穆迪分析顯示，即使在保守的假設(shè)下，大部分受評(píng)開發(fā)商均擁有穩(wěn)健的流動(dòng)性。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：10月24日，穆迪投資者服務(wù)公司表示，穆迪大部分受評(píng)房地產(chǎn)開發(fā)商均可應(yīng)付持續(xù)性融資限制及銷售放緩所造成的短期挑戰(zhàn)。

　　據(jù)悉，穆迪日前發(fā)表了一個(gè)題為《中國(guó)大部分受評(píng)房地產(chǎn)開發(fā)商在未來12個(gè)月的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)屬可控制水平》報(bào)告。

　　報(bào)告指出，穆迪假設(shè)一線城市的銷量大幅下降，同時(shí)不能夠在海外債券及股票市場(chǎng)募資，并且只可延續(xù)75%的海外銀行債務(wù)的基礎(chǔ)情景下，在29家受評(píng)開發(fā)商中只有一家受評(píng)發(fā)行人的流動(dòng)性狀況較弱，原因是其現(xiàn)金及預(yù)測(cè)現(xiàn)金流不足以應(yīng)付未來12個(gè)月內(nèi)利息、土地金及再融資需要的100%。

　　與此同時(shí)，5家受評(píng)開發(fā)商的流動(dòng)性覆蓋屬中等，因?yàn)槠洮F(xiàn)金及預(yù)測(cè)現(xiàn)金流可應(yīng)付上述各項(xiàng)支出的100%至150%。

　　此外，穆迪亦進(jìn)行了壓力較高的情景分析，即假設(shè)未來12個(gè)月國(guó)內(nèi)銀行貸款的再融資壓力上升。在此情景下，在29家受評(píng)開發(fā)商中，20家對(duì)上述期間的預(yù)測(cè)現(xiàn)金流出有150%的覆蓋，6家有中等程度的覆蓋，只有3家的流動(dòng)性狀況較弱。

　　鑒于大部分受評(píng)開發(fā)商在2008年的經(jīng)濟(jì)低潮及2011年上半年均可獲取國(guó)內(nèi)銀行貸款，穆迪認(rèn)為其假設(shè)已較為保守，有助于了解大部分開發(fā)商未來可維持穩(wěn)健流動(dòng)性的情況。

　　穆迪同時(shí)指出，運(yùn)營(yíng)環(huán)境并不缺乏挑戰(zhàn)，包括在當(dāng)局實(shí)施限購(gòu)令下，以及國(guó)內(nèi)銀行信貸持續(xù)緊張，未來6至12個(gè)月的銷售現(xiàn)金流將會(huì)有所放緩。

　　再者，目前缺乏如海外債務(wù)及股票等其他融資渠道，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)亦正密切審查以信托貸款形式流入房地產(chǎn)業(yè)的資金。

　　盡管如此，穆迪認(rèn)為受評(píng)房地產(chǎn)開發(fā)商的信托貸款敞口相對(duì)較低，只占受評(píng)企業(yè)組合總債務(wù)的10%以下，因此其影響亦屬可控制的水平。

　　穆迪助理副總裁兼分析師曾啟賢報(bào)告后表示，穆迪分析顯示，即使在保守的假設(shè)下，大部分受評(píng)開發(fā)商均擁有穩(wěn)健的流動(dòng)性。

　　他指出，開發(fā)商持有大量現(xiàn)金，截至2011年6月的總現(xiàn)金達(dá)人民幣1910億元，而在穆迪的基礎(chǔ)情景下，在29家受評(píng)開發(fā)商中，23家擁有足夠的現(xiàn)金及預(yù)測(cè)現(xiàn)金流，足以應(yīng)付穆迪預(yù)測(cè)該等企業(yè)未來12個(gè)月內(nèi)現(xiàn)金流出的150%以上，這些現(xiàn)金流出包括利息、土地金及再融資需要。