香港佳程集團(tuán)打包做REIT醞釀于今年奔赴香港上市。“最快要到7月份成行。”據(jù)佳程集團(tuán)內(nèi)部人士透露，”目前集團(tuán)正在積極運(yùn)作，已經(jīng)到了最后關(guān)鍵時(shí)期。”

　　來自香港市場消息報(bào)道，早在今年3月份佳程集團(tuán)就在積極運(yùn)作GatewayREIT的上市事宜，出售旗下惟一物業(yè)——佳程廣場80%權(quán)益，套現(xiàn)25億～35億元。據(jù)悉，Gateway的估值約為5億美元。如果GatewayREIT順利上市，將成為繼越秀房產(chǎn)信托基金(0405.HK)之后第二只內(nèi)地物業(yè)REIT。

　　雖然佳程集團(tuán)內(nèi)部人士透露，如果一旦成行，集團(tuán)還將追加后續(xù)物業(yè)。但僅打包單一物業(yè)做REIT的舉動依然受到業(yè)內(nèi)質(zhì)疑。

　　單一物業(yè)REIT

　　佳程廣場位于北京三元橋東南角的燕莎商圏，是2001年香港佳程集團(tuán)進(jìn)軍內(nèi)地的第一個(gè)項(xiàng)目，包括了2幢寫字樓和1個(gè)大型商場，總建筑面積約14萬平方米。

　　“現(xiàn)在屬于集團(tuán)嚴(yán)格保密階段，公司的網(wǎng)站也因此被關(guān)閉了。”佳程集團(tuán)內(nèi)部人士向記者表示，目前已經(jīng)到了最后關(guān)鍵時(shí)期。據(jù)悉，德意志銀行和匯豐銀行已確定將成為REIT上市的保薦人。

　　據(jù)此前代理佳程廣場租務(wù)代理業(yè)務(wù)的北京中原地產(chǎn)李文杰(李文杰博客,李文杰新聞,李文杰說吧)透露：“受到燕莎商圈的輻射影響，自2005年9月入駐至結(jié)束代理工作，佳程廣場的租務(wù)業(yè)務(wù)一直開展比較順利。”截至去年上半年，佳程廣場的出租率已達(dá)90%，其中有16家世界500強(qiáng)企業(yè)進(jìn)駐，每平方米平均月租約31元人民幣。

　　值得注意的是，由于此次佳程集團(tuán)打包上市只有手中佳程廣場一個(gè)單體物業(yè)。“只有一個(gè)物業(yè)上市對市場的吸引力太輕了，上市之初就跌破發(fā)行價(jià)的可能性較大。”據(jù)麥格理負(fù)責(zé)REIT上市人士表示。

　　但據(jù)佳程集團(tuán)內(nèi)部人士透露，“一旦上市成功，集團(tuán)會考慮將天津以及陸續(xù)開展的項(xiàng)目追加進(jìn)去。”他同時(shí)表示，繼成功開發(fā)北京項(xiàng)目之后，天津項(xiàng)目已經(jīng)在進(jìn)展中。而負(fù)責(zé)天津佳程廣場的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)正是當(dāng)初負(fù)責(zé)北京開發(fā)的團(tuán)隊(duì)。

　　事實(shí)上，香港佳程集團(tuán)的REIT計(jì)劃由來已久，早在去年3月就開始醞釀，但卻被迫以擱置告終。據(jù)深諳REIT操作經(jīng)驗(yàn)的市場人士透露，佳程集團(tuán)從廣場開始入駐之初就在積極運(yùn)作打包做REIT一事了。此前，華銀控股投資有限公司早在2005年末曾就相關(guān)問題有過深入接觸。其后，2006年2月份，華銀控股曾試圖打包位于香港的正佳廣場物業(yè)赴香港或新加坡上市。最終，由于資產(chǎn)包內(nèi)資產(chǎn)一直未能達(dá)成協(xié)議而擱淺。

　　“最初是看上了佳程廣場，當(dāng)時(shí)是希望就收購物業(yè)做REIT進(jìn)行前期探討。剛開始佳程集團(tuán)很有興趣，但后來決定集團(tuán)由內(nèi)部自己來操作。”該人士當(dāng)時(shí)曾親歷相關(guān)洽談工作。

　　據(jù)悉，佳程集團(tuán)上市所融資金將用于內(nèi)地房地產(chǎn)市場的發(fā)展。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在內(nèi)地剛剛施展拳腳的佳程集團(tuán)試圖借REIT，為其在內(nèi)地發(fā)展布置更多據(jù)點(diǎn)而備足糧草。

　　香港REIT景況不佳

　　雖然有市場分析認(rèn)為，由于香港佳程集團(tuán)并非上市公司，且此次上市盤子并不大，因此審批時(shí)間不會過于漫長，但其上市時(shí)機(jī)選擇卻遭受業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑。

　　“選擇這個(gè)時(shí)機(jī)上市并不明智。”德思勤投融資有限公司董事長龍固新認(rèn)為，內(nèi)地和香港股市都很火熱，自然會分流一部分投資者。“在隨便選只股就可以贏利的資本市場，誰愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)去投資REIT呢？”

　　富豪產(chǎn)業(yè)信托上市后的平淡表現(xiàn)令香港REITs市場再度沉寂。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前市場上的六只REIT中，僅最早成功上市的領(lǐng)匯基金價(jià)格高于上市價(jià)，其他五只均在發(fā)行價(jià)上下徘徊。

　　即便如此，欲逆風(fēng)上市的卻大有人在。除了蓄勢待發(fā)的GatewayREIT之外，此前表示有意分拆REIT的遠(yuǎn)東發(fā)展將于近期遞交上市申請，初步預(yù)計(jì)集資20多億港元，最快在7月～8月上市，成為繼富豪REIT之后第二只酒店REIT。

　　遠(yuǎn)東發(fā)展目前旗下已開業(yè)的酒店有八家，集團(tuán)仍有數(shù)個(gè)酒店項(xiàng)目在發(fā)展中，預(yù)計(jì)2010年，集團(tuán)的酒店將增至10家。此外，華人置業(yè)分拆的REIT也將趕在今年第三季度掛牌。

　　除此之外，一直為業(yè)界所關(guān)注的北辰實(shí)業(yè)分拆商業(yè)地產(chǎn)做REIT計(jì)劃，近日也在緊鑼密鼓準(zhǔn)備中。北辰實(shí)業(yè)董事長賀江川日前表示：“在有關(guān)部門鼓勵開發(fā)地產(chǎn)信托背景下，將在適當(dāng)時(shí)候采取整體打包或分類打包方式發(fā)行房地產(chǎn)信托基金，謀求快速擴(kuò)張。”

　　雖然內(nèi)地受政策頗多限制，但嘉富誠國際資本有限公司總裁穆健瑋表示：“目前香港資本市場對內(nèi)地REITs政策限定相對比較寬松。只要北辰實(shí)業(yè)可以實(shí)現(xiàn)商業(yè)物業(yè)的凈值剝離，即可以先將商業(yè)物業(yè)注入香港上市公司，然后再通過香港上市公司將其分拆上市，隨后該REITs還可以逐步將北辰實(shí)業(yè)后續(xù)收購的商業(yè)物業(yè)資產(chǎn)逐步收購進(jìn)來。”