復(fù)地保守得讓人吃驚。

　　>>進(jìn)入相關(guān)專題：2007年度巨獻(xiàn)：中國(guó)房企“圈地報(bào)告”

　　截至上半年，在復(fù)地的中報(bào)他們依然只有537萬(wàn)平米的土地儲(chǔ)備，與大多數(shù)上市公司大規(guī)模圈地的行動(dòng)相比，復(fù)地仿佛固執(zhí)的玩著自己的游戲。

　　即便如此，復(fù)地依然說(shuō)自己的土地儲(chǔ)備足夠未來(lái)4-5年的開發(fā)之用，也即是說(shuō)，復(fù)地認(rèn)為自己的開發(fā)能力只有每年100萬(wàn)平米的水平。

　　對(duì)于期望跨越A股和H股兩個(gè)資本平臺(tái)的復(fù)地來(lái)說(shuō)，這幾乎是不可想象的。與之相對(duì)的是復(fù)地的負(fù)債，大約是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)上市企業(yè)中少有的在50%以下的，大約只有38%。

　　復(fù)地似乎慢慢地退出了中國(guó)地產(chǎn)的第一梯隊(duì)。

　　保守的資金策略

　　當(dāng)其他房地產(chǎn)公司還在通過(guò)銀行借貸，像“賣大白菜一樣賣房子”的時(shí)候，復(fù)地固執(zhí)地執(zhí)行著“拿地-找錢-合作開發(fā)”的路子。

　　“金融和房產(chǎn)的結(jié)合才是房地產(chǎn)行業(yè)的最佳組合。”范偉認(rèn)為真正的房地產(chǎn)管理者就是各方面資源的整合者。復(fù)地鍥而不舍要找基金進(jìn)行合作。

　　在復(fù)地的每一個(gè)項(xiàng)目中幾乎都能尋找到基金的影子。

　　“如果純粹從公司規(guī)模的方面來(lái)考慮這個(gè)問(wèn)題，那就根本不需要花這么多精力。因?yàn)閲?guó)內(nèi)的公司會(huì)覺(jué)得和國(guó)外基金進(jìn)行合作太麻煩，費(fèi)時(shí)費(fèi)力。”范偉說(shuō)，“我看到了墨西哥和美國(guó)的房地產(chǎn)商是如何運(yùn)作的，我還知道歐洲、美國(guó)甚至印度的房地產(chǎn)商是如何運(yùn)作的。這是國(guó)內(nèi)一些企業(yè)通過(guò)找資料所不能學(xué)到的。”

　　但幾乎每一個(gè)項(xiàng)目都希望獲得境外基金投資的方式顯然制約了復(fù)地的發(fā)展速度。其固然能夠有效地防范風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也確然影響到了復(fù)地自身的發(fā)展速度。在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)融資渠道相對(duì)狹窄的情況之下，復(fù)地顯得有些固執(zhí)。

　　事實(shí)上，無(wú)論從復(fù)地本身的考慮來(lái)看，還是從基金方面來(lái)看。大家對(duì)投資共同的考量也許就是風(fēng)險(xiǎn)防范。然而，從2004年到2007年，中國(guó)房地產(chǎn)也許最無(wú)需擔(dān)心的便是風(fēng)險(xiǎn)。

　　戰(zhàn)略調(diào)整

　　此前復(fù)地可能是上海全國(guó)擴(kuò)張最早的房地產(chǎn)企業(yè)之一，尤其在2004年宏觀調(diào)控前，復(fù)地成功通過(guò)融資獲得充裕的資金而進(jìn)行全國(guó)擴(kuò)張，從而避開了受房地產(chǎn)調(diào)控影響相對(duì)較大的上海市場(chǎng)。此后，復(fù)地在上海的開發(fā)所占的比重逐年下降，只2007年，僅占到35%左右。

　　但復(fù)地的全國(guó)擴(kuò)張顯然是保守的。

　　“新的土地購(gòu)買方面，目前有一些企業(yè)部分土地會(huì)轉(zhuǎn)賣出來(lái)，作為一個(gè)企業(yè)需要考慮在這樣的環(huán)境之下做一些判斷，是適當(dāng)?shù)胤怕_步還是借此機(jī)會(huì)去收購(gòu)？我們要做一個(gè)比較好的判斷，然后才能去下決心，在這種環(huán)境之下應(yīng)該怎樣做。”范偉非常保守的土地儲(chǔ)備策略似乎影響到了復(fù)地的擴(kuò)張。

　　但資本市場(chǎng)顯然對(duì)復(fù)地的保守并不買賬，年初宣布回歸A股的復(fù)地在年尾依然未有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。缺地成為復(fù)地的名門。

      復(fù)地在下半年變得激進(jìn)起來(lái)。

　　也許是迫于A股的上市壓力，下半年，復(fù)地加快了土地儲(chǔ)備的步伐，除去上半年豫園商城拍下的武漢地王之外，復(fù)地通過(guò)聯(lián)合收購(gòu)，持有陜西省建秦房地產(chǎn)開發(fā)有限公司50%的股權(quán)，進(jìn)入西安房地產(chǎn)市場(chǎng)。獲得建筑面積約220萬(wàn)平方米的土地儲(chǔ)備。

　　事實(shí)上，隨著復(fù)星國(guó)際的上市，復(fù)地獲益良多，幾個(gè)月之內(nèi)連續(xù)在西安、長(zhǎng)春以及武漢獲得了超過(guò)400萬(wàn)平方米的土地儲(chǔ)備。

　　這使得復(fù)地在年內(nèi)的土地儲(chǔ)備可能增加到1000萬(wàn)平米左右。復(fù)地顯然已經(jīng)在考慮是否將擺脫以往的模式，進(jìn)行跨越式發(fā)展。

　　2007年，復(fù)地高層曾披露，未來(lái)復(fù)地的發(fā)展方向可能會(huì)有所轉(zhuǎn)變，除高檔住宅這樣的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)外，復(fù)地將重點(diǎn)發(fā)展城市綜合體項(xiàng)目，即包含辦公、商業(yè)、住宅等多種產(chǎn)品類型的綜合項(xiàng)目。

　　“復(fù)地未來(lái)也將會(huì)多投入資金，以獲取城市中心的高價(jià)土地。”復(fù)地內(nèi)部的回歸A股工作小組組長(zhǎng)曹志東說(shuō)。