　　穆迪高級分析師曾啟賢指出，“擬發(fā)行債券將進一步增強龍湖地產(chǎn)的流動性狀況，對公司的土地收購和開發(fā)活動提供重要的支持。另外，這將延長龍湖地產(chǎn)的債務到期日并提高其資金的穩(wěn)定性。與此同時，發(fā)債成功的話，會進一步確立龍湖地產(chǎn)在境外債務資本市場融資的紀錄，這對公司具有正面的信用影響。”

　　穆迪指出，其Ba2公司家族評級反映了其在中國房地產(chǎn)市場的穩(wěn)固地位和良好的銷售執(zhí)行能力。前8個月，龍湖地產(chǎn)實現(xiàn)簽約銷售241億元，有望實現(xiàn)390億元的銷售目標。

　　發(fā)債后，未來兩年龍湖地產(chǎn)的預測調(diào)整后債務/總資本比率將維持在50%左右，其預測EBITDA/利息覆蓋率將為4.5倍-5.5倍左右。

　　穆迪續(xù)稱，龍湖地產(chǎn)的債券評級為Ba3，比其公司家族評級低一個等級，這反映了其有抵押和子公司債務的結構性及法律從屬風險，其截至2012年6月，上述債務占其總資產(chǎn)的19.0%，穆迪預計未來兩年該比率會維持在15%-20%左右。

　　同一天，標普也授予龍湖地產(chǎn)該美元債券“BB”的債務評級，及授予該債券“cnBBB”的大中華區(qū)信用評級體系評級。

　　在標普的評級中，龍湖擬發(fā)行的債務評級也比其企業(yè)信用評級低一級。原因是，在違約發(fā)生時，相比內(nèi)地債權人，海外債券持有人處于明顯劣勢。

　　標普另稱，對龍湖地產(chǎn)的評級反映了其快速擴張戰(zhàn)略和作為大型開發(fā)商的較短歷史。此外，龍湖還面臨來自一線城市高端房地產(chǎn)市場的風險。由于這些市場正面臨旨在降低投資需求和房價的政策調(diào)控，因此挑戰(zhàn)較大。不過，盡管中國房地產(chǎn)市場前景不確定，但龍湖地產(chǎn)良好的競爭地位和較強的執(zhí)行能力將會支持其財務表現(xiàn)。

（審校：勞蓉蓉）