樊綱指出，要在房地產(chǎn)泡沫于萌芽狀態(tài)時，就通過反周期性宏觀調(diào)控政策將其化解，以免市場大的波動。

　　也許是一個精彩的開始！

　　2008年的暴雪以及宏觀調(diào)控政策的執(zhí)行，使得中國經(jīng)濟在膨脹與激進中顯出某些浮躁的色彩。而樊綱的2008則是繁忙的，出席各種峰會、論壇，發(fā)表著關于“奧運年”的方方面面的看法，也傳遞著經(jīng)濟學界關于2008中國經(jīng)濟的思考與感悟。

　　房價與地產(chǎn)

　　在他看來，中國房地產(chǎn)仍然是一個大有潛力的、大有發(fā)展前途的市場，中國的城市化剛剛走完了一半不到的道路，中國人居住條件的改善將是今后幾十年、上百年中國經(jīng)濟發(fā)展的重要市場，也將是中國重要的經(jīng)濟增長點。

　　樊綱分析指出，2007年中國房地產(chǎn)市場增長很快，但他個人認為相對平穩(wěn)，主要表現(xiàn)在其投資穩(wěn)定。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，連續(xù)7個季度，房地產(chǎn)投資增長速度在25%-26%，扣除原材料上漲等因素，穩(wěn)定在21%左右。

　　一切泡沫都出在人們相信房價只漲不跌。如今的房價調(diào)整顯然不是憑空的，各地區(qū)要看過去幾年市場翻番到什么程度，熱到什么程度，現(xiàn)在調(diào)整起來就會到什么程度。

　　說到房價，樊綱會從美國次貸危機談起。面對“我們的土地這么有限，看美國的房價這么高，我們未來一定會有這么高的房價，所以現(xiàn)在我們的房價不高”的理解，樊綱說，中國房價早晚會到這么高，可那也許是50年后人們的需求、人們的收入，那時候中國人均GDP可能是3萬美元。而現(xiàn)在我們還不到3000美元，我們談是不是出現(xiàn)泡沫，是按照現(xiàn)在的需求、現(xiàn)在的收入、現(xiàn)在的趨勢來看的。按照現(xiàn)在的收入，這么高的房價，這么大的一個泡沫市場，早晚要破掉。

　　也正是如此，他提出，當這個泡沫剛剛開始鼓起來的時候，當這個市場剛剛開始好起來的時候，你就得采取調(diào)控政策。他習慣把宏觀調(diào)控政策叫做“盡早采取措施，要反周期政策”。

　　中國與美國

　　樊綱拿出了一組數(shù)據(jù)，美次債危機開始對中國經(jīng)濟造成影響，中國對外進出口順差進一步縮小，2月貿(mào)易順差為85.55億美元，不到1月貿(mào)易順差194.9億美元的一半。而次債危機已經(jīng)蔓延在美國經(jīng)濟中，房地產(chǎn)市場泡沫破裂、建筑業(yè)衰退，消費受到極大影響，信貸萎縮進一步影響到實業(yè)投資。

　　樊綱表示，美國經(jīng)濟增長率下降一個百分點，中國對美國的出口就會下降5-6個百分點。但中國目前對美國出口額只占全國出口總額的20%以下，對美國出口的依存度在下降。并且中國周邊國家經(jīng)濟增長良好，歐日經(jīng)濟雖然在一定程度上也受到了美國次級債危機的影響，但仍處于增長階段。同時，隨著美元貶值，人民幣實際對歐、日貨幣是貶值的，中國對歐日出口在增加。此外，石油生產(chǎn)國經(jīng)濟增長強勁，中國對其出口持續(xù)增長。

　　他認為，國內(nèi)政府投資、住房、基礎投資不會減少，會在一定程度上補充產(chǎn)業(yè)投資不足，今年實現(xiàn)10%經(jīng)濟增長率問題不大。中國的基本問題還是要防資金過多、經(jīng)濟過熱、流動性過剩問題。

　　貨幣從緊

　　樊綱認為，各種工具都還有運用的空間，包括利率、準備金、公開市場操作(央票)窗口指導(貸款額度控制)和匯率。不過，去年宏觀調(diào)控政策的作用在逐步積累、逐步顯現(xiàn)，不必出臺更多的政策措施。

　　目前存款準備金率已高達15%，創(chuàng)下1984年中國人民銀行專門行使中央銀行職能以來的歷史最高水平。許多國家的中央銀行對存款準備金不付利息，而我國是付息的，給銀行帶來的損失相對要小，加上我國銀行體系中存在著事實上的“法定的”存貸款利差，因此，我國按損益平衡點計算的存款準備金率理論上說本身是會比其他國家高一些的，當然是不是要達到這一點要根據(jù)許多具體情況而定。

　　至于今年存款準備金率還會不會提高，那得根據(jù)貨幣供給和總供求關系變化的具體情況相機抉擇，而且還要考慮到其他政策工具使用的情況，來決定上調(diào)與否。

　　實施從緊的貨幣政策離不開利率杠桿的使用，樊綱強調(diào)。美聯(lián)儲已進入減息周期，而中國目前的利率水平相對較低，物價水平相對較高，一些短期存款的實際利率仍為負利率，從這個意義上說，中國經(jīng)濟中存在著加息的壓力。

　　但是否加息還要權衡其他因素。在開放經(jīng)濟條件下，一國貨幣政策要考慮到其他國家的貨幣政策。假如美聯(lián)儲持續(xù)降息，對我國貨幣政策工具的選擇將不可避免地產(chǎn)生影響。因為如果不顧及這個因素，將可能加大國際投機資本的流動。

　　另一方面，在貨幣政策工具中，價格杠桿和數(shù)量杠桿達到的效果有時候是一致的，不一定非要通過利率的調(diào)整達到目的。是否較多地運用其他數(shù)量調(diào)節(jié)工具、較少運用利率這個價格工具，也是需要決策當局進行相機抉擇的。