國內(nèi)外各路資金的異動并非只是看到了貨幣政策這一個方面，更重要的是看“政治”風(fēng)向和政策風(fēng)向的變化。

　　觀點網(wǎng) 與美國、歐洲、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體房地產(chǎn)市場最大的不同是，中國樓市的“政策標(biāo)簽”異常明顯。從2005年以來，“國八條”、“國六條”、“新國十條”等一系列文件基本上主導(dǎo)了中國房地產(chǎn)市場的走向，以至于“不懂政治”被認(rèn)為是房地產(chǎn)商最大的風(fēng)險。而看懂中國的政治和樓市政策，不僅能規(guī)避即將到來的危險，更會帶來潛在的機(jī)會。

　　最近，國內(nèi)金融市場上的“抄底”氣氛漸趨濃郁。有媒體透露，3月底，全國房地產(chǎn)投資基金聯(lián)盟舉行了一次閉門研討會，幾十家房地產(chǎn)信托公司和基金的業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人討論了今年信托兌付高峰的應(yīng)對方案，尋求房地產(chǎn)信托與基金的對接方式。資料顯示，2010年以來大規(guī)模發(fā)行的房地產(chǎn)信托，基本上在今明兩年到期，今年房地產(chǎn)信托要支付的本息就高達(dá)2500億元，剛剛過去的3月已經(jīng)迎來了首個兌付高峰。

　　面對這種形勢，房地產(chǎn)基金開始摩拳擦掌，一位房地產(chǎn)基金公司內(nèi)部人士透露，現(xiàn)在市場上出現(xiàn)了一些房地產(chǎn)并購基金，試圖抄底接盤房地產(chǎn)信托。抄底的機(jī)會看起來是如此誘人，比如他們最近準(zhǔn)備接手的一個信托項目位于長三角某三線城市，地塊以13億元在銀行抵押，而基金準(zhǔn)備接盤的收購價僅為6億元，抄底折扣連5折都不到。在國內(nèi)，看到機(jī)會的不僅是房地產(chǎn)基金，安邦在此前的分析中提到，信達(dá)、華融、東方和長城四大資產(chǎn)管理公司都在低成本接盤房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，四大資產(chǎn)管理公司收購的房地產(chǎn)信托規(guī)模已達(dá)兩三百億元。

　　中國金融投資者看到的機(jī)會，一直虎視眈眈的海外金融“禿鷲”沒理由坐視?！度A爾街日報》消息稱，法國保險公司安盛旗下的房地產(chǎn)企業(yè)正計劃在今年首次投資中國市場，并計劃未來五年內(nèi)在中國市場投入20億歐元的資金；德國資產(chǎn)管理公司SEBAssetManagement則透露，盡管中國房地產(chǎn)業(yè)增速放緩，但該公司希望在中國房地產(chǎn)市場再次投入4億美元的資金；此外，包括香港的ARAAssetManagement以及國內(nèi)的中信資本在內(nèi)的其他公司也在計劃進(jìn)行投資。

　　或許是出于這樣的鼓舞，滬深兩市11日早盤弱勢震蕩，午后銀行股和地產(chǎn)股上演接力反攻大戲，使滬深指數(shù)實現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)。其中，房地產(chǎn)行業(yè)11日全天漲幅達(dá)2.31%，位居各行業(yè)之首。12日地產(chǎn)板塊延續(xù)強勢，華聯(lián)控股、嘉凱城、浙江廣廈、深深房A、深振業(yè)A、運盛實業(yè)等十股漲停。分析人士認(rèn)為，貨幣政策寬松預(yù)期是重要原因，因為房地產(chǎn)市場在持續(xù)打壓下，已經(jīng)對資金成本高度敏感。

　　不過在我們看來，市場分析固然有其道理，但絕不是主要方面。國內(nèi)外各路資金的異動并非只是看到了貨幣政策這一個方面，更重要的是看“政治”風(fēng)向和政策風(fēng)向的變化。本輪調(diào)控始于國務(wù)院在2010年4月17日出臺的《關(guān)于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》，也被稱為“新國十條”，政策力度超過了過去的數(shù)輪調(diào)控。國務(wù)院總理溫家寶表示，“一些地方房價還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有回到合理價位，因此，調(diào)控不能放松?！边@種措辭近乎嚴(yán)厲的表態(tài)給了市場一個明確信號：至少在本屆政府任期內(nèi)，房地產(chǎn)調(diào)控不會放松。

　　然而，對于上述抄底資金來說，他們不相信房地產(chǎn)調(diào)控會永遠(yuǎn)進(jìn)行下去。當(dāng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行之時，在很多產(chǎn)業(yè)顯著轉(zhuǎn)冷之際，在他們看來，房地產(chǎn)調(diào)控政策肯定會放松，既然中國的房地產(chǎn)調(diào)控是政治調(diào)控，那么溫總理的強硬表態(tài)就可看成是一種政治表態(tài)。這種政治姿態(tài)何時會轉(zhuǎn)變呢？在抄底者看來，明年的政府換屆很可能是個重要機(jī)會。新領(lǐng)導(dǎo)班子在經(jīng)濟(jì)下行之際登上政治舞臺，沒有理由不進(jìn)行政策的調(diào)整。盡管不少業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，現(xiàn)在基金來為信托兜底仍有重大風(fēng)險，但政策畢竟是人制定的，正因為如此，由于政府換屆產(chǎn)生“政策落差”就極有可能。

　　最終分析結(jié)論(FinalAnalysisConclusion)：

　　目前樓市正處于一個非常敏感的時間，看空者有之，看多者同樣有之。你完全可以將資金抄底說成是一種賭博，但是，大家玩的就是刺激，期望“政策落差”能帶來高額回報！