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　　人民幣匯率問題自2005年倉促上陣后直到今天，一直沒有脫離中美政治博弈的框架。

　　人民幣升值這5個(gè)字組成的詞組，是否要收在新聞紙上消失一段時(shí)間呢？一個(gè)詞組從紙上消失一段沒有關(guān)系，但12月5日、8日人民幣匯率的兩次狂跌，引發(fā)的“貨幣戰(zhàn)爭”猜想，就像這個(gè)多事之秋的海量經(jīng)濟(jì)八卦一樣，風(fēng)大自然就起浪。

　　人民幣匯率看起來像是技術(shù)專業(yè)問題，不過，仍然可以給它定出一個(gè)座標(biāo)：這是自2005年7月匯改以來的最大日跌幅，一度達(dá)到0.73%，收于1：6.8848；香港NDF(無交割遠(yuǎn)期合約)在兩個(gè)月多月前已經(jīng)開始看跌，目前，NDF將一年后的人民幣對美元看跌到1：7.05。

　　不過，這樣的分析沒有什么意義。匯率大跌三天后，12月4日，一個(gè)戴眼鏡的人正從美國北部的寒冬中焦頭爛額地來到北京時(shí)，心里第一件惦記的事兒就是中國的貨幣。這個(gè)人是快要離任的美國財(cái)長保爾森，他在臨走前，不會忘記把人民幣匯率的調(diào)子定一下。在2008年的冬天全球金融危機(jī)的迷霧中，這是看得見的貨幣戰(zhàn)爭。

　　這樣的全球化語境下，貨幣博弈已經(jīng)成為完完全全的外交博弈，否則不會有國家貨幣主權(quán)這樣一說。1989年經(jīng)濟(jì)泡沫破滅前的日本，日元升值與匯率放開就是一次貨幣主權(quán)的放棄的經(jīng)典政治案例。結(jié)果是自1990年后的18年里，日本制造消失了，日本經(jīng)濟(jì)奇跡從新聞紙上消失了。

　　人民幣匯率問題自2005年倉促上陣后直到今天，一直沒有脫離中美政治博弈的框架。這次的大跌即使是技術(shù)性的問題，也必然會在框架被確定為國家貨幣力量博弈的出牌行為。

　　12月第一周的大跌后，學(xué)界就有兩派觀點(diǎn)。一派的主力是國內(nèi)學(xué)術(shù)界，認(rèn)為人民幣需要貶值，因?yàn)槟壳耙呀?jīng)累計(jì)升值20%了，貶值有利于刺激出口。一派是投行“學(xué)術(shù)界”，認(rèn)為人民幣不應(yīng)貶值，其匯率效果未必達(dá)意，反而會招來美國的壓力。實(shí)際上兩派的出發(fā)點(diǎn)都是政治出發(fā)點(diǎn)。

　　對于人民幣的國際政治因素，還可以想到的是：11月美國新總統(tǒng)奧巴馬的上任與更加雄心勃勃的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃；中國擔(dān)心經(jīng)濟(jì)快速下滑而使問題的性質(zhì)改變，重新看待人民幣匯率問題；人民幣貶值后，會有一批國際熱錢撤出中國，降低市場的流動(dòng)性；人民幣最近對歐洲貨幣一直在升，中國在技術(shù)上與政治上都需要平衡美國與歐洲這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體。

　　作為中國外匯市場最大的買家，央行的一切操作其出發(fā)點(diǎn)首先是中國金融健康與安全的訴求。在拿捏這樣的分寸時(shí)，方法論大于價(jià)值觀。

　　日本1989年前的匯率政策錯(cuò)失了方法論，因此才失去了貨幣主權(quán)的信心。當(dāng)下的中美經(jīng)濟(jì)語境下，這樣方法論第

　　一關(guān)健詞是：做積極的保守主義者還是消極的保守主義者。

　　抵制人民幣升值曾經(jīng)一度是一個(gè)民族主義標(biāo)志，但其反而效果是我們錯(cuò)過了匯改的合理時(shí)機(jī)。如果在2003的時(shí)動(dòng)手，就不至于后來連年的過熱繼而演變?yōu)槿ツ隄L燙的GDP?，F(xiàn)在如果放開人民幣貶值，則是一種消極的保守主義，反而招致來自歐美對手的貿(mào)易報(bào)復(fù)。如果是策略之舉便罷了，如果是戰(zhàn)略之舉，確需仔細(xì)考量長遠(yuǎn)影響。

　　南中國海岸線上的出口困境不是美國金融危機(jī)后才突然出現(xiàn)的，實(shí)際上，自2007年冬天這個(gè)問題就已經(jīng)出來了。如果非要做出一個(gè)選擇，在出口與內(nèi)需之間，當(dāng)下的戰(zhàn)略著力點(diǎn)一定在內(nèi)需上。自2001年以來的世界工廠聲譽(yù)，使中國認(rèn)識到，自已需要在出口與內(nèi)需之間做一個(gè)對沖避險(xiǎn)，現(xiàn)在時(shí)機(jī)完全成熟。

　　2008年的中國經(jīng)濟(jì)語境與1998年何其像也，為人民幣問題在出口上算小賬，其交易成本要遠(yuǎn)高于在內(nèi)需上算大賬?？磥?，中央4萬億刺激計(jì)劃與地方的18萬億刺激計(jì)劃，才是2009-2011年間中國經(jīng)濟(jì)的頭號問題。