標(biāo)準(zhǔn)普爾分析員認(rèn)為，在行業(yè)的洗牌過(guò)程中，大型內(nèi)房企及央企有一定優(yōu)勢(shì)。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 見(jiàn)習(xí)編輯 汪少平 6月15日，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾將中國(guó)房地產(chǎn)評(píng)級(jí)展望由此前的穩(wěn)定調(diào)降至負(fù)面。但在同日，標(biāo)準(zhǔn)普爾亦標(biāo)普表示看好中國(guó)海外、華潤(rùn)置地、方興地產(chǎn)等三家國(guó)有房地產(chǎn)企業(yè)。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾分析員認(rèn)為，在行業(yè)的洗牌過(guò)程中，大型內(nèi)房企及央企有一定優(yōu)勢(shì)，因其財(cái)務(wù)彈性大、執(zhí)行能力高及產(chǎn)品多元化，會(huì)更易掌握吸納小型發(fā)展高的機(jī)遇。另外，有中央背景的內(nèi)房企與銀行的關(guān)系較佳，對(duì)獲取融資擴(kuò)大市場(chǎng)份額有幫助。

　　內(nèi)地房企的困境

　　盡管昨日標(biāo)普將中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)評(píng)級(jí)展望由此前的穩(wěn)定調(diào)降至負(fù)面，但標(biāo)普企業(yè)評(píng)級(jí)董事符蓓在電話會(huì)議上表示今年前5個(gè)月中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商銷售業(yè)績(jī)還是相當(dāng)不錯(cuò)。

　　標(biāo)普同時(shí)亦指出，從抑制房地產(chǎn)需求的限購(gòu)令范圍擴(kuò)大，到影響供需雙方的緊銀根舉措，政府調(diào)控尚在繼續(xù)收緊，目前并沒(méi)有看到提振房地產(chǎn)市場(chǎng)的因素出現(xiàn)。

　　符蓓認(rèn)為，隨著目前緊縮政策的效力顯現(xiàn)，房地產(chǎn)商的銷售勢(shì)頭將有所減弱，預(yù)計(jì)2011年下半年將迎來(lái)一定幅度的價(jià)格調(diào)整，若成交量維持低迷，開(kāi)發(fā)商的流動(dòng)性將很快枯竭。

　　其稱，由于內(nèi)地信貸狀況收緊，以及日益嚴(yán)厲的調(diào)控政策，加劇了房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷，未來(lái)6-12個(gè)月內(nèi)可能會(huì)迎來(lái)更多負(fù)面評(píng)級(jí)行動(dòng)。由于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商杠桿率較高且行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，若銷售出現(xiàn)較大幅度下滑，將嚴(yán)重削弱開(kāi)發(fā)商的現(xiàn)金流保障等信用措施。

　　符蓓還透露，在市場(chǎng)前景難料的情況下，很多開(kāi)發(fā)商近期采用諸如海外發(fā)債融資的方式積極增強(qiáng)流動(dòng)性，但是假若房地產(chǎn)下行周期延長(zhǎng)這將會(huì)更加劇開(kāi)發(fā)商在信用狀況方面的壓力。

　　而且這些開(kāi)發(fā)商積極的融資還是以削弱資本結(jié)構(gòu)和由于債務(wù)集中到期而增加再融資風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)的，如果到時(shí)房地產(chǎn)仍處在下行周期內(nèi)，他們或被劃入破產(chǎn)清算之列。

　　國(guó)企全面超越民企

　　根據(jù)符蓓透露的數(shù)據(jù)，為了保持流動(dòng)性，內(nèi)地房企所尋求的民間借貸利率普遍高于10%，而海外融資發(fā)債視房企評(píng)級(jí)不同利率也有所不同，不過(guò)整體來(lái)說(shuō)，處于有利地位都是那些大型的國(guó)有房企。

　　在電話會(huì)議上，標(biāo)普企業(yè)評(píng)級(jí)董事符蓓在回答記者提問(wèn)時(shí)稱，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)中那些央企，如中海等公司比起民營(yíng)企業(yè)將具備相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢(shì)。

　　具體表現(xiàn)在，該類央企已普遍具有相當(dāng)大的規(guī)模，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，且背后還有母公司支持，這也有利于這類房企保持財(cái)務(wù)的靈活性，在如今信貸全面收緊的情況下，該類央企因和中國(guó)的銀行關(guān)系較好，也更易獲得貸款，即使在海外融資上，這類央企因?yàn)樵u(píng)級(jí)較高，融資渠道相對(duì)也寬泛一些。

　　符蓓透露，因?yàn)榇箨懛康禺a(chǎn)信貸的全面收緊，很多房企開(kāi)始在大陸之外的香港等地謀求貸款，但是香港銀行在這方面卻比較小心謹(jǐn)慎，且選取對(duì)象也具有相當(dāng)?shù)膬A向性，其挑選標(biāo)準(zhǔn)一般為央企、信用評(píng)級(jí)較高的房企。其稱，評(píng)級(jí)在BB級(jí)以下的房企基本沒(méi)有可能獲得貸款。

　　根據(jù)符蓓透露的香港銀行的標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)內(nèi)地大部分的民營(yíng)房企似乎都不符合此標(biāo)準(zhǔn)。

　　符蓓稱，每一次調(diào)控，或者說(shuō)房地產(chǎn)市場(chǎng)趨緊時(shí)，無(wú)疑也是一個(gè)大房企兼并小房企的時(shí)機(jī)，而未來(lái)，假如到了內(nèi)地房企因?yàn)橘Y金趨緊發(fā)生價(jià)格戰(zhàn)時(shí)，那或許將是這些央企兼并中小房企的機(jī)會(huì)。