首開股份高負(fù)債率下，仍持續(xù)不斷地增加土地儲備，同時轉(zhuǎn)讓股權(quán)，增發(fā)融資。

　　觀點網(wǎng)訊：去年年底首開集團的整體上市，讓首開集團躋身于一線房地產(chǎn)商的行列，卻也讓首開集團的負(fù)債率高達82.8%。然而這并沒有影響到首開在今年上半年的擴張速度。

　　資金壓力下的土地儲備

　　2007年通過非公開發(fā)行股份收購實際控制人首開集團旗下12家公司股權(quán)，首開完成了重大資產(chǎn)重組，提高了公司的資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模，降低了業(yè)務(wù)波動的風(fēng)險。但同時首開也認(rèn)識到，首開當(dāng)前主要問題依然是負(fù)債率過高、盈利能力不強、凈資產(chǎn)規(guī)模偏小。

　　首開集團董事會秘書王怡就表示，目前首開的現(xiàn)金流大約在20億元左右。但資產(chǎn)負(fù)債率則高達82%。

　　盡管如此，讓人意外的是2008年上半年首開依然積極進行土地儲備。

　　首開股份5月22日公告稱，全資子公司北京城市開發(fā)集團有限責(zé)任公司于揚州市國有建設(shè)用地使用權(quán)拍賣會上，以近兩億元競得了一塊住宅用地。

　　1月4日，首開全資子公司北京城開在蘇州07年度最后一次土地拍賣會上，以16.8億元搶購3塊地。

　　2月22日，城開集團以7.25億元的價格競得北京市朝陽望京一地塊。

　　3月26日，首開控股子公司海門市融輝置業(yè)有限公司以6000萬元收購海門錦源51%的股權(quán)。

　　此外，原定由首開股份和首創(chuàng)置業(yè)共同投資開發(fā)的蘇州工業(yè)園區(qū)項目在6月底合作中止，改為首開股份獨家出資開發(fā)。

　　對此，首開股份董事會秘書王怡對觀點網(wǎng)解釋：上半年首開土地儲備是基于公司發(fā)展和擴張的需要，量力而行的行為。

　　他告訴觀點網(wǎng)，5月拿的揚州地塊，規(guī)模很小，約72450平方米，并且是與揚州市政府一起進行的一級土地市場開發(fā)。而在首開集團借殼上市之前，公司在揚州已有過項目，所以對揚州市場也比較了解，因而項目成本及項目前景在可控范圍內(nèi)。而蘇州拿的三地塊，基本上是底價成交。

　　至于北京的地塊，王怡解釋，該地塊之前就是首開進行的一級開發(fā)，并擁有土地所有權(quán)。之前一直是在市場上招拍掛，但由于今年土地市場市況不佳，如果流拍的話，會導(dǎo)致地價下降。因此公司為避免遭受損失，才決定通過轉(zhuǎn)讓的方式來處置該地塊。王怡認(rèn)為此地塊城開接手之后，亦可能會考慮轉(zhuǎn)讓。王怡表示：首開不會盲目擴張。

　　增發(fā)及股權(quán)轉(zhuǎn)讓

　　與此同時，首開在2008年上半年通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式出售出售了部分項目及部分項目的股權(quán)。

　　6月25日，首開股份以1.95億元向國奧投資發(fā)展有限公司轉(zhuǎn)讓北京天鴻集團重慶置業(yè)有限公司100%股權(quán)。

　　4月26日，以4.59億元將所持北京耀輝置業(yè)有限公司62%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給香港世紀(jì)協(xié)潤投資有限公司。

　　這些轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)的行為，被業(yè)界認(rèn)為是首開股份除擬增發(fā)融資外，為緩解資金壓力而采取的另一措施，回收資金用于其他項目開發(fā)。

　　然而，王怡卻否定了這一點。他對觀點網(wǎng)說，上述兩項股權(quán)轉(zhuǎn)讓的交易，其實都是公司去年因經(jīng)營發(fā)展需要而實施的行為，只不過是直到今年才完成而已，與現(xiàn)在的資金壓力沒有一點聯(lián)系。當(dāng)然，他不否定，上述交易確實給公司帶來了一定的現(xiàn)金流，緩解了一部分資金壓力。

　　此外，通過增發(fā)緩解資金壓力似乎是大多數(shù)人對首開增發(fā)方案的理解。近日，首開股份申報證監(jiān)會的非公開發(fā)行方案被認(rèn)為是首開完成資產(chǎn)重組，利用資本市場進行融資的第一步。

　　首開股份公告顯示，首開股份非公開發(fā)行所募集資金扣除發(fā)行費用后，將投資于單店住宅小區(qū)二期、回龍觀文化居住區(qū)、蘇州市工業(yè)園區(qū)90號地、北京市順義區(qū)李橋鎮(zhèn)住宅商業(yè)金融項目以及首開·理想城這5個項目。

　　但王怡表示，如果此次增發(fā)未獲批準(zhǔn)，對這5個項目的開發(fā)也不會有什么影響。因為現(xiàn)在這五個項目均在等待開工證明。

　　“開工證下來之后，這五個項目就可以到銀行貸款了。”王怡對觀點網(wǎng)說。