這次收購規(guī)模龐大，但雅居樂擁有足夠的現(xiàn)金和運營現(xiàn)金流應付這次收購。但這也將提高雅居樂的執(zhí)行風險。

　　觀點網(wǎng)訊：評級機構穆迪7月24日發(fā)布報告稱，雅居樂地產(chǎn)控股有限公司22日以20.4億元收購無錫市的土地，對其Ba2公司家族評級、高級無抵押債務評級和穩(wěn)定展望不會產(chǎn)生即時的影響。

　　穆迪副總裁及高級分析師曾啟賢稱，這次收購規(guī)模龐大，但雅居樂擁有足夠的現(xiàn)金和運營現(xiàn)金流應付這次收購。但另一方面，這也將提高雅居樂的執(zhí)行風險。

　　雅居樂在今年已成功發(fā)行7億美元的永久債券，最近亦完成39.78億港元的銀團貸款。穆迪估計，截至2013年6月底，雅居樂持有約150億元的現(xiàn)金。

　　穆迪認為，無錫市是雅居樂的新市場，雅居樂須在無錫市建立品牌和運營紀錄。因此，這次收購會涉及龐大的前期投資，包括土地和建筑成本等，且雅居樂估計要到2015年初才可展開預售。

　　過去7個月，雅居樂在收購土地方面的支出總計約90億元，假如該公司未能實現(xiàn)其銷售目標，上述支出將使其有更大的債務融資需要。

　　該機構指出，在今年上半年，雅居樂的合約銷售為161.4億元，相當于其全年銷售目標的38.4%。

　　穆迪預計，隨著雅居樂計劃在未來幾個月推出更多新項目(主要屬剛需產(chǎn)品)，其下半年的合約銷售將會上升。如可實現(xiàn)全年目標，雅居樂將可在未來12至18個月維持穩(wěn)定的信用指標，即EBITDA利息覆蓋率約4倍，調整后債務對資本比率介于50%至55%。這些比率符合其Ba2評級。