如果說(shuō)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的“以一博十”曾讓黃氏家族驚奇，那么資本市場(chǎng)的“以一當(dāng)百”則足以令他們神奇。

　　編者按

　　不可否認(rèn)，地產(chǎn)業(yè)務(wù)在黃光裕的國(guó)美集團(tuán)戰(zhàn)略棋盤中已越來(lái)越重要。盡管國(guó)美一再聲稱“家電和地產(chǎn)是完全分開(kāi)的兩塊業(yè)務(wù)，中間沒(méi)有聯(lián)系”，但顯然，國(guó)美電器的成功模式已經(jīng)深入至黃光裕的骨髓，以至地產(chǎn)業(yè)務(wù)帶有明顯的國(guó)美電器模式的烙印。具體而言，低價(jià)策略僅是以國(guó)美模式做房地產(chǎn)的一部分。這一模式還包括將房地產(chǎn)向產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的方向發(fā)展，通過(guò)規(guī)?；?、周轉(zhuǎn)速度等降低開(kāi)發(fā)成本，從而彌補(bǔ)利潤(rùn)率下降的情況。然而，“像賣電器一樣賣房子”，能經(jīng)得住時(shí)間的考驗(yàn)嗎？國(guó)美系地產(chǎn)能否如黃光裕所設(shè)想，在資本市場(chǎng)上長(zhǎng)袖善舞？

和國(guó)美電器相比，國(guó)美系地產(chǎn)就像黃光裕“調(diào)皮、多變”的孩子

　　“請(qǐng)轉(zhuǎn)張志銘先生。”

　　“張先生已經(jīng)于年前離職了。目前管理明天地產(chǎn)的是黃燕虹女士。”

　　3月19日下午，記者致電明天地產(chǎn)，公司前臺(tái)小姐斬釘截鐵地給予了上述答復(fù)。和之前的主要負(fù)責(zé)人離職不同，明天地產(chǎn)董事長(zhǎng)張志銘走得靜悄悄，留下了很多疑問(wèn)。

　　和張志銘離職接近的時(shí)間，鵬潤(rùn)地產(chǎn)總經(jīng)理童淵辭去職務(wù)前往昌盛地產(chǎn)任CEO，而前兩年國(guó)美置業(yè)總經(jīng)理禹晉永的離職更鬧得“滿城風(fēng)雨”。

　　記者多方了解到，目前北京國(guó)美第一城與明天第一城的銷售總監(jiān)同為一人，兩個(gè)項(xiàng)目的收尾工作也歸屬同一人負(fù)責(zé)；與此二人同樣身兼二職的還包括原鵬潤(rùn)地產(chǎn)的大多數(shù)部門和員工。原本輪廓漸漸清晰的國(guó)美系地產(chǎn)再次變得撲朔迷離起來(lái)。

　　龐大枝節(jié)

　　昔日首富黃光裕家族，在做家電連鎖之余，打造了一個(gè)機(jī)構(gòu)龐大、品牌眾多的地產(chǎn)王國(guó)。

　　首富家族的故事還得從頭說(shuō)起。1986年，黃光裕北上跟隨胞兄黃俊欽做生意，次年，二人創(chuàng)立國(guó)美電器品牌。但是6年后，兄弟二人分家，黃光裕主要發(fā)展電器銷售連鎖店，而黃俊欽開(kāi)始向房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)方面發(fā)展，創(chuàng)立新恒基品牌。

　　這一年，是黃氏家族第一次和地產(chǎn)接觸，盡管黃光裕最初并未涉獵，但站著開(kāi)發(fā)商家人的立場(chǎng)上，房地產(chǎn)行業(yè)高杠桿率的創(chuàng)富魔方一定已經(jīng)讓他驚奇。

　　多年后，已經(jīng)榮膺首富的黃光裕多次表示過(guò)，實(shí)際上內(nèi)地如他兄長(zhǎng)那樣的隱形富豪不勝枚舉。

　　憑著靈敏的商業(yè)嗅覺(jué)，1997年黃光裕亦開(kāi)始涉足房地產(chǎn)，開(kāi)發(fā)北京鵬潤(rùn)家園，此后更從兄長(zhǎng)手中獲得新恒基中心二期，取名鵬潤(rùn)大廈。

　　房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)讓黃光裕一度退縮。及至2005年，黃光裕未曾涉獵房地產(chǎn)行業(yè)，專心經(jīng)營(yíng)國(guó)美電器，并最終成立鵬潤(rùn)投資集團(tuán)。

　　在黃氏兄弟白手起家的過(guò)程中，他們的小妹黃燕虹也逐漸長(zhǎng)大成人，成家立業(yè)了。黃燕虹、張志銘夫婦曾雙雙效力國(guó)美。

　　2005年，鵬潤(rùn)集團(tuán)重新涉足房地產(chǎn)行業(yè)，開(kāi)發(fā)國(guó)美第一城時(shí)，一家名為明天地產(chǎn)的房地產(chǎn)公司成立了，張志銘出任董事長(zhǎng)。

　　在接下來(lái)的兩年中，黃光裕多次整合集團(tuán)地產(chǎn)業(yè)務(wù)，先后換帥禹晉永、童淵，最終確立鵬潤(rùn)地產(chǎn)為主要運(yùn)作平臺(tái)。當(dāng)時(shí)，鵬潤(rùn)地產(chǎn)下設(shè)國(guó)美置業(yè)、鵬潤(rùn)尊爵、鵬潤(rùn)昊天三家公司，似乎并不包含明天地產(chǎn)。

　　隨著國(guó)美第一城和明天第一城的依次亮相，張志銘單飛的消息不脛而走。但知情人士透露，明天地產(chǎn)的實(shí)際控制人仍在黃姓人士手中，明天地產(chǎn)可以說(shuō)也是鵬潤(rùn)地產(chǎn)的子公司。據(jù)其介紹，在明天地產(chǎn)成立時(shí)的股份結(jié)構(gòu)為：黃光裕占60%，黃燕虹占20%，張志銘占20%。

　　盡管上述消息并未獲得證實(shí)，但明天地產(chǎn)的官方網(wǎng)站似乎透露出蛛絲馬跡。其中對(duì)明天地產(chǎn)的介紹更表示：“2004年鵬潤(rùn)投資集團(tuán)資產(chǎn)重組，北京明天房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司作為集團(tuán)公司內(nèi)部一個(gè)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司成立。明天地產(chǎn)和鵬潤(rùn)地產(chǎn)是一套人員，兩塊牌子。”

　　如今，國(guó)美第一城與明天第一城都已進(jìn)入收尾工作，但張志銘卻離開(kāi)了明天地產(chǎn)。據(jù)了解，鵬潤(rùn)地產(chǎn)目前由名為王會(huì)生的高管執(zhí)掌，明天地產(chǎn)則由黃燕虹負(fù)責(zé)。

　　雙面資本

　　如果說(shuō)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的“以一博十”曾讓黃氏家族驚奇，那么資本市場(chǎng)的“以一當(dāng)百”則足以令他們神奇。

　　2002年前后，黃光裕收購(gòu)香港上市公司京華自動(dòng)化成功，并更名為中國(guó)鵬潤(rùn)。兩年后，國(guó)美電器借殼中國(guó)鵬潤(rùn)上市。將一個(gè)追求“低利潤(rùn)下現(xiàn)金流快速周轉(zhuǎn)”的電器連鎖店老板推上首富寶座，國(guó)美電器的上市功不可沒(méi)。按照2005年國(guó)美電器的市值計(jì)算，黃光裕的總資產(chǎn)達(dá)到了140個(gè)億，2007年的胡潤(rùn)富豪排行榜中跌至四位的黃光裕資產(chǎn)達(dá)到了450個(gè)億。

　　有意思的是，胡潤(rùn)還發(fā)布了富豪套現(xiàn)排行榜，在這個(gè)榜單中黃光裕榮登榜首，歷年套現(xiàn)93個(gè)億。

　　拿這93億元黃光裕干了什么呢？除了陸續(xù)收購(gòu)永樂(lè)、大中電器外，黃光裕顯然同樣注重房地產(chǎn)方面的投資。一個(gè)昔日的首富，如果將“以一博十”的房地產(chǎn)行業(yè)與“以一當(dāng)百”的資本市場(chǎng)結(jié)合，或許能輕松超越今日首富楊惠妍？

　　黃光?？瓷系氖侵嘘P(guān)村(000931.SZ)。對(duì)于一家房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，購(gòu)買中關(guān)村是具有雙重意義的，首先它是一個(gè)房地產(chǎn)公司，擁有不少北京優(yōu)質(zhì)土地資源。其次，它也是一個(gè)殼資源，可以借此借殼上市。從簡(jiǎn)單的分析來(lái)看，黃光裕似乎又做了一筆“合算”的買賣。

　　但是，從目前的情況來(lái)看，黃光裕這筆買賣遠(yuǎn)稱不上合算，甚至有可能深陷其中。作為身負(fù)瓊民源丑聞的上市公司，中關(guān)村在重組后再遭巨額擔(dān)保黑洞，身世可謂曲折，據(jù)相關(guān)資料，2006年底其承擔(dān)的擔(dān)?？傤~高達(dá)42.54億元。

　　去年年底，黃光裕曾試圖通過(guò)收購(gòu)中關(guān)村子公司四環(huán)制藥注資4億元，該計(jì)劃在今年3月被暫停。即便輸血成功，4億元對(duì)于中關(guān)村的債務(wù)來(lái)說(shuō)只是杯水車薪，只能說(shuō)明黃光裕的一種態(tài)度。他如要為中關(guān)村解套，甚至可能付出比收購(gòu)大中電器更高的代價(jià)。