事實上，對于海航置業(yè)收購之事，自外界得知此消息之后，就充斥著各種表示擔(dān)憂和不確定的聲音。

　　觀點網(wǎng) 武瑾瑩 曾經(jīng)承載了黃光裕商業(yè)地產(chǎn)夢想的項目，位于北京豐臺區(qū)的國美商都近日再添新變數(shù)。

　　最新消息顯示，國美控股下屬的國美商都建設(shè)開發(fā)公司因“國美商都”資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同“買方違約”事由將海航置業(yè)及擔(dān)保方海航集團訴至北京市高級人民法院。

　　據(jù)悉，具體則為2011年國美商都與海航置業(yè)簽署協(xié)議，海航置業(yè)以57.5億元總價收購“國美商都”項目約56萬平米的物業(yè)資產(chǎn)，至今將近兩年仍欠付合同本金約20億元及逾期付款違約金數(shù)億元。

　　國美商都負責(zé)人于星旺對媒體表示，海航置業(yè)一方本應(yīng)在2011年7月底前交齊全款。到期時，海航置業(yè)還有上述尾款未交付。并稱，海航置業(yè)之后多次以資金困難為由，拒絕交款，雙方經(jīng)數(shù)次溝通、協(xié)商未果。因此，國美商都起訴海航置業(yè)。

　　據(jù)悉，目前北京市高院已立案，并將近日開庭。

　　海航置業(yè) 收購爭議與資金迷局

　　雖然2011年年中國美商都已經(jīng)和海航置業(yè)簽訂了收購協(xié)議，但直到2012年8月，該筆買賣才正式曝光。

　　事實上，對于海航置業(yè)收購之事，自外界得知此消息之后，就充斥著各種表示擔(dān)憂和不確定的聲音。

　　在各方議論之中，最大的爭議在于針對這個國美耗費六年、歷經(jīng)了5任總經(jīng)理的項目，海航置業(yè)是否能順利盤活。

　　有分析人士曾認(rèn)為，“只要拿下國美商都之類的項目，海航就可以粉飾上市業(yè)績報告，畢竟，重資產(chǎn)的投資總比‘購買飛機’更有‘錢途’。”

　　海航集團最近幾年瘋狂獲取地產(chǎn)項目，但很多項目拿了之后就“冷藏”起來。原因很簡單，海航打算“收集”幾百億資產(chǎn)之后，做成一個‘商業(yè)地產(chǎn)’資產(chǎn)包，整體出售給商業(yè)地產(chǎn)基金等機構(gòu)。

　　據(jù)知情人士介紹，海航置業(yè)的運作主要與持有物業(yè)有關(guān)，具體為通過收購以后得來的項目出售或經(jīng)營，項目比較小。

　　顯然，國美商都就頗為符合這樣的定位。

　　然而，如今看來，海航置業(yè)不斷獲許類似國美商都這樣的商業(yè)項目，似乎并不是為了整體出售給商業(yè)地產(chǎn)基金。

　　從海航置業(yè)近年來頻頻四處借殼欲登陸資本市場的舉動來看，一個更為合理的推測是，這些收購而來的項目或許是為海航置業(yè)成功上市之后準(zhǔn)備的注入資產(chǎn)。如此一來，海航置業(yè)的上市估值可迅速做大，對于比起經(jīng)營房地產(chǎn)業(yè)務(wù)更為擅長資本游戲的海航來說，這也是非常合理的安排。

　　因此，對于業(yè)內(nèi)人士指出的“國美商都從一開始就定位不清晰，業(yè)態(tài)配比、是租是售均不明確，后期招商亦不成功，即使有企業(yè)接手，后期也需要投入大量的人力、財力，才可能將項目盤活”之說，海航或許并未將此放在心上。

　　然而，海航置業(yè)始料未及的是，從2011年開始，其借殼之路充滿變數(shù)并不順利，在入主ST筑信陷入僵局、海航酒店收購綠景地產(chǎn)宣告失敗之后，海航置業(yè)最新的借殼九龍山之事也陷入新舊股東之爭。

　　另一方面，海航置業(yè)背靠海航集團這個超級大靠山，其“資金困難”之說多少讓人難以信服。

　　今年年初，海航集團先后與國開行、中國銀行等連續(xù)簽訂授信協(xié)議。截至目前，海航集團共有已獲批授信額度3600億元，目前使用了1000多億元，仍有2000億的授信空間未被使用。

　　雖海航系仍有不少資金糾紛，如2011年，海航與希臘家族企業(yè)Vafias Group、挪威奧斯陸上市的Golden Ocean以及總部位于挪威卑爾根的Spar Shipping等幾家中外船商均發(fā)生了租金糾紛，牽涉12艘輪船，所欠金額超過5億。2012年至今的九龍山股權(quán)糾紛、大新華物流拖欠船租糾紛，2013年1月，華融金融租賃曾向法院提出對海航采取財產(chǎn)保全申請等等，但對于擁有2000億授信未使用的海航來說，這些糾紛的資金額度實在難以抗衡。

　　國美商都 八年磋跎難入市

　　從2005年至今，國美商都自獲取土地后八年已經(jīng)過去，但直到現(xiàn)在，其開門營業(yè)之日似乎仍遙遙無期。

　　資料顯示，國美商都位于北京西南角的豐臺科技園地區(qū)，規(guī)劃用地面積11.88萬平方米，總建筑面積55.5萬平方米，其中純商業(yè)用房31萬平方米、寫字樓3萬多平方米、酒店和酒店式公寓5萬多平方米。

　　2005年4月18日，黃光裕旗下北京國美置業(yè)有限公司斥資8.05億元取得國美商都項目，此項目亦成為當(dāng)年北京最大的“招拍掛”項目。在國美龐大的商業(yè)帝國中，國美商都堪稱其地產(chǎn)系列的旗艦項目，曾一度承載著黃光裕的地產(chǎn)夢想。

　　1個月后，“國美置業(yè)摘牌科技總部新區(qū)核心商務(wù)區(qū)項目”簽字儀式高調(diào)舉行。北京市、豐臺區(qū)政府的有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)、黃光裕等國美高層以及百余家媒體記者參加了簽字儀式。

　　6月24日，國美置業(yè)為國美商都項目正式注冊成立了北京國美商都建設(shè)開發(fā)有限公司，黃光裕親任董事長，由此可見國美商都在國美地產(chǎn)中的分量。

　　但是自2008年黃光裕被捕入獄后不久，業(yè)界即傳出國美商都轉(zhuǎn)讓的消息。實際上，國美自建設(shè)之初就顯出對于開發(fā)這個項目信心不足，幾年來單是項目名稱就曾變更4次，綜合定位3次轉(zhuǎn)換，管理人員也數(shù)次更迭。

　　細細數(shù)來，項目先后更迭了禹晉永、吳坤嶺、童淵、周東權(quán)、王海域5任總經(jīng)理。同時，案名也先后經(jīng)歷了數(shù)次更迭，分別為國美商都-鵬潤時代廣場-鵬潤國際時尚交易中心-國美廣場-國美商都。

　　一方面是開發(fā)緩慢、招商不力；另一方面，黃光裕入獄后國美集團也開始收縮旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)，及至后來和陳曉的股權(quán)之爭需要現(xiàn)金，黃光裕家族甩掉這個“燙手山芋”的愿望就更加迫切。

　　而在近3年的轉(zhuǎn)手過程中，有洽購的意向買家即包括中鐵置業(yè)、多家投行、中建八局、紅星美凱龍、海航集團等。然而，即使是遇到習(xí)慣于“暴風(fēng)收購”的海航集團，國美集團亦耗費了1年有余。

　　事實上，在2009年國美商都傳出欲轉(zhuǎn)手的消息后，其價格從60億元起最高達至100億元。

　　而此前有業(yè)內(nèi)人士為此項目做的賬單為：國美商都規(guī)劃用地面積11.88萬平方米，拿地價8.05億，再加上建筑等各項成本，該項目最多1萬元/平方米，乘上總建筑面積55.5萬平方米，作價最多55億。

　　本欲高價出售的黃光裕最終難以支撐國美之爭對公司帶來的資金影響，不得不低價出讓國美商都。

　　但海航置業(yè)以不足60億元，分期支付收購國美商都的消息傳出之后，業(yè)內(nèi)皆表示這是“國美五折甩賣”。

　　然而，在雙方交易的過程中，作為上市企業(yè)的國美、海航雙方對此事均未正式宣布，此次并購事件愈發(fā)變得撲朔迷離，業(yè)內(nèi)也認(rèn)為這樁買賣的內(nèi)幕可能并不簡單。

　　事實上，海航系截至目前已經(jīng)成立了中國集、YH城、YOHO灣等自有商業(yè)綜合體品牌，并有意通過收購購物中心、自建等方式推廣和復(fù)制這些商業(yè)品牌。但直到今日，國內(nèi)甚少能看到海航的商業(yè)項目或品牌在成功經(jīng)營。

　　對于“出世”已經(jīng)八年的國美商都項目，海航置業(yè)將把該項目的發(fā)展帶往何方，目前也難以預(yù)期。