方面的規(guī)費(fèi)減免及其它各項(xiàng)優(yōu)惠政策。