惠譽指，中國的房地產(chǎn)行業(yè)已進入較為穩(wěn)定的階段，未來2、3年房地產(chǎn)商的差異化將會加大。

　　觀點網(wǎng)訊：6月19日，評級機構惠譽分析指，中國的房地產(chǎn)行業(yè)已進入較為穩(wěn)定的階段，惠譽預期，未來2、3年房地產(chǎn)商的差異化將會加大，一方面要著眼銷售增長，另一方面則寧愿維持毛利率。

　　惠譽表示，愈來愈多內地房地產(chǎn)商主力開發(fā)符合首次置業(yè)及換樓人士的中小型住宅，這些公司著眼高資產(chǎn)流轉的商業(yè)模式，雖然有利資金情況，但毛利率或會受壓。

　　該機構認為，這種商業(yè)模式，以及開發(fā)較細規(guī)模土地但發(fā)展更多項目等模式可以持續(xù)，因二線城市的中產(chǎn)階層人口增長最快。但市區(qū)的高樓價，一線城市則有愈來愈多人搬至市郊或一些衛(wèi)星城市。

　　不過，惠譽稱，這不表示該些經(jīng)營策略不同的開發(fā)商會遭到邊緣化，但相信它們要有出色的執(zhí)行能力，例如融創(chuàng)中國雖然主力發(fā)展部份地區(qū)的高端市場，但仍然能繼續(xù)取得高增長。

　　惠譽稱，股票投資者最關注開發(fā)商的增長如何，但地價因競爭激烈而被搶高，開發(fā)商不犧牲一些盈利就難以維持增長，特別是大型的開發(fā)商因盈利基數(shù)較高，未來更難取得高增長率。

　　惠譽預期，只要樓價升幅保持溫和，料中央政府不會出臺更嚴厲措施；成交量大降會對宏觀經(jīng)濟帶來負面影響，而開發(fā)商也會減慢購地，這將損害地方政府的財政，因土地收入是它們的主要收入來源之一。