穆迪方面指出，寶龍的銷售能力提高、項(xiàng)目數(shù)量增加以及重視一二線城市的策略使其銷售業(yè)績(jī)得以改善。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：3月18日，穆迪投資者服務(wù)公司已將寶龍地產(chǎn)控股有限公司的公司家族評(píng)級(jí)從B3上調(diào)至B2，高級(jí)無(wú)抵押債務(wù)評(píng)級(jí)從Caa1上調(diào)至B3，上述評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。

　　穆迪助理副總裁/分析師鄒吉明稱：“此次評(píng)級(jí)上調(diào)反映了寶龍的流動(dòng)性得到改善，其合約銷售額實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)及增加借貸是流動(dòng)性改善的原因。”

　　據(jù)了解2013年寶龍的合約銷售額為94億元，同比增長(zhǎng)44%，并超過(guò)了80億元的銷售目標(biāo)。穆迪方面指出，寶龍的銷售能力提高、項(xiàng)目數(shù)量增加以及重視一二線城市的策略使其銷售業(yè)績(jī)得以改善。

　　資料顯示，寶龍的950萬(wàn)平方米土地儲(chǔ)備中74%分布在一二線城市，并且將在沿海省份和上海、天津等一二線城市的郊區(qū)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，這些城市的房地產(chǎn)需求旺盛，并在寶龍2013年合約銷售額中占比33%。

　　另外，穆迪指出，寶龍利用借貸為其銷售增長(zhǎng)提供資金。2013年公司的債務(wù)增加了53億元，達(dá)到164億元。與此同時(shí)，借貸增加使寶龍的現(xiàn)金持有量提高了28億元，2013年12月達(dá)到48億元(包括限制用途的現(xiàn)金)。因此，寶龍的現(xiàn)金/短期債務(wù)覆蓋率從2012年的0.6倍升至2013年底的1.1倍。

　　并且，穆迪分析指出，2013年寶龍的租賃與管理費(fèi)用增至約7.01億元，同比增長(zhǎng)38%。該公司的投資型房地產(chǎn)面積也從2012年的140萬(wàn)平方米增至2013年的150萬(wàn)平方米。

　　“但是，寶龍地產(chǎn)對(duì)土地儲(chǔ)備的投資及其投資型房地產(chǎn)項(xiàng)目加劇了其財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，該公司疲弱的信用指標(biāo)反映了這一點(diǎn)。”鄒吉明補(bǔ)充稱。

　　此外，穆迪還提到，2013年寶龍的毛利潤(rùn)率有所下降，原因是低利潤(rùn)率的住宅房地產(chǎn)項(xiàng)目在收入中的占比上升。不過(guò)隨著該公司確認(rèn)2013年預(yù)售的高利潤(rùn)率商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，2014年和2015年其利潤(rùn)率將會(huì)提高。