對(duì)抗熱錢，必須從源頭上治理，商務(wù)部、人行、海關(guān)的聯(lián)手動(dòng)作邁出了正確的第一步。但是中國金融安全需要的不僅僅是聯(lián)手，更是聯(lián)網(wǎng)。

　　三只小豬，各自筑房，就被老狼各個(gè)攻破；而聯(lián)手抗敵，兇惡的老狼就變成了一鍋湯。

　　正是因?yàn)樯钪O此理，以1936年羅斯?？偨y(tǒng)注意到熱錢影響為肇始，美國海關(guān)和商務(wù)部從“紙”辦公時(shí)代，就開始構(gòu)建監(jiān)管的信息共享網(wǎng)絡(luò)。當(dāng)前中國面對(duì)的熱錢，超過史上所有新興經(jīng)濟(jì)體曾經(jīng)歷的規(guī)模，商務(wù)部、外管局和海關(guān)稍早宣布聯(lián)手從源頭治理，邁出了正確的一步，但維護(hù)中國金融安全，需要的不僅是聯(lián)手，更是聯(lián)網(wǎng)。中國亟需構(gòu)建自己的“金融信息共享網(wǎng)絡(luò)”。

　　2008年，中國人體會(huì)著“通貨膨脹”的切膚之痛，雖然大多數(shù)人并不會(huì)留意，1-5月順差不斷下降的背景下，外匯儲(chǔ)備卻在不斷增加，這顯然來自非經(jīng)常項(xiàng)目的凈外匯流入中隱藏著的，就是通脹的主力推手之一：人們俗稱的熱錢。

　　為對(duì)沖“熱錢”，人行要印刷更多的人民幣，加劇通脹；而更讓人憂慮的是金融危機(jī)。就像曾經(jīng)在墨西哥、泰國、韓國和俄國發(fā)生過的一樣，無論是見好就收，還是大事不妙，快速撤離的熱錢都重創(chuàng)該國的經(jīng)濟(jì)和金融秩序。

　　據(jù)官方媒體的報(bào)導(dǎo)，中國1-5月外匯儲(chǔ)備增長20%，但有第三方分析機(jī)構(gòu)推測(cè)實(shí)際增速可能是去年的兩倍。

　　研究機(jī)構(gòu)Stone-McCarthy在北京的分析師LoganWright解釋稱，中國官方數(shù)據(jù)排除了外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)向國家投資公司和人行要求銀行用外匯作為準(zhǔn)備金的部分，1-5月外匯儲(chǔ)備增量中，外貿(mào)順差和外商直接投資只能解釋30%，保守估計(jì)1700億美元左右熱錢流入中國，超過了史上所有新興經(jīng)濟(jì)體曾經(jīng)歷的規(guī)模。

　　熱錢如狼，但打擊熱錢，中國政府難免投鼠忌器。

　　首先，嚴(yán)格控制外商投資和貿(mào)易，恐怕影響本已受挫的真實(shí)貿(mào)易；中國顯然也不希望熱錢轉(zhuǎn)入地下錢莊。中國通脹率也已超過實(shí)際利率，建議動(dòng)用利率工具的聲浪此起彼伏，但央行遲遲沒有動(dòng)作，擔(dān)心更多熱錢追逐利差而來當(dāng)是原因之一。而人民幣今年明顯加速升值意在對(duì)抗通脹效果也不理想甚至有些事與愿違，外儲(chǔ)明顯增加就是佐證。但經(jīng)16次提升準(zhǔn)備金，提高準(zhǔn)備金的辦法恐難以為繼，否則難免影響銀行的盈利能力。

　　李意欣是捷信公關(guān)公司的執(zhí)行董事，作為最早一批供職于海外公關(guān)公司的中國人，90年代初曾受雇于ketchum-newscan的他參與了中美國農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易的先期公關(guān)，從而得以在中美對(duì)比中了解到監(jiān)控的相關(guān)疏漏。

　　“中國海關(guān)、外匯管理局，商務(wù)部的數(shù)據(jù)是割裂的，商務(wù)部要把數(shù)據(jù)送到海關(guān)，然後再輸入海關(guān)的系統(tǒng)……中國政府從沒有要求在經(jīng)常項(xiàng)目下的這些協(xié)力公司和銀行在指定銀行進(jìn)行報(bào)備，也沒有對(duì)三部委的信息實(shí)現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)共享”。

　　李意欣建議中國政府，把空海運(yùn)的單證編號(hào)和承兌銀行聯(lián)合成一個(gè)監(jiān)管數(shù)據(jù)。

　　當(dāng)中國熱錢之戰(zhàn)進(jìn)行正酣，美國一則看似八桿子打不著的新聞引起了我的注意。由于經(jīng)濟(jì)波詭云譎，金融機(jī)構(gòu)紛紛提高購買翻新輪胎的客戶的利率，邏輯是輪胎都省錢，支付風(fēng)險(xiǎn)一定高，這引起了很大爭議，但也揭開了強(qiáng)大的、甚至細(xì)化到所購輪胎類別的的金融機(jī)構(gòu)信息共享網(wǎng)絡(luò)的一角，這也成為美國金融風(fēng)險(xiǎn)防范的保護(hù)網(wǎng)。

　　在美國社會(huì)生活中，金融信息共享網(wǎng)絡(luò)如同一張視而不見，但無時(shí)不在的大網(wǎng)。次貸中折戟的炒房客，和中國同行最大的不同就是，沒人能夠從若干家銀行騙貸，購買數(shù)十套房產(chǎn)，屏障就是所有銀行和金融機(jī)構(gòu)共享的“信用評(píng)級(jí)”和相關(guān)信息。

　　稍早我曾撰文談及美國國稅局如果地讓3億美國人兢兢業(yè)業(yè)地報(bào)稅，秘密就是背後強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫和模型分析，有效地把“抽查”引向最有可能造假者的身上，殺一儆百。

　　中國是當(dāng)前全球最大的新興經(jīng)濟(jì)體，曾經(jīng)享此殊榮的美國如何面對(duì)熱錢的呢？

　　1936年，當(dāng)羅斯?？偨y(tǒng)注意到熱錢對(duì)美國經(jīng)濟(jì)可能的影響，美國金融史上就有了第一份熱錢的數(shù)據(jù)報(bào)告，并成為以季度為周期的例行數(shù)據(jù)。

　　美國商務(wù)部官方網(wǎng)站，2007年10月發(fā)布了其專設(shè)的首席信息官員有關(guān)幾部委最新信息共享平臺(tái)的報(bào)告和展望，這個(gè)簡稱ACE/ITDS(信息共享網(wǎng)絡(luò)自動(dòng)化商業(yè)環(huán)境/國際貿(mào)易信息系統(tǒng))不但合并所有協(xié)力部委的既有相關(guān)信息系統(tǒng)，并且2011年所有的出口和進(jìn)口都可以通過這個(gè)相關(guān)監(jiān)管部門共享的系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)報(bào)告電子化。而這只是美國金融信息共享平臺(tái)的局部。

　　對(duì)于熱錢對(duì)中國到底威脅幾何，坊間仍有不同的聲音。

　　美聯(lián)儲(chǔ)明尼蘇達(dá)州(FederalReserveBankofMinneapolis)有關(guān)熱錢的研究報(bào)告提到，用1970年到1995年對(duì)20個(gè)國家的102次金融危機(jī)的調(diào)查而構(gòu)件的模型做出結(jié)論：中等收入國家是最可能的資金羊群效應(yīng)-即熱錢的受害者，因?yàn)樽罡挥械膰乙呀?jīng)發(fā)展了相應(yīng)的機(jī)構(gòu)和應(yīng)急處理機(jī)制，投資者不擔(dān)心支付危機(jī)和穩(wěn)定的資金流。而危機(jī)的發(fā)生，在基礎(chǔ)因素之上，有很大的隨機(jī)性。

　　1997年金融風(fēng)暴，一個(gè)大家不應(yīng)該忽略的背景是，美國經(jīng)濟(jì)漸漸復(fù)蘇，轉(zhuǎn)入加息周期，從而吸引資金回流美國。而目前縱容美元貶值的美國事實(shí)上正在療傷，中國對(duì)熱錢應(yīng)該引起充分的關(guān)注。

　　1998年美國前財(cái)長，哈佛大學(xué)教授lawrenceH.Summers在“熱錢”的一篇演講中發(fā)言中說，“非常重要，并且應(yīng)該永遠(yuǎn)銘記的是，金融危好的處理機(jī)制是避免金融危機(jī)發(fā)生。”

　　對(duì)抗熱錢，必須從源頭上治理，商務(wù)部、人行、海關(guān)的聯(lián)手動(dòng)作邁出了正確的第一步。但是中國金融安全需要的不僅僅是聯(lián)手，更是聯(lián)網(wǎng)。(完)

　　作者畢業(yè)于北京大學(xué)國際關(guān)系學(xué)院及北大中國經(jīng)濟(jì)研究中心，曾任路透社北京記者站中文組組長，現(xiàn)旅居美國舊金山。