在股市大盤走低、通脹預(yù)期、人民幣升值壓力，資金缺乏投資渠道的市場(chǎng)之下，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致房產(chǎn)成為資產(chǎn)保值升值的首選投資項(xiàng)之一，從而最終傳導(dǎo)到價(jià)格的上漲與反彈。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 2012年10月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.7%。其中，城市上漲1.8%，農(nóng)村上漲1.5%；食品價(jià)格上漲1.8%，非食品價(jià)格上漲1.7%；消費(fèi)品價(jià)格上漲1.5%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲2.3%。1-10月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲2.7%。

　　10月CPI比9月1.9%有小幅回落，但總體上看，近期CPI增速放緩并且呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，通貨膨脹將得到進(jìn)一步緩解。與此同時(shí)，按照現(xiàn)在CPI的同比增速態(tài)勢(shì)，全年CPI同比增長(zhǎng)目標(biāo)控制在4%的問題也不大，這也為年內(nèi)“降準(zhǔn)”或“降息”1-2次刺激宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“穩(wěn)增長(zhǎng)”提供了基礎(chǔ)的市場(chǎng)環(huán)境。

　　另外，中國(guó)人民銀行10月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，廣義貨幣(M2)增長(zhǎng)14.8%，狹義貨幣(M1)增長(zhǎng)7.3%。M2今年以來首次突破14%表明，流動(dòng)性進(jìn)一步寬松，有望成為經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的動(dòng)力。

　　今年以來，總體來看，CPI增速放緩并且呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，通貨膨脹將得到進(jìn)一步緩解，在此基礎(chǔ)上，樓市政策“微調(diào)”，差別化的樓市調(diào)控政策導(dǎo)致市場(chǎng)成交量逐步回暖。與此同時(shí)，在降準(zhǔn)與降息之下，市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步寬松，總體上也推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步向回暖靠近。

　　在這樣的市場(chǎng)背景下，根據(jù)對(duì)100個(gè)城市新建住宅的全樣本調(diào)查數(shù)據(jù)，2012年10月全國(guó)100個(gè)城市(新建)住宅平均價(jià)格為8768元/平方米，環(huán)比9月上漲0.17%，自2012年6月止跌后連續(xù)第5個(gè)月環(huán)比上漲。

　　在CPI企穩(wěn)的市場(chǎng)背景下，全國(guó)百城房?jī)r(jià)仍然出現(xiàn)連續(xù)5個(gè)月上漲的現(xiàn)象，這一定程度上說明，在未來貨幣政策走向定向或定量寬松之時(shí)，市場(chǎng)面臨的通脹預(yù)期壓力正在上升，無論是出于自住購(gòu)房目的，還是投資購(gòu)房目的，防止口袋中貨幣進(jìn)一步貶值購(gòu)買力降低成為當(dāng)務(wù)之急。

　　從國(guó)內(nèi)環(huán)境看，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步進(jìn)入新的階段，勞動(dòng)力、土地價(jià)格都在上漲，成本推動(dòng)型通脹壓力將長(zhǎng)期存在，再加上美國(guó)QE3推出，內(nèi)外兩種趨勢(shì)的重合，對(duì)物價(jià)上漲進(jìn)而通脹的影響不容低估。

　　我們看到，在限購(gòu)之下，需求被壓制，在美國(guó)QE3推出的市場(chǎng)背景下，熱錢在樓市周邊尋找進(jìn)入的機(jī)會(huì)。盡管中央政府近期依然堅(jiān)持不懈的宣傳限購(gòu)限貸，這也是在全球貨幣“大”爆炸的當(dāng)下，希望通過控制限購(gòu)限貸這道水閘，堵住貨幣不由自主的流向房地產(chǎn)這個(gè)最能吸金的大水庫；希望即使貨幣爆炸，也是流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，當(dāng)然這不可避免地仍然會(huì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。在QE1的過程中黃金白銀石油狂漲，QE2期間也同樣。近期，多家房企或赴港上市、或收購(gòu)上市平臺(tái)，或在通過境外渠道進(jìn)行頻繁融資，均表明熱線政策緩慢地流向中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)。此時(shí)，其實(shí)聰明的投資客早就明白手中的資金該流向哪里。

　　因此，在股市大盤走低、通脹預(yù)期、人民幣升值壓力，資金缺乏投資渠道的市場(chǎng)之下，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致房產(chǎn)成為資產(chǎn)保值升值的首選投資項(xiàng)之一，這一定程度上也會(huì)助推房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量的持續(xù)回升，從而最終傳導(dǎo)到價(jià)格的上漲與反彈。

　　從價(jià)格未來趨勢(shì)角度來看，盡管當(dāng)前由于樓市政策“微調(diào)”，成交量逐步回暖，房?jī)r(jià)降幅正在收窄，能夠帶來市場(chǎng)趨勢(shì)性下跌的市場(chǎng)基礎(chǔ)環(huán)境并不存在，房?jī)r(jià)持續(xù)下跌的動(dòng)力正在逐步消失。從當(dāng)前來看，全國(guó)百城房?jī)r(jià)連續(xù)5月上漲現(xiàn)象已經(jīng)表明當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)接近“市場(chǎng)底”，在政策“微調(diào)”定向?qū)捤杉俺山涣砍掷m(xù)回升的市場(chǎng)背景下，房?jī)r(jià)不可能重回大幅降價(jià)的市場(chǎng)環(huán)境。

　　張宏偉 觀點(diǎn)新媒體專欄作者