男女69视频免费|国产久日综合视频|国产伊人Av韩一级黄片|欧美一级在线播放|日韩国产另类欧美在线观看|亚洲无无码成人网站是|青草免费视频在线观看视频|美女黄色一级A片播放|国产一a毛一a毛a|极品少妇Av欧无码中出

　　財(cái)政部長(zhǎng)Tim Geithner有充分理由認(rèn)定，他見(jiàn)識(shí)了AIG所有的爛攤子。政府擁有該公司80%的股份，Geithner剛為AIG最近一次花銷買了單——這是第四次，如果有心人在記數(shù)的話，3月2號(hào)花費(fèi)了300億美元——以防止這家搖搖欲墜的保險(xiǎn)公司跌下懸崖，捎帶著把剩下的全球金融系統(tǒng)拉下去做墊背的。AIG已經(jīng)讓納稅人花了差不多1700億美元，大部分用來(lái)填補(bǔ)它的子公司——AIG金融產(chǎn)品公司(AIG FP，僅去年一年就在復(fù)雜的抵押債券業(yè)務(wù)中損失達(dá)400億美元)所帶來(lái)的損失。

　　Geithner的職工發(fā)現(xiàn)此舉可能激怒華盛頓的每個(gè)人。3月10號(hào)，部長(zhǎng)大人(在他的職員聞?dòng)嵤旌?得知，AIG已為公司的巨頭們支付了16500萬(wàn)美元的獎(jiǎng)金，還強(qiáng)迫政府在第一時(shí)間內(nèi)幫助AIG走出困境。直到第二天晚上7:40，Geithner才不得不給AIG的新任CEO Ed Liddy打了一個(gè)電話(肯定是劍拔弩張式的)。獎(jiǎng)金是站不住腳的，應(yīng)該取消，Geithner要求。年薪一美元的Liddy(他在獎(jiǎng)金被允諾之后才接手該公司)，回話說(shuō)AIG的律師們認(rèn)為不能破壞合同。Geithner讓財(cái)政部的律師們找點(diǎn)法子，結(jié)果無(wú)功而返。

　　在這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)引起的資產(chǎn)負(fù)債平衡表上——耗資7000億美元的不良資產(chǎn)拯救計(jì)劃(TARP)，股市低迷，信用緊縮和全球經(jīng)濟(jì)不景氣——16500萬(wàn)美元算是個(gè)小數(shù)目。但是AIG獎(jiǎng)金消息的外露觸犯了眾怒。Geithner為自己的后知后覺(jué)而感到尷尬，打算扣除AIG在接下來(lái)的救急基金中的份額——才占AIG所接受總數(shù)的0.1%。與之呼應(yīng)的參議員們，從紐約民主黨員Chuck Schumer到蒙大拿民主黨員Max Baucus和愛(ài)荷華州共和黨人Chuck Grassley，提出了一系列稅律措施，以從AIG FP的巨頭們(根據(jù)紐約州檢察長(zhǎng)Andrew Cuomo稱，他們中有73人得到的份額超過(guò)100萬(wàn)美元)手里奪回丁點(diǎn)獎(jiǎng)金份額。

　　政治威脅，公眾不滿掩蓋了背后更大的問(wèn)題。那就是，AIG用這1700億美元干什么了？該公司逐漸減少不良資產(chǎn)曝光，賣掉一些尚有利潤(rùn)的子公司來(lái)幫助償清政府債務(wù)的策略為以后發(fā)展提供了更好的機(jī)遇嗎？如果答案是肯定的，那么世界將會(huì)避開(kāi)金融末日宣判嗎？

　　這些問(wèn)題實(shí)際上更為緊急，因?yàn)槭聦?shí)上AIG已經(jīng)成了銀行的ATM，為一系列美國(guó)和外國(guó)的金融機(jī)構(gòu)(從高盛集團(tuán)到瑞士聯(lián)合銀行)支付了TARP中的520億美元。這些公司是AIG FP自2005年開(kāi)始出售的信用違約互換合約(CDSs)的合作伙伴，累積了保險(xiǎn)衍生產(chǎn)品。AIG為很多相似的銀行支付了額外的437億美元，他們也是AIG保險(xiǎn)分公司的證券借貸的顧客。在這種情況下，AIG接手的業(yè)務(wù)低風(fēng)險(xiǎn)，低回報(bào)，也使之陷入了不確定的風(fēng)險(xiǎn)——與納稅人一起走進(jìn)圈套。

　　憤怒終將平息，當(dāng)塵埃落定的時(shí)候，我們將會(huì)聚焦于：維系A(chǔ)IG是否有助于防止驟然的經(jīng)濟(jì)低迷演化成長(zhǎng)期的頹勢(shì)不振？AIG已經(jīng)花費(fèi)了納稅人1700億美元——這個(gè)理由看起來(lái)可以讓奧巴馬政府，至少剛開(kāi)始的時(shí)候，“堵住鼻子”給AIG的經(jīng)理們獎(jiǎng)金——這就是所謂的大而不倒。這個(gè)成語(yǔ)經(jīng)常被聽(tīng)到，但是它的具體意思是什么？

　　在全球經(jīng)濟(jì)緊密相連的形勢(shì)下，美國(guó)不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)的問(wèn)題會(huì)導(dǎo)致冰島銀行和亞洲廠家的破產(chǎn)。AIG處在關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上。如果它破產(chǎn)了，可能會(huì)引起多米諾骨牌效應(yīng)。雖然一些評(píng)論家認(rèn)為恐懼被夸大了，世界經(jīng)濟(jì)會(huì)逐漸復(fù)蘇，但是沒(méi)有人敢冒險(xiǎn)嘗試。

　　我們?nèi)绾巫叩竭@一步

　　AIG看起來(lái)不太可能會(huì)破產(chǎn)。90年前成立于上海，AIG在1939年世界大戰(zhàn)期間將總部遷至紐約。1967年，Maurice R. (Hank) Greenberg接手之后，AIG鞏固了其全球帝國(guó)的地位。在38年后，Greenberg被發(fā)現(xiàn)財(cái)政丑聞之前，AIG已經(jīng)成為世界上最大的上市公司，2006年銷售額達(dá)1130億美元，有116000名員工在130個(gè)國(guó)家(從法國(guó)到中國(guó))內(nèi)供職。

　　　AIG表示，它已經(jīng)寫了超過(guò)8100萬(wàn)份人身保險(xiǎn)單，票面價(jià)值1.9萬(wàn)億美元。它涵蓋了大約180000家小型企業(yè)和其他實(shí)體企業(yè)(員工人數(shù)約為10600萬(wàn))。這使AIG成為美國(guó)最大的人身保險(xiǎn)公司；第二大財(cái)產(chǎn)和意外事故保險(xiǎn)公司。通過(guò)飛機(jī)出租業(yè)務(wù)，AIG擁有九百五十多架航空噴氣機(jī)。另外，AIG通過(guò)投資合同和其他產(chǎn)品為美國(guó)居民提供保險(xiǎn)和撫恤金，保護(hù)401k計(jì)劃(401k計(jì)劃始于20世紀(jì)80年代初，是一種由雇員、雇主共同繳費(fèi)建立起來(lái)的完全基金式的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，譯者注)的參與者。聯(lián)邦主席Ben Bernanke說(shuō)，“我們別無(wú)選擇，只能使之穩(wěn)固，不然，不僅僅是金融系統(tǒng)，整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)都將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　風(fēng)險(xiǎn)并不是存在于單個(gè)公司中，而是存在與它們之間的聯(lián)系和它們所要競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)業(yè)中。如同AIG在其分析中所指出的，“AIG的業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)滲透到全球的各個(gè)角落，從政府代理機(jī)構(gòu)，公司，到證券用戶。AIG的失敗可能引起一系列連鎖反應(yīng)。”它可能帶來(lái)很多針對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的補(bǔ)救措施，理論上引起工業(yè)動(dòng)蕩；從美國(guó)短期信用的消費(fèi)者借貸中的150億美元中撤回120億美元；甚至帶來(lái)對(duì)波音(機(jī)身制造商)和GE(噴氣發(fā)動(dòng)機(jī)制造商)的損害，因?yàn)锳IG購(gòu)買的噴氣機(jī)比其他任何一家公司都多。

　　雖然AIG持有的股份多種多樣，但是它的損失集中在AIG FP。2008年3月，言辭犀利的紐約布魯克林人Joseph Cassano接手了AIG FP。他在過(guò)去的8年中賺了28000萬(wàn)美元，確切地說(shuō)，比目前所爭(zhēng)論的獎(jiǎng)金總數(shù)還多出11500萬(wàn)美元。Cassano在1987年AIG FP成立時(shí)立下過(guò)汗馬功勞。他的財(cái)富并不是建立在欺詐上，而是建立在所謂的監(jiān)管套利(是指需要獲得營(yíng)業(yè)許可的機(jī)構(gòu)總是盡力尋找對(duì)其經(jīng)營(yíng)最有利的監(jiān)管部門來(lái)獲得營(yíng)業(yè)執(zhí)照，譯者注)上。如Bernanke最近所闡述的，“AIG發(fā)掘了管理系統(tǒng)的巨大漏洞，金融產(chǎn)品部門并沒(méi)有失誤。對(duì)沖基金附屬于穩(wěn)定而大規(guī)模的保險(xiǎn)公司之上。”

　　類似對(duì)沖基金的公司在其派生物中建立了高達(dá)2.7萬(wàn)億的投資組合。AIG FP急切地向這些派生投資組合提供億萬(wàn)美元的保險(xiǎn)，累積起數(shù)倍于其償還能力的債務(wù)(如果這些投資組合違約的話)。鳳毛麟角的金融專家想象過(guò)懸空的違約金的數(shù)目。管理者們也沒(méi)有想過(guò)。AIG的非抵押保險(xiǎn)集團(tuán)受華盛頓儲(chǔ)蓄監(jiān)督司管轄，其主要任務(wù)是監(jiān)管存貸公司，而非全球性的保險(xiǎn)公司。而且，它沒(méi)有監(jiān)管AIG。

　　AIG，像其他機(jī)構(gòu)一樣，通過(guò)與美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)掛鉤的業(yè)務(wù)賺錢。這場(chǎng)浪潮的一部分資金由債務(wù)抵押債券(CDOs，基于次貸的股票，目前已經(jīng)被認(rèn)定是不良資產(chǎn))承擔(dān)。持有CDOs公司可以通過(guò)從AIG FP購(gòu)買CDSs來(lái)抵消他們的風(fēng)險(xiǎn)?；蛘咚麄兛梢砸源藖?lái)投機(jī)。一切安好。直到建筑公司過(guò)度建房和消費(fèi)者過(guò)度借貸導(dǎo)致了泡沫破裂。CDOs價(jià)格崩盤。CDSs股票的持有者們開(kāi)始向AIG要求補(bǔ)償。

　　雖然CDS是一種簡(jiǎn)單的保險(xiǎn)單，AIG出售的是一些更稀奇的東西。比方說(shuō)，你買了房子并投了保險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司并沒(méi)有為你提供與別人相同的保險(xiǎn)政策。如果他這樣做了而你的房子被火燒了，那么保險(xiǎn)公司將陷入精疲力竭的境地。在CDS合約中，AIG寫下了千百種保險(xiǎn)單，掩蓋了不良資產(chǎn)與日俱增的事實(shí)。本質(zhì)上，這是保險(xiǎn)業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司所要做的是：使得保險(xiǎn)持有者的風(fēng)險(xiǎn)多樣化。“保險(xiǎn)模式依賴于它所呈現(xiàn)出來(lái)的多樣性，”AIG的某一高層主管說(shuō)。“如果保險(xiǎn)公司在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)下操作，那將是完全不同的經(jīng)歷。”確實(shí)如此。保險(xiǎn)公司可以處理意外保險(xiǎn)，但是不能駕馭系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。這就是為什么你可以購(gòu)買颶風(fēng)保險(xiǎn)，但是不能購(gòu)買恐怖保險(xiǎn)的原因。只有政府才能處理這樣的風(fēng)險(xiǎn)。從根本上說(shuō)，AIG越俎代庖，承擔(dān)了其能力范圍之外的風(fēng)險(xiǎn)。

　　因?yàn)锳IG信用等級(jí)很高，AIG FP并沒(méi)有任何備用資產(chǎn)，或者抵押物——傳統(tǒng)的保險(xiǎn)公司用來(lái)補(bǔ)償潛在的損失。隨著AIG保險(xiǎn)的CDOs誕生，他們開(kāi)始尋求更多的抵押物來(lái)支持他們的政策，這些寫在了合同當(dāng)中。Cassano在2007年8月時(shí)表示，他無(wú)法想象AIG會(huì)在“這些交易中損失一美元。”他是對(duì)的。AIG沒(méi)有損失一美元，而是損失了億萬(wàn)美元。

　　在一次罕見(jiàn)的采訪中，前任CEO Greenberg訴稱，AIG已經(jīng)因?yàn)樨?cái)政管理業(yè)務(wù)而被起訴。他告知TIME說(shuō)，一旦AIG失去了高的信用等級(jí)，AIG FP就會(huì)停止交易，并分出現(xiàn)有的合同。但是Cassano的公司在2005年春季之后加快了步伐，簽下了越來(lái)越多與次貸掛鉤的合同。與此同時(shí)，2008年，AIG的信用度逐漸降低。“他們當(dāng)然會(huì)沒(méi)錢，”Greenberg說(shuō)。隨著2008年流動(dòng)資金緊絀，AIG FP早該與銀行談判，以緩和他們對(duì)抵押物的需求。“你們可以在任何時(shí)間針對(duì)任何事情進(jìn)行重新談判。”

　　去年九月，隨著股市萎靡和信用市場(chǎng)的凍結(jié)，Geithner(當(dāng)時(shí)的紐約聯(lián)邦政府頭目)和Bernanke認(rèn)定AIG已經(jīng)瀕于崩潰的邊緣。AIG的失敗也威脅到它的合作伙伴，比如說(shuō)花旗集團(tuán)以及花期集團(tuán)的合作伙伴。最終，諾言會(huì)向某人兌現(xiàn)。如果對(duì)其的實(shí)現(xiàn)沒(méi)有任何信心，金融體系將停止作用?？謶植](méi)有因?yàn)锳IG的穩(wěn)定而消失。

　　擺脫困境

　　維持金融系統(tǒng)的運(yùn)轉(zhuǎn)可能解釋了為什么這么多銀行都得到了全額賠償，罷工比支付獎(jiǎng)金看起來(lái)更像是丑聞。很多專家疑惑，為什么AIG為一美元支付100美分。AIG經(jīng)歷的背后，受益(達(dá)129億美元)最大的是Goldman Sachs，最大的一家向政府輸入金融天才的投資銀行。批評(píng)家們?cè)缫巡粦押靡獾刂赋隽饲叭蜧oldman的巨頭們不可思議的影響。最初的援救計(jì)劃由前任Goldman總裁Hank Paulson實(shí)施。他由先前的白宮參謀長(zhǎng)，Goldman的高級(jí)主任Josh Bolten招募而來(lái)，任職財(cái)政部大臣。Goldman現(xiàn)任的老板Lloyd Blankfein被邀請(qǐng)去參加與聯(lián)邦政府的會(huì)晤。AIG的Liddy在Goldman做過(guò)經(jīng)理，是Allstate的前任CEO。另外一位，Mark Patterson，曾經(jīng)是Goldman的說(shuō)客，現(xiàn)在供職財(cái)政部參謀長(zhǎng)。而經(jīng)營(yíng)TARP的Neel Kashkari曾經(jīng)是Goldman的副總裁。

　　Goldman一再申明其與AIG的關(guān)系僅限于精神層次。但是一些人指出，Goldman非典型地卷入了與某個(gè)合約方的合同之中。“當(dāng)發(fā)現(xiàn)Goldman與AIG之間千絲萬(wàn)縷的關(guān)系時(shí)，我很震驚。”某個(gè)銀行分析家說(shuō)，“他們存在重大失誤，但是被保釋出來(lái)了。”

　　Goldman被保釋了兩次：一次它的CDS被曝光，第二次因?yàn)锳IG失去了證券借貸業(yè)務(wù)，金額高達(dá)48億美元。

　　證券借貸一種無(wú)息存款，用于高額籌資。保險(xiǎn)公司擁有很多股票和長(zhǎng)期持有的國(guó)債，在短期(一夜之間)內(nèi)出借給需要完成其他業(yè)務(wù)的公司。典型地，股份持有者將抵押物在短期內(nèi)投資于低風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，類似商業(yè)票據(jù)。出借者會(huì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是這風(fēng)險(xiǎn)不是災(zāi)難性的。然而，AIG將抵押物投資到了長(zhǎng)期的，高風(fēng)險(xiǎn)的有悖于抵押物和資產(chǎn)的股票上面。當(dāng)這些股票貶值時(shí)，AIG也會(huì)貶值。

　　在CDS和證券借貸之間，AIG還有很長(zhǎng)路要走。AIG FP的新頭目Gerry Pasciucco正在研究怎樣將AIG的貿(mào)易額降低1.1萬(wàn)億。問(wèn)題是，他確實(shí)需要16500萬(wàn)美元的獎(jiǎng)金來(lái)完成這份工作嗎？AIG的答案是肯定的，因?yàn)樗麄兞私赓Q(mào)易和系統(tǒng)，但并不是每個(gè)人都同意。風(fēng)險(xiǎn)專家和《A Demon of Our Own Design》一書的作者Rick Bookstaber說(shuō)，“這是工程技術(shù)問(wèn)題，”他預(yù)知了我們目前所處的困境。“目前，大概有一百萬(wàn)人可以勝任這份工作。”

　　高額的填補(bǔ)

　　AIG是如何在這么危險(xiǎn)的境地下存活了這么久的？一部分原因是，數(shù)年來(lái)，華盛頓從另外一個(gè)角度來(lái)考慮問(wèn)題。AIG一直為政客們的競(jìng)選提供資助——從1990年到2008年，共和黨和民主黨均得930萬(wàn)美元(互動(dòng)政治中心報(bào)道)。在過(guò)去的十年中，AIG在游說(shuō)演說(shuō)上的花費(fèi)超過(guò)了7000萬(wàn)美元，逃過(guò)了各種可能避免如今的慘劇的規(guī)章制度。

　　AIG在華盛頓的資歷比新政府更深的事實(shí)并沒(méi)有妨礙奧巴馬政府對(duì)其獎(jiǎng)金分發(fā)的指責(zé)。而指責(zé)的對(duì)象則是Geithner。他仍享受著美國(guó)聯(lián)盟國(guó)的信任，也比那些不久后將書寫新法條的立法者們更了解世界金融體系的復(fù)雜性。但是，對(duì)于一個(gè)需要建立信任的政府來(lái)說(shuō)，他還不是個(gè)強(qiáng)有力的公眾形象。他妨礙了政府對(duì)危機(jī)及時(shí)反應(yīng)的能力——這可能解釋了財(cái)政部對(duì)AIG獎(jiǎng)金(首次在一月份報(bào)道)的遲鈍反應(yīng)。一位財(cái)政部官員指責(zé)Geithner“猶豫不決，不僅影響了金融領(lǐng)域的信心指數(shù)，也影響了政治領(lǐng)域。”一位老練的華盛頓民主黨員則更直接：“他不適合做戰(zhàn)時(shí)顧問(wèn)。”

　　Geithner的支持者則指出，他奉命于危難之際。政府已經(jīng)在重重危機(jī)中溺水，不得不面臨著拯救銀行，處理不良有價(jià)證券，接手接二連三的保釋，面臨花旗和AIG等財(cái)政集團(tuán)的不幸，處理房貸危機(jī)以及迎接即將到來(lái)的G-20等。即使是他的貶低者也認(rèn)為，他要做的事情比80年來(lái)所有財(cái)政部長(zhǎng)所面臨的問(wèn)題都多。

　　這也就是解釋了為什么Geithner得到了罕見(jiàn)的兩黨同時(shí)支持(至少目前是這樣)。共和黨主要是不愿意嚇跑這個(gè)在布什時(shí)期就有著深厚根基的財(cái)政部長(zhǎng)，也明白他們的資助者的核心業(yè)務(wù)；民主黨更不愿意在經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期公開(kāi)批評(píng)總統(tǒng)的選擇。“我對(duì)Tim Geithner和整個(gè)經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)有著充分的信心，”奧巴馬說(shuō)。“在困難時(shí)期，他總能做出正確的選擇。”然而，一位財(cái)政部的長(zhǎng)期觀察員說(shuō)，“他的誤差限度被降低了。”

　　Geithner沒(méi)有對(duì)AIG獎(jiǎng)金事件做出及時(shí)的反應(yīng)是令人費(fèi)解的。1月27號(hào)，彭博咨詢報(bào)道，AIG為AIG FP的員工提供了“大約45000萬(wàn)美元的留職金”，AIG也承認(rèn)了該說(shuō)法。一位在馬里蘭的民主黨員Representative Elijah Cummings在兩周前就知道了該消息。1月15日，當(dāng)他會(huì)見(jiàn)Liddy的時(shí)候，國(guó)會(huì)議員也沒(méi)有對(duì)此保密。他也不是第一個(gè)提出警報(bào)的人。1月份，資深共和黨員Richard Shelby在參議院銀行業(yè)委員會(huì)上指出，該獎(jiǎng)金純粹是“浪費(fèi)納稅人的錢”。

　　但是，監(jiān)管AIG援救聯(lián)邦儲(chǔ)備的Geithner卻表示，直到3月10日，他才得知，AIG為AIG FP準(zhǔn)備了更多的獎(jiǎng)金?？偨y(tǒng)在兩日后發(fā)覺(jué)，點(diǎn)燃了白宮的怒火?，F(xiàn)在，白宮和國(guó)會(huì)都決定降低那些從TARP拿錢或者得到其他政府援助的企業(yè)巨頭們的薪水。

　　國(guó)會(huì)也打算通過(guò)立法來(lái)挽回一些資金，Liddy也號(hào)召主管們返回他們的一半獎(jiǎng)金。一些人已經(jīng)這么做了。目前，緬因街上仍有人想要追回給華爾街有錢人過(guò)多的錢款，這讓我倍感欣慰。

　　但是，考慮到風(fēng)險(xiǎn)仍然侵蝕著整個(gè)系統(tǒng)，追回錢款是不得要領(lǐng)的。擺在Geithner和Bernanke面前，還有更重要的事情。我們有沒(méi)有提到經(jīng)濟(jì)狀況，失業(yè)率已經(jīng)高達(dá)10%？即將到來(lái)的G-20會(huì)議，美國(guó)和歐洲仍在爭(zhēng)吵何事優(yōu)先——調(diào)節(jié)全球經(jīng)濟(jì)還是刺激它的發(fā)展？AIG的信天翁短期內(nèi)也不會(huì)離開(kāi)政府。Liddy說(shuō)他的目標(biāo)是重建AIG的核心業(yè)務(wù)，發(fā)展“區(qū)分明顯，相互獨(dú)立”“值得投資者信任”的企業(yè)。AIG已經(jīng)“取得了有意義的進(jìn)步，”但是公司仍在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的控制之下。在它想要維持的業(yè)務(wù)(像商業(yè)保險(xiǎn))中，競(jìng)爭(zhēng)者們看到了抓住市場(chǎng)占有率的機(jī)會(huì)。對(duì)于它想要出賣的份額，購(gòu)買者屈指可數(shù)。AIG仍是個(gè)大而脆弱的公司。

　　最后，奧巴馬政府大概需要7500億美元來(lái)穩(wěn)定美國(guó)銀行，希望這些錢足夠舒緩信貸市場(chǎng)，刺激借貸，使經(jīng)濟(jì)重新開(kāi)始運(yùn)轉(zhuǎn)。對(duì)這些，沒(méi)有什么政治爭(zhēng)論。但是有一點(diǎn)是肯定的：如果你是一名拿著聯(lián)邦政府薪水的銀行主管，指望獎(jiǎng)金可不是個(gè)明智的想法。