在完善融資渠道的同時(shí)可以看出，這或?qū)⒊蔀槿A夏幸福擴(kuò)張的助力之一。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 見習(xí)編輯 郭凈凈 華夏幸?；鶚I(yè)股份有限公司4月28日晚間公布，其今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.62億元，同比增159.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6.21億元，同比增加31.95%。

　　在業(yè)績(jī)看漲的同時(shí)，作為京津冀概念的最大受益者之一，華夏幸福無(wú)疑欲借此東風(fēng)，進(jìn)一步擴(kuò)充版圖。而快速擴(kuò)張的背后，是其在資金上的融資需求。

　　近日，華夏幸福公告擬設(shè)立一家名為華夏幸福資本管理有限公司的全資子公司，注冊(cè)資本2億元。華夏幸福資本管理有限公司設(shè)立后，公司擬與其共同出資設(shè)立嘉興華夏幸福貳號(hào)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，出資金額10億元。其中，華夏幸福作為有限合伙人，以貨幣方式出資9.9億元，華夏幸福資本管理有限公司作為普通合伙人，以貨幣方式出資1000萬(wàn)元。

　　長(zhǎng)期跟蹤華夏幸福的分析師指出，目前來(lái)看，這個(gè)主要還是一種房地產(chǎn)基金的方式，“就是想做貸款，本質(zhì)上是想通過(guò)加杠桿來(lái)做融資?；鹂梢酝ㄟ^(guò)將資產(chǎn)抵押，并以入股的方式來(lái)進(jìn)行融資”。

　　融資渠道擴(kuò)張

　　在金融分析家、北京貝塔咨詢中心合伙人杜麗虹看來(lái)，基金子公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃的長(zhǎng)期意義還在于它很可能是將來(lái)中國(guó)式REITS的前身。

　　關(guān)于REITs的討論由來(lái)已久。就在今年4月24日，有消息稱，中國(guó)首單房地產(chǎn)投資信托基金產(chǎn)品(REITs)--中信啟航專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃已于近期完成募集發(fā)行，并于4月25日成立。其優(yōu)先級(jí)的投資者預(yù)期收益率為每年7%，主要由保險(xiǎn)資金認(rèn)購(gòu)，據(jù)悉，該項(xiàng)資管計(jì)劃總規(guī)模為人民幣52.1億元。

　　而在房企擴(kuò)張融資渠道的背后，是其對(duì)資金的渴求。杜麗虹指出，截至2013年中期，上市房企整體的短期資金缺口(1年以內(nèi)的資金缺口)已縮小到5%以內(nèi)，但中期資金缺口(2-3年內(nèi)的資金缺口)則擴(kuò)大到15%。

　　因此，為進(jìn)一步降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，杜麗虹認(rèn)為，除了尋求長(zhǎng)期投資資金，資產(chǎn)證券化平臺(tái)的放開或許也將成為今后房企化解系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的一大助力。

　　去年年報(bào)華夏幸福就曾表示，公司采用市場(chǎng)化手段，綜合運(yùn)用銀行、信托、基金等多渠道融資，與國(guó)內(nèi)各大商業(yè)銀行、國(guó)家開發(fā)銀行等政策性銀行和信托公司、證券公司、基金公司建立了穩(wěn)定的信貸合作關(guān)系，加上各種產(chǎn)業(yè)基金和房地產(chǎn)信托投資基金，為產(chǎn)業(yè)新城和城市產(chǎn)業(yè)綜合體建設(shè)提供有力的資金保障。

　　“僅就現(xiàn)在的情況，這還只是一個(gè)單純的房地產(chǎn)基金，與REITs有較大區(qū)別?！狈治鋈耸恐赋?，目前來(lái)看，華夏幸福資管公司還只是一個(gè)初步的設(shè)想。

　　不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)認(rèn)為，華夏幸福也有可能將園區(qū)資產(chǎn)注入資管公司，“該公司在簽訂條款時(shí)稱，會(huì)幫助園區(qū)內(nèi)的落地企業(yè)進(jìn)行融資配套、招商和引資，不排除未來(lái)公司以參股或其他方式投資比較看好的企業(yè)”。

　　資金需求與快速成長(zhǎng)

　　在完善融資渠道的同時(shí)可以看出，這或?qū)⒊蔀槿A夏幸福擴(kuò)張的助力之一。

　　相關(guān)分析人士就指出，華夏幸福近兩年快速的擴(kuò)張帶來(lái)了公司業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，同時(shí)也表現(xiàn)出對(duì)資金的較大需求。據(jù)其2013年年報(bào)披露，華夏幸福與交通銀行、國(guó)家開發(fā)銀行等金融機(jī)構(gòu)形成“總對(duì)總”授信，授信額度規(guī)模400億元。

　　同在4月16日，華夏幸福還宣布，為滿足公司經(jīng)營(yíng)和發(fā)展需要，公司董事會(huì)向股東大會(huì)提請(qǐng)自2013年年度股東大會(huì)召開之日至2014年9月30日期間，批準(zhǔn)公司為下屬子公司及下屬子公司之間提供總額不超過(guò)160億元的擔(dān)保。

　　中信建投最近的研報(bào)就指出，2013年華夏幸福園區(qū)持續(xù)擴(kuò)充，拿地、開工均呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，異域布局確立，而其進(jìn)一步成長(zhǎng)正需要公司極強(qiáng)的融資能力。

　　在華夏幸福擬通過(guò)設(shè)立資管公司增強(qiáng)公司的融資能力，以此追求進(jìn)一步成長(zhǎng)的同時(shí)，其還扣著京津冀最大收益者的“帽子”，而這也將成為華夏幸?？焖侔l(fā)展的另一個(gè)因素。

　　海通證券研報(bào)指出，華夏幸福屬環(huán)首都經(jīng)濟(jì)圈最大受益標(biāo)的，未來(lái)發(fā)展規(guī)模和速度有望因此而極大程度提升。

　　數(shù)據(jù)顯示，在今年整體房地產(chǎn)市場(chǎng)走低的背景下，華夏幸福今年一季度實(shí)現(xiàn)銷售額109億元，同比增長(zhǎng)56%，簽約銷售面積90萬(wàn)平米，同比增長(zhǎng)23%。而在去年，其實(shí)現(xiàn)銷售收入374億，其中環(huán)北京地區(qū)的銷售收入超過(guò)300億，是公司銷售收入的主要來(lái)源。

　　“華夏幸福是河北固安及環(huán)北京區(qū)域最大的地主，這部分土地儲(chǔ)備占到公司總儲(chǔ)備的82%?！惫獯笞C券的一份研究報(bào)告稱。資料顯示，截至目前，華夏幸福在環(huán)北京共有12個(gè)園區(qū)，合計(jì)委托面積632平方公里。