過去五年中國貨幣供應量和社會融資總量都在快速增長，房地產企業(yè)在這種金融環(huán)境中仍然面臨“錢荒”，暴露的是行業(yè)自身規(guī)模的過度擴張和資金利用的低效。

　　2014博鰲房地產論壇·特寫 2014年中國房地產市場遽然生變，信貸收縮、利率上浮的轉變引起市場連鎖反應，銀行流動性收緊也被認為是今年影響房地產行業(yè)走向的關鍵。

　　2014博鰲房地產論壇期間，中國農業(yè)銀行首席經濟學家向松祚接受觀點新媒體采訪時表示，“錢荒”的板子不應該完全打在銀行身上，房地產行業(yè)更應該從自身找原因。

　　在向松祚看來，過去五年中國貨幣供應量和社會融資總量都在快速增長，房地產企業(yè)在這種金融環(huán)境中仍然面臨“錢荒”，暴露的是行業(yè)自身規(guī)模的過度擴張和資金利用的低效。

　　“錢荒”問題出在行業(yè)自身

　　“2009年至2013年，中國的貨幣量、信貸量、社會融資量的擴張速度都是驚人的”，據(jù)向松祚介紹，過去五年中，中國的銀行貸款每年平均新增貸款超過9萬億，今年前兩季度銀行新增貸款已接近7萬億。

　　他引述央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)指出，2009年到2013年全國銀行新增貸款平均有22%進入了房地產行業(yè)，“按照4萬家房地產公司算，每家房地產公司平均也拿了3億的新增貸款，這是任何其它行業(yè)沒有的。”

　　在上述金融環(huán)境下，向松祚認為房地產開發(fā)商仍然感到缺錢的原因出在行業(yè)自身，首先是房地產業(yè)的“擴張過度，規(guī)模太大”，但企業(yè)以往占據(jù)大量社會融資，依靠高負債杠桿發(fā)展的模式是不可持續(xù)的。與此同時，資金周轉速度和利用效率大幅下降也是不可忽視的另一因素。

　　對于放松流動性，向松祚也持審慎看法，“即使央行現(xiàn)在放寬貨幣政策、降低利息，也不會取得很大效果，而且會使現(xiàn)在的問題越來越嚴重”。

　　其進一步強調指出，“如果貨幣政策繼續(xù)寬松，只會讓行業(yè)目前面臨的問題越來越嚴重，最終徹底崩潰。”

　　房地產業(yè)優(yōu)勝劣汰不可避免

　　分析房地產企業(yè)資金狀況之外，向松祚也對房地產市場的調整做出了一個陣痛轉型的預期。

　　“中國房地產企業(yè)現(xiàn)在還有三四萬家，可能還要淘汰一半，甚至2/3，這是不可避免的”，向松祚認為，中國房地產會進入一個較長期的規(guī)模整合，企業(yè)中的優(yōu)勝劣汰不可避免。

　　對于中國房地產企業(yè)淘汰、整合風險的討論，離不開其與經濟和金融的密切關系，但在向松祚看來，市場大可不必過分擔心房地產行業(yè)發(fā)展對中國經濟的影響。

　　“房地產對經濟是重要，但更重要的是房地產的發(fā)展和其它行業(yè)必須協(xié)調起來。過度依賴房地產本身就不對，經濟調整就是一個重新協(xié)調的過程。”

　　作為貨幣政策和宏觀經濟學專家，向松祚分析認為，房地產行業(yè)變化對中國的經濟增長并不會產生過度影響，“經濟增長速度會有一個底線，我們可以容忍GDP下滑到7.3%，甚至到7%也不會產生大問題，客觀上中國龐大的人口消費本身就是經濟增長的支撐。”