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　　摧毀經(jīng)濟(jì)和欺詐納稅人并不是華爾街的唯一罪行

　　華爾街令美國(guó)人感到憤怒，這是有充分理由的。首先，金融業(yè)讓我們深陷經(jīng)濟(jì)危機(jī)；然后，政府花費(fèi)納稅人的錢(qián)對(duì)其進(jìn)行救助；現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)仍然低迷的情況下，華爾街銀行又開(kāi)始發(fā)放巨額獎(jiǎng)金。

　　但是，摧毀經(jīng)濟(jì)和欺詐納稅人并不是華爾街的唯一罪行。即使在危機(jī)爆發(fā)前，許多金融業(yè)野心家的牟利行為從社會(huì)角度看如果不具有破壞性，也是毫無(wú)價(jià)值的。讓我們看一下最近的兩篇新聞報(bào)道。

　　一篇關(guān)于高速交易：一些金融機(jī)構(gòu)如高盛一直利用超高速計(jì)算機(jī)搶在其他投資者之前購(gòu)買(mǎi)或出售股票。利用高速交易系統(tǒng)獲利是高盛實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄利潤(rùn)以及發(fā)放創(chuàng)紀(jì)錄獎(jiǎng)金的原因之一。

　　另一篇關(guān)于花旗能源交易部門(mén)PhibroLLC主管安德魯·霍爾(AndrewJ.Hall)。霍爾所進(jìn)行的原油及其他大宗商品的交易為花旗帶了了豐厚的盈利，根據(jù)合約，花旗應(yīng)該給予霍爾1億美元獎(jiǎng)金。

　　花旗集團(tuán)已經(jīng)接受大約450億美元聯(lián)邦救助，雖然高盛已償還100億美元直接援助資金，但它從聯(lián)邦擔(dān)保政策及對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)的救助中受益匪淺。即使高盛和霍爾在沒(méi)有政府援助情況下也可能實(shí)現(xiàn)巨額利潤(rùn)，他們的所作所為對(duì)于美國(guó)而言也是無(wú)益的。

　　需要澄清一點(diǎn)：金融投機(jī)可以發(fā)揮一定的正面作用。例如，期貨市場(chǎng)為天氣轉(zhuǎn)冷前儲(chǔ)存取暖油和夏季駕車(chē)高峰季節(jié)來(lái)臨前儲(chǔ)存汽油提供了動(dòng)機(jī)。

　　但基于信息的投機(jī)行為是另一回事了。正如加州大學(xué)洛杉磯分校經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰克·赫什利弗(JackHirshleifer)早在1971年所指出的那樣，這種投機(jī)行為往往是“私人利潤(rùn)”與“社會(huì)無(wú)用”的結(jié)合體。

　　高速交易是再恰當(dāng)不過(guò)的例子。股市理應(yīng)促使資本得到最佳配置。但是，交易員比其他投資者早三十分之一秒發(fā)出買(mǎi)賣(mài)指令與提高資本配置的社會(huì)功能毫無(wú)聯(lián)系。

　　那么又怎樣看待霍爾先生的行為呢？根據(jù)報(bào)道，霍爾的賺錢(qián)之道主要是比其他投資者更聰明，而不是指引資源流向需要的地方?；魻柕男袨橐彩呛茈y看到什么社會(huì)價(jià)值的。

　　這些活動(dòng)實(shí)際上是有害的。例如，高速交易可能會(huì)降低股市的功能，因?yàn)樗菍?duì)那些無(wú)法使用超高速計(jì)算機(jī)的投資者變相征稅，這意味著高盛花錢(qián)購(gòu)買(mǎi)這些電腦對(duì)國(guó)家財(cái)富具有負(fù)面影響。斯坦佛大學(xué)教授、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主肯尼斯·阿羅(KennethArrow)早在1973年就指出，基于私人信息的投機(jī)活動(dòng)造成“雙重社會(huì)損失”：耗盡資源和破壞市場(chǎng)。

　　我們應(yīng)該做些什么呢？上周，眾議院通過(guò)金融業(yè)薪酬限制法案，這是朝正確方向邁出的一步。但是，應(yīng)當(dāng)輔之以更廣泛的金融監(jiān)管。不幸的是，眾議院的議案遭到奧巴馬政府的反對(duì)。政府的原則似乎仍然是對(duì)于華爾街有益的就是對(duì)美國(guó)有益的。