觀(guān)點(diǎn)網(wǎng) 7月30日，恒隆地產(chǎn)有限公司在香港舉行2015年中期業(yè)績(jī)會(huì)，恒隆集團(tuán)及恒隆地產(chǎn)董事長(zhǎng)兼執(zhí)行董事陳啟宗、董事總經(jīng)理兼執(zhí)行董事陳南祿及執(zhí)行董事何孝昌出席現(xiàn)場(chǎng)。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩之時(shí)，“寒冬”和“疲弱”兩個(gè)詞成為這場(chǎng)業(yè)績(jī)會(huì)提問(wèn)的引線(xiàn)。

曾拋出“擁抱熊市”論的陳啟宗，面對(duì)“寒冬”是否考慮買(mǎi)地的問(wèn)題相當(dāng)?shù)?。他表示，恒?ldquo;寒冬”買(mǎi)地的策略一直不曾改變，只是能夠買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)物業(yè)的機(jī)會(huì)可遇不可求，需要時(shí)間等待，而恒隆亦不會(huì)刻意調(diào)整在內(nèi)地的發(fā)展步伐，“當(dāng)前會(huì)首先做好手上的項(xiàng)目”。

不過(guò)，陳啟宗亦坦誠(chéng)，目前內(nèi)地的零售市場(chǎng)表現(xiàn)相當(dāng)疲弱，增長(zhǎng)幅度對(duì)比過(guò)往幾年已出現(xiàn)較大降幅。更加明顯的現(xiàn)象是，內(nèi)地為數(shù)不少的商場(chǎng)已經(jīng)在市況壓力下被迫轉(zhuǎn)型。

“從他們被迫轉(zhuǎn)型就可以看出一件事，市場(chǎng)絕對(duì)不容樂(lè)觀(guān)”，陳啟宗指，不少原本定位高端的商場(chǎng)甚至選擇轉(zhuǎn)做中端。

“有些投資者會(huì)問(wèn)，恒隆會(huì)不會(huì)考慮調(diào)整定位？”對(duì)此，陳啟宗的回答非?？隙ǎ?ldquo;相信我們的商場(chǎng)地點(diǎn)、大小、設(shè)計(jì)都是一流的，而且高端的領(lǐng)域其實(shí)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并不是那么多，所以恒隆會(huì)堅(jiān)持高檔的定位，沒(méi)有理由轉(zhuǎn)做中檔。”

對(duì)于業(yè)績(jī)會(huì)上多個(gè)關(guān)于港資企業(yè)近期出售內(nèi)地資產(chǎn)的問(wèn)題，陳啟宗不予過(guò)多評(píng)論，僅以自身情況表明不會(huì)改變對(duì)內(nèi)地的策略。

“恒隆在內(nèi)地的物業(yè)都是不可替代的，很可能賣(mài)了就買(mǎi)不回來(lái)了，而且現(xiàn)在恒隆沒(méi)有資金壓力，反而資金比較充裕，所以我們不需要賣(mài)資產(chǎn)。”

據(jù)陳啟宗介紹，恒隆當(dāng)前任務(wù)是把手上的項(xiàng)目先做好，其中大連恒隆廣場(chǎng)預(yù)計(jì)將在今年第四季度開(kāi)業(yè)，而上海兩個(gè)項(xiàng)目將花費(fèi)13億港元進(jìn)行翻新，以保持長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力。

以下是恒隆地產(chǎn)2015年中期業(yè)績(jī)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)答實(shí)錄：

現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)：恒隆之前提到會(huì)在“寒冬”買(mǎi)地，現(xiàn)在還是這種策略嗎？

陳啟宗：我們一直是“寒冬”買(mǎi)地，幾十年都沒(méi)變過(guò)。人人都在搶的時(shí)候不必要和人爭(zhēng)，有機(jī)會(huì)的，慢慢等。

現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)：銷(xiāo)售收入有所下降，下半年會(huì)不會(huì)加快推盤(pán)步驟？怎么看內(nèi)地零售市場(chǎng)的情況？

陳啟宗：我們跟其他公司的銷(xiāo)售策略可能不同，別人是貨如輪轉(zhuǎn)，我們是等到市道好的時(shí)候再賣(mài)，2014年的市場(chǎng)特別好，所以賣(mài)得特別多。2015年也不錯(cuò)，也賣(mài)得七七八八了，浪澄灣項(xiàng)目還有700多戶(hù)，君臨天下只有3戶(hù)了，所以都沒(méi)有太多貨量了。藍(lán)塘道那18間大宅就善價(jià)而沽了。

陳南祿：租金方面，銅鑼灣增長(zhǎng)潛力十分大，fashion walk及旺角雅蘭中心的翻新工程后人氣其實(shí)非常旺，都幫助租金有增長(zhǎng)。今年11月，預(yù)計(jì)新開(kāi)幕的H&M旗艦店都很不錯(cuò)，相信銅鑼灣明年表現(xiàn)會(huì)更好，帶動(dòng)租金收入增長(zhǎng)。

陳啟宗：內(nèi)地的零售市場(chǎng)是相當(dāng)疲弱的，不是說(shuō)沒(méi)增長(zhǎng)，但是增長(zhǎng)幅度比過(guò)去幾年慢了很多。所以目前內(nèi)地的消費(fèi)市場(chǎng)不是太樂(lè)觀(guān)，并且近期看到很多快過(guò)預(yù)期的轉(zhuǎn)型，出乎我們的預(yù)料。我們?nèi)ツ?月開(kāi)業(yè)天津項(xiàng)目，到現(xiàn)在周邊已經(jīng)有5個(gè)商場(chǎng)轉(zhuǎn)型了。

從他們被迫轉(zhuǎn)型就可以看出一件事，就是市場(chǎng)絕對(duì)不是很樂(lè)觀(guān)的。甚至有些公司不做高檔轉(zhuǎn)做中檔，有些投資者會(huì)問(wèn)，恒隆會(huì)不會(huì)接下來(lái)由高檔到中檔調(diào)整？

其實(shí)越高檔的領(lǐng)域越難生存，如果我們?cè)谀莻€(gè)領(lǐng)域是個(gè)領(lǐng)軍人物，其實(shí)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并不多。我們的商場(chǎng)地點(diǎn)、大小、設(shè)計(jì)都是一流的，所有內(nèi)地的商場(chǎng)都贏(yíng)過(guò)國(guó)際性的大獎(jiǎng)。所以恒隆堅(jiān)持自己的市場(chǎng)定位是高檔的，沒(méi)有理由轉(zhuǎn)做中檔。

關(guān)于香港的零售市場(chǎng)，雖然比早幾年差一點(diǎn)，但我覺(jué)得還好。其實(shí)內(nèi)地人來(lái)香港消費(fèi)，我們不歡迎還趕客，這都是不應(yīng)該的?，F(xiàn)在都有空鋪出現(xiàn)，其實(shí)如果香港人慎重一點(diǎn)，不至于這樣。所以香港零售市場(chǎng)不是很差，但是應(yīng)該可以更好。

現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)：最近傳言瑞安和長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)在出售內(nèi)地物業(yè)，您有什么看法？目前公司的現(xiàn)金很充裕，下半年有什么新的動(dòng)作？

陳啟宗：有些人出售資產(chǎn)可能有很多原因。恒隆在內(nèi)地的物業(yè)都是不可替代的，是當(dāng)?shù)刈詈玫奈飿I(yè)之一，賣(mài)了就買(mǎi)不回來(lái)的?，F(xiàn)在恒隆沒(méi)有資金壓力，反而比較充裕，所以我們不需要賣(mài)資產(chǎn)。如果要買(mǎi)資產(chǎn)，恒隆只會(huì)選擇最好的，機(jī)會(huì)可遇而不可求，當(dāng)然需要等待。

我們現(xiàn)在是要把手上的項(xiàng)目先做好，我們首先要花13億港元改進(jìn)上海的兩個(gè)商場(chǎng)，保證長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力。

何孝昌：資金方面我們保持正現(xiàn)金流，過(guò)去這么多年我們保持著經(jīng)濟(jì)的實(shí)力，可以看到我們手上有幾百億的現(xiàn)金，如果有好的投資項(xiàng)目的話(huà)，我們都不會(huì)有資金壓力。

現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)：上海兩個(gè)項(xiàng)目翻新花費(fèi)是多少，會(huì)不會(huì)影響回報(bào)率？對(duì)A股市場(chǎng)，您有什么看法？

陳南祿：我們兩個(gè)上海商場(chǎng)會(huì)花差不多13億港元，會(huì)在非營(yíng)業(yè)時(shí)間操作，盡量降低商戶(hù)影響。投資回報(bào)的時(shí)間大概是4年左右。

陳啟宗：大部分的熊市都不會(huì)有太多的影響，短期有一點(diǎn)，長(zhǎng)期影響不會(huì)太大，并且這個(gè)是任何發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)體都不可避免的。1973年香港的股市大落，1987年大落，97年一次，2000年、2008年又有，我們這些生意人基本上都是這么過(guò)來(lái)的，香港發(fā)展還是挺好的。

內(nèi)地的A股市場(chǎng)大跌不能說(shuō)沒(méi)影響，但是如果從年頭看到今天，上證指數(shù)還是升了很高的，如果是看以往的12個(gè)月，有很多人是賺到錢(qián)了的，所以相信這波影響不會(huì)太大。

現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)：剛才提到內(nèi)地消費(fèi)市場(chǎng)比較嚴(yán)峻，是否擔(dān)心今年開(kāi)業(yè)的大連恒隆廣場(chǎng)會(huì)受到影響呢？

陳南祿：大連恒隆廣場(chǎng)體量很大，有240萬(wàn)平方尺，大概是三個(gè)水立方那么大。這是個(gè)相當(dāng)大的項(xiàng)目，目前招商整體面積已經(jīng)開(kāi)到七成。在現(xiàn)在的市況之下，大連項(xiàng)目的招商情況已經(jīng)非常不錯(cuò)了。

現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)：聽(tīng)聞?dòng)兄放婆c你們洽談，要求減租？主席之前有講過(guò)集團(tuán)里面的人才陸續(xù)有退休的情況，現(xiàn)在這種情況是否會(huì)有改善，會(huì)否考慮請(qǐng)辭任高管來(lái)任職？

陳啟宗：恒隆大概是唯一一家香港從來(lái)不請(qǐng)政府高管的企業(yè)。近期集團(tuán)是增加了人手，里面有不少人才，不過(guò)需要多幾年時(shí)間歷練，我也不否認(rèn)會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張。

陳南祿：減租方面呢，主要是看市場(chǎng)。市場(chǎng)肯定會(huì)變，我們最終是參照市場(chǎng)。

現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)：主席怎么預(yù)計(jì)今年的樓價(jià)？您覺(jué)得今年年底加息的話(huà)，會(huì)不會(huì)有影響？剛才講到香港和內(nèi)地零售市場(chǎng)都在變差，會(huì)否影響加租幅度？

陳啟宗：首先，年內(nèi)會(huì)不會(huì)加息沒(méi)人知道。我個(gè)人估計(jì)就未必，就算加也會(huì)很輕微。所以我看不會(huì)因?yàn)檫@個(gè)因素就對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)有什么大的影響。

陳南祿：關(guān)于租金收入方面，其實(shí)可以看數(shù)字就很清楚了，當(dāng)然會(huì)和市場(chǎng)有很直接的關(guān)系，比如說(shuō)上海就保持了，但是一些新的城市會(huì)有影響，香港就沒(méi)有特別影響。

現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)：之前恒隆在內(nèi)地發(fā)展很快速的，未來(lái)會(huì)否放慢步伐？

陳啟宗：我們看長(zhǎng)線(xiàn)的，用一年半載來(lái)看為時(shí)太早。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)方面更有把握的是，就是中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展。如果中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展的話(huà)，我們有相當(dāng)不錯(cuò)的布局，所以只要消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展，我們應(yīng)該是得益者其中之一。所以不需要特別加快或者是減慢。

現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)：今年?duì)I業(yè)收入下跌原因是什么？

陳啟宗：我們主要的租金收入是很平穩(wěn)的，只是銷(xiāo)售物業(yè)業(yè)績(jī)年年不同，所以不可能是年年都持續(xù)上升。而且我們的銷(xiāo)售策略是市道好才拿出來(lái)賣(mài)，去年賣(mài)了90多億港元那么多貨量，今年肯定就會(huì)有所下跌。

現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)：過(guò)去幾年恒隆每年都會(huì)在內(nèi)地開(kāi)新商場(chǎng)，未來(lái)是否會(huì)保持這個(gè)節(jié)奏？

陳南祿：賣(mài)地的時(shí)間和建設(shè)的時(shí)間直接影響到開(kāi)業(yè)時(shí)間。我們當(dāng)年也不是買(mǎi)地后就預(yù)期到一定會(huì)每年都有新商場(chǎng)開(kāi)業(yè)，我相信沒(méi)有一家公司可以做到這樣的計(jì)算。而且我們?cè)谠O(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)等時(shí)間都比較長(zhǎng)，可能需要幾年時(shí)間來(lái)打造好商場(chǎng)。

今年會(huì)開(kāi)大連項(xiàng)目，昆明、武漢項(xiàng)目就要再過(guò)幾年入市。

現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)：現(xiàn)在電商發(fā)展很厲害，會(huì)不會(huì)對(duì)商場(chǎng)銷(xiāo)售有影響？另外，恒隆會(huì)不會(huì)考慮將部分資產(chǎn)拆出來(lái)做房托基金？

陳啟宗：房托基金就沒(méi)興趣了。很簡(jiǎn)單，因?yàn)槭浅纱蠖训睦鴣?lái)穩(wěn)定收益，是沒(méi)有什么增長(zhǎng)潛力的物業(yè)。如果我的物業(yè)是正的，有潛質(zhì)的，那為什么要做房托呢？年年拿利潤(rùn)來(lái)派息。我不反對(duì)這件事，不過(guò)不合適我們而已，因?yàn)楹懵』旧鲜莾?yōu)質(zhì)物業(yè)，是有很大發(fā)展?jié)摿Φ摹?/p>

電商的問(wèn)題，我兩三年前就寫(xiě)了很多了?；旧?，電商是影響世界、影響社會(huì)、影響人們生活習(xí)慣的一樣?xùn)|西，但是也不是說(shuō)所有的產(chǎn)品都會(huì)受電商的影響，有些東西受的影響多一點(diǎn)，有的受的影響小一點(diǎn)，我們就是受影響少一點(diǎn)的。但是我也認(rèn)為今天科技發(fā)展得很快，所以一定要用科技來(lái)幫助自己的商場(chǎng)，讓更多的顧客過(guò)來(lái)。