將中信泰富有限公司的長期企業(yè)信用評級“BB”及其優(yōu)先無抵押票據(jù)的長期債務評級“BB”列入正面信用觀察名單。

　　觀點網(wǎng)訊：日前，標準普爾評級服務宣布，將中信泰富有限公司的長期企業(yè)信用評級“BB”及其優(yōu)先無抵押票據(jù)的長期債務評級“BB”列入正面信用觀察名單。同時，也將該公司及其票據(jù)的大中華區(qū)信用評級體系長期評級“cnBB+”列入正面信用觀察名單。

　　此外，標普將中國中信集團有限公司的發(fā)債人信用評級“BBB+/A-2”，以及公司優(yōu)先無抵押票據(jù)的長期債務評級“BBB+”和大中華區(qū)信用評級體系長期評級“cnA+”列入待決信用觀察名單。

　　標普信用分析師程健表示：“我們將中信泰富的評級列入正面信用觀察名單，這是因為我們預期該公司對中國中信股份有限公司的收購計劃將顯著增強其業(yè)務狀況、財務實力和集團地位。”但該收購還須獲得各類監(jiān)管和公司批準，2014年8月29日前才有可能完成。

　　他強調(diào)，“我們預計，完成收購后中信泰富的凈資產(chǎn)將增長逾四倍。該公司的業(yè)務將變得更加多元化。擴大的資產(chǎn)基礎和業(yè)務多樣性，將為中信泰富提供緩沖，有助于其抵御部分業(yè)務的波動性。”

　　據(jù)了解，收購完成后，中信泰富也將因規(guī)模經(jīng)濟獲益。得益于垂直整合和大規(guī)模的金融業(yè)敞口，該公司的經(jīng)營效率和利潤率將改善。

　　標普預計，收購完成后中信泰富“極大”的財務風險將改善。同時，標普認為，由于將收購業(yè)務的財務狀況優(yōu)于現(xiàn)有業(yè)務，其現(xiàn)金流覆蓋率和財務杠桿將改善。向機構(gòu)投資者發(fā)行新股也將支持中信泰富的財務風險狀況。此外，該公司的融資來源也將變得更加多元化。

　　也即是，收購完成后，中信泰富在中信集團內(nèi)的地位可能升至“核心”地位。

　　另外，程健亦表示：“我們將中信集團的評級列入待決信用觀察名單，這是因為上述收購計劃對母公司的正面影響，可能緩解中國經(jīng)濟增長放緩，集團銀行業(yè)務趨弱，以及高周期性非金融業(yè)務所帶來的信用壓力。”

　　“至于收購計劃對中信集團的影響，將取決于中信泰富為此項收購從第三方籌集的新資本規(guī)模。中信集團轉(zhuǎn)讓主要業(yè)務平臺可能緩解該集團的信息風險，信息風險是限制我們對中信集團評級的一個主要因素。”

　　依據(jù)標普的政府相關(guān)實體評級準則，上述交易也可能影響標普對中信集團對于中國政府的重要性和關(guān)聯(lián)性評估。

　　所以，標普認為，該交易鞏固了其對中信集團與政府關(guān)聯(lián)性“非常緊密”的評估。但交易完成后，標普預期中信集團將更加以盈利為導向，因此該集團對政府的重要性可能逐步減弱，目前的重要性評估為“非常重要”。

　　與此同時，程健強調(diào)：“我們計劃在上述收購交易完成后，就信用觀察作出決議。我們很有可能將中信泰富的評級上調(diào)數(shù)級。”

　　另悉，標普指出，在其他因素不變的情況下，收購交易的實施，以及流入中信集團的大量新資本，或?qū)⑻嵘行偶瘓F評級上調(diào)的可能。但是，若中信集團的財務表現(xiàn)變?nèi)?，以致平均資產(chǎn)回報率低于0.5%，我們可能下調(diào)其評級。

        若該集團的銀行業(yè)務或主要非金融業(yè)務的虧損大幅上升，就可能發(fā)生上述情形。任意情況下，標普預計評級調(diào)整幅度不會超過一級。